Al día: principales eventos, economía y mercados -CAF, turismo, PMI servicios, PMI, IPP y desempleo Eurozona, Fed…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
CAF: continua el Roadshow;
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Finnair (FIA1S-FI): ventas, ingresos y datos de tráfico de febrero 2026;
Deutsche Post (DHL-DE): resultados 4T2025;
LEG Immobilien (LEG-DE): resultados 4T2025;
Merck (MRK-DE): resultados 4T2025;
RENK Group (R3NK-DE): resultados 4T2025;
Azimut Holding (AZM-IT): resultados 4T2025;
Nexi (MEXI-IT): resultados 4T2025;
Piaggio (PIA-IT): resultados 4T2025;
SNAM (SRG-IT): resultados 4T2025;
Universal Music Group (UMG-NL): 4T2025;
Norwegian Air Shuttle (NAS-NO): ventas, ingresos y datos de tráfico de febrero 2026;
Redes Energeticas Nacionais (RENE-PT): resultados 4T2025;
Bossard Holding (BOSN-CH): resultados 4T2025;
Aviva (AV-GB): resultados 4T2025;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
BJ’s Wholesale Club Holdings (BJ-US): 4T2025;
Burlington Stores (BURL-US): 4T2025;
Ciena Corp. (CIEN-US): 1T2026;
Costco Wholesale (COST-US): 2T2026;
GAP (GAP-US): 4T2025;
Marvell Technology (MRVL-US): 4T2026;
Smith & Wesson (SWBI-US): 3T2026;
The Kroger (KR-US): 4T2025;
Victoria’s Secret & Co. (VSCO-US): 4T2025;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según reflejan los datos de la Estadística de Movimientos Turísticos en Fronteras (FRONTUR), dados a conocer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), España recibió en enero 5,1 millones de turistas internacionales, un 1,2% más que en el mismo mes de 2025. En el mes Reino Unido fue el principal país de residencia de los turistas llegados a España, con 897.095 turistas y un aumento del 3,3% respecto a enero de 2025. De Alemania llegaron 527.327 turistas (un 2,0% menos) y de Francia 517.788 turistas (un 19,5% menos).
En enero, la duración de la estancia mayoritaria entre los turistas fue de cuatro a siete noches, con más de 2,2 millones de turistas y un aumento anual del 2,1%. El número de visitantes disminuyó un 2,2% entre los que no pernoctan (excursionistas) y un 9,1% entre los turistas con mayor duración (más de 15 noches).
Además, más de 4,0 millones de turistas viajaron sin paquete turístico en enero, un 0,9% menos. Con paquete turístico llegaron casi 1,1 millones, un 9,5% más.
El INE publicó además la Encuesta de Gasto Turístico (EGATUR) la cual refleja que en enero el gasto total realizado por los turistas internacionales que visitaron España alcanzó los EUR 7.805 millones, con un aumento del 9,3% respecto al mismo mes de 2025. El gasto medio por turista fue de EUR 1.522, con un incremento anual del 8,0%. Por su parte, el gasto medio diario creció un 7,1%, hasta los EUR 177.
Los principales países emisores en cuanto al nivel de gasto en enero fueron Reino Unido (con el 13,9% del total), Alemania (10,6%) y Países Nórdicos (7,0%).
El gasto de los turistas residentes en Reino Unido disminuyó un 1,7% en tasa anual y el de los de Países Nórdicos un 7,5%. Por su parte, el de los de Alemania aumentó un 4,4%.
. El índice de gestores de compra del sector de los servicios de España, el PMI servicios que elabora S&P Global, bajó en su lectura de febrero hasta los 51,9 puntos (mínimo en 8 meses) desde los 53,5 puntos de enero, situándose por debajo de los 52,8 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
En su informe los analistas que elaboran el índice señalan que la actividad del sector servicios español continuó expandiéndose en febrero, pero de nuevo a un ritmo más lento, debido a un crecimiento menos acelerado de la demanda y unas condiciones del mercado más débiles. De igual forma, el empleo también aumentó en menor medida, observándose algunos indicios de que las empresas no están reemplazando a los trabajadores que dejan sus puestos voluntariamente debido a que las expectativas sobre el futuro se moderaron hasta su nivel más bajo en seis meses.
