El IPC de la Eurozona acelera hasta +2,5% vs +2,6% estimado y +1,9% anterior. La tasa subyacente – que excluye los elementos más volátiles del indicador, como energía y alimentos frescos- también sorprende a mejor, desacelerando hasta +2,3% vs +2,4% estimado y anterior