Las presiones de los precios también se intensificaron, ya que el crecimiento de los precios de los insumos se aceleró hasta su nivel más alto en doce meses. En respuesta, las empresas subieron sus precios cobrados a un ritmo más rápido.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto que elabora S&P Global, subió en su lectura final de febrero hasta los 51,9 puntos (máximo en 3 meses) desde los 51,3 puntos de enero, situándose en línea con su lectura preliminar, que era lo esperado por los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Por su parte, y también según la lectura final del dato, el PMI servicios de la Eurozona subió en febrero hasta los 51,9 puntos (máximo en 2 meses) desde los 51,6 puntos de enero, superando ligeramente los 51,8 puntos de su lectura preliminar, que era lo proyectado por el consenso.
En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que, a juzgar por los datos de la encuesta, el crecimiento económico de la Eurozona se aceleró en febrero debido a un aumento más rápido de la demanda de productos y servicios, lo que impulsó al alza los niveles de la actividad total. Este último repunte extendió la fase de expansión actual de la actividad del sector privado a catorce meses.
Las empresas también miraron al futuro con un fuerte optimismo, ya que las expectativas fueron las más altas desde mayo de 2024. No obstante, los pedidos pendientes de realización se redujeron de nuevo a pesar de que los niveles de empleo se mantuvieron prácticamente sin cambios, lo que indica que existe capacidad excedente. En cuanto a la tendencia de la inflación, los datos de la encuesta de febrero apuntaron al aumento más pronunciado de los precios de los insumos desde abril de 2023. A su vez, los precios cobrados subieron a su segundo ritmo más pronunciado en doce meses.
Por países, cabe destacar que el PMI servicios de Alemania subió en su lectura final de febrero hasta los 53,5 puntos (máximo en 4 meses) desde los 52,4 puntos de enero, superando además los 53,4 puntos de su lectura preliminar, que era lo esperado por los analistas. A su vez, el PMI servicios de Francia, según su lectura final de febrero, subió hasta los 49,6 puntos (máximo en 2 meses) desde los 48,4 puntos de enero. En este caso la lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso. Finalmente, destacar que el PMI servicios de Italia bajó en febrero hasta los 52,3 puntos (mínimo en 2 meses) desde los 52,9 puntos de enero, quedando igualmente por debajo de los 52,6 puntos proyectados por el consenso.
. Según dio a conocer ayer Eurostat, el índice de precios de la producción (IPP) subió en la Eurozona el 0,7% en el mes de enero con relación a diciembre, sensiblemente más que el 0,2% esperado por los analistas del consenso de FactSet. El PPI sin tener en cuenta los precios de la energía aumentó el 0,6% en el mes de enero con relación al mes precedente. Por industria, y con relación a diciembre, los precios de los bienes intermedios subieron en enero el 1,0%; los precios de la energía el 1,3%; los precios de los bienes de capital el 0,6%; y los precios de los bienes de consumo duraderos el 0,8%. En sentido contrario, los precios de los bienes de consumo no duraderos bajaron en enero el 0,2%.
Entre los Estados miembros con datos disponibles, los mayores aumentos mensuales del IPP se registraron en Estonia (+13,7%), Bulgaria (+7,1%) y Finlandia (+6,9%), mientras que los mayores descensos se observaron en Chipre (-0,9%), Chequia (-0,7%), Alemania y Eslovaquia (ambos -0,6%).
En tasa interanual el IPP de la Eurozona bajó el 2,1% (-2,0% en diciembre), sensiblemente menos que el descenso del 2,7% esperado por los analistas del consenso. Excluyendo los precios de la energía, el IPP subió en enero en la Eurozona el 1,2%. Por industrias, cabe destacar que en enero y en tasa interanual los precios de los bienes intermedios subieron el 1,5%; los de los bienes de capital el 1,6%; los de los bienes de consumo duraderos el 2,2%; y los de los bienes de consumo no duraderos el 0,5%. Por su parte, los precios de la energía descendieron el 8,9%.
Por Estados miembros, destacar que los mayores incrementos interanuales del IPP se observaron en Estonia (+11,9%) y Bulgaria (+11,7%), mientras que los mayores descensos se registraron en Irlanda (-6,9%), Luxemburgo (-5,2%) y Dinamarca (-3,5%).
. Eurostat publicó ayer la tasa de desempleo desestacionalizada de la Eurozona se situó en enero en el 6,1%, ligeramente por debajo del 6,2% de diciembre, que era lo esperado por los analistas. En enero de 2025 la tasa se había situado en el 6,3%
Según datos de Eurostat en enero 10,770 millones de personas estaban desempleadas en la Eurozona. En comparación con diciembre de 2025, el desempleo disminuyó en 184.000 personas en esta región, mientras que en comparación con enero de 2025 el descenso del número de desempleados fue de 273.000 personas.
Por países, en enero las mayores tasas de desempleo se registraron en España (9,8%), Grecia (7,7%) y Francia (7,7%). En sentido contrario, las tasas de desempleo más bajas fueron las registradas en Bulgaria y Polonia (ambas del 3,1%) y la de Chequia (3,2%).
REINO UNIDO
. El índice de gestores de compra del sector servicios del Reino Unido, el PMI servicios que elabora S&P Global, bajó en su lectura final del mes de febrero hasta los 53,9 puntos (mínimo en 2 meses) desde los 54,0 puntos de enero, quedando la lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que la actividad del sector servicios continuó repuntando en el Reino Unido en febrero, con un crecimiento cercano al máximo en cinco meses registrado a principios de 2026. Los encuestados comentaron el aumento de la captación de nuevos negocios y la mejora de las carteras de ventas. Esto se relacionó con un mayor gasto empresarial y de consumo, especialmente en los mercados nacionales. Sin embargo, los pedidos de exportación fueron relativamente moderados y la tasa de expansión se redujo a su mínimo en tres meses.
Los datos de febrero apuntaron a una sólida reducción en las cifras de empleo, a pesar de una recuperación sostenida de la actividad empresarial. La pérdida de empleos reflejó los esfuerzos continuos por centrarse en impulsar la productividad y mitigar el fuerte aumento de los precios de los insumos. El aumento de los costes de las nóminas se mencionó ampliamente como el factor que condujo a un fuerte ritmo de crecimiento de los precios de los insumos. También se registraron mayores precios de los alimentos y de la tecnología en febrero. Esto contribuyó a otro sólido aumento en los precios cobrados por los proveedores de servicios, lo que mantuvo la inflación prácticamente sin cambios respecto a su máximo de cinco meses, registrado en enero.
EEUU
. Según dio a conocer la procesadora de nóminas ADP, el sector privado de EEUU generó 63.000 empleos netos en el mes de febrero frente a los 11.000 empleos que creó en enero (cifra revisada a la baja desde una inicial de 49.900 empleos privados netos). El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra inferior, de 50.000 nuevos empleos privados netos en febrero.
En el mes analizado los servicios de educación y salud sumaron 58.000 empleos netos, seguidos de la construcción, que sumó 19.000 empleos. En sentido contrario, los servicios profesionales y empresariales destruyeron 30.000 puestos de trabajo netos, mientras que las manufacturas perdieron 5.000 empleos y el comercio, el transporte y los servicios públicos unos 1.000 empleos.
En su comunicado los analistas de la ADP señalan que han observado un aumento en la contratación y que las ganancias salariales se mantienen sólidas, especialmente para quienes permanecen en sus puestos. Sin embargo, dado que la contratación se concentra en solo unos pocos sectores, sus datos no muestran un beneficio salarial generalizado por cambiar de trabajo. De hecho, la prima salarial por cambiar de trabajo alcanzó un mínimo histórico en febrero.
. El índice de gestores de compra del sector servicios de EEUU, el PMI servicios que elabora S&P Global bajó en su lectura final de febrero hasta los 51,7 puntos (mínimo en 10 meses) desde los 52,3 puntos de enero, quedando por debajo de los 52,3 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Según los analistas que elaboran los índices, las encuestas de febrero reflejan condiciones comerciales cada vez más difíciles para las empresas en lo que va de año. La desaceleración del crecimiento de la demanda, tanto de los clientes nacionales como de los mercados de exportación, se ha visto agravada por las condiciones meteorológicas adversas en muchos estados, lo que ha provocado el menor aumento de la actividad del sector servicios en diez meses.
En combinación con una fuerte desaceleración del crecimiento de la producción manufacturera en febrero, el declive del rendimiento del sector servicios indica que la economía está creciendo a una tasa anualizada justo por debajo del 1,5% en lo que va de 1T2026, aunque es de esperar que esto mejore ligeramente si observamos un repunte relacionado con las condiciones meteorológicas en marzo.
Sin embargo, el optimismo de las empresas del sector sobre el próximo año sigue moderado por las preocupaciones sobre las políticas gubernamentales, y es especialmente bajo en el sector servicios, donde el impacto arancelario se considera ampliamente negativo y donde las industrias con uso intensivo de mano de obra, como el ocio y la recreación, continúan sufriendo una combinación de escasez de trabajadores, altos precios y baja confianza del consumidor.
Un indicador similar, pero elaborado por the Institute for Supply Management (ISM), el ISM servicios, subió en su lectura de febrero hasta los 56,1 puntos desde los 53,8 puntos de enero, superando holgadamente los 53,9 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La lectura del índice, que fue la más elevada desde la del mes de agosto de 2022, apunta a un ritmo de expansión elevado de la actividad en el sector servicios estadounidense. Como en el caso anterior, cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
El subíndice de actividad de negocios subió en febrero hasta los 59,9 puntos desde los 57,4 puntos de enero, mientras que el de nuevos pedidos lo hizo hasta los 58,6 puntos desde los 53,1 puntos del mes anterior. A su vez, el subíndice de empleo mejoró, situándose en los 51,8 puntos frente a los 50,3 puntos de enero. Por su parte, el subíndice de precios se relajo ligeramente, hasta los 63,0 puntos desde los 66,6 puntos del mes precedente, aunque se mantuvo a niveles elevados.
. El último Libro Beige (Beige Book) de la Reserva Federal (Fed) de EEUU informó de un crecimiento económico modesto, un empleo estable y de las persistentes presiones sobre los precios. Así, el Libro Beige no mostró grandes sorpresas.
En lo referente a la actividad económica, el informe señaló que ésta aumentó en siete de los doce distritos (desde los ocho del último informe). De esta forma, el número de distritos indicando actividad económica plana o una caída de la misma alcanzó los 5. El gasto de los consumidores fue modesto y desigual; las ventas de automóviles fueron débiles y la vivienda se mantuvo restringida por la asequibilidad de la misma.
El empleo se mantuvo estable en términos generales, con la mayoría de los distritos informando de pocos cambios en la contratación, en un entorno de una demanda menor y de incertidumbre económica. Algunas compañías están invirtiendo en inteligencia artificial (IA) y en automatización para impulsar la productividad, no para reducir empleos. Los salarios aumentaron de forma modesta, especialmente en oficios especializados.
Además, los precios aumentaron en términos generales de forma moderada, con la mayoría de distritos informando de aumentos de precios ligados a los seguros, la energía, las materias primas, y las tarifas arancelarias. Algunas compañías trasladaron los mayores precios a los clientes, mientras que otros mantuvieron sus precios estables, debido a la creciente sensibilidad a los mismos. Los negocios esperan que el incremento de precios se ralentice algo a corto plazo.
CHINA
. El Gobierno de China ha rebajado su objetivo de crecimiento del PIB para 2026, aunque ha mantenido su combinación de políticas flexibles. Así, la agencia Xinhua informó que en el informe de trabajo del Gobierno chino se fija un objetivo de crecimiento del PIB para 2026 del 4,5 – 5,0%, confirmando los informes anteriores, y en línea con lo esperado. Otros objetivos mantienen la tasa del desempleo urbano cerca del 5,5%, la creación de nuevos empleos superando los 12 millones y la tasa de inflación en el 2,0%.
Asimismo, el Gobierno chino reafirmó su política fiscal proactiva, con una cifra de déficit público esperada de CNY 230.000 millones (unos $ 33.300 millones) sobre el año pasado. Así, se mantiene la ratio de déficit sobre PIB en cerca del 4,0%, con un déficit total de CNY 5,89 billones. El gasto público se incrementará en CNY 1,27 billones, hasta alcanzar los CNY 30 billones por primera vez.
Además, el Gobierno chino se comprometió a impulsar la inversión con CNY 755.000 millones destinados desde el presupuesto central, mientras que CNY 800.000 millones procedentes de bonos del tesoro a ultra largo plazo se destinarán a implementar estrategias principales nacionales y a mejorar la capacidad de la seguridad en áreas clave. Asimismo, el Gobierno emitirá nuevos instrumentos financieros de respaldo de sus políticas, hasta alcanzar una cifra de CNY 800.000 millones para estimular la inversión en el sector privado.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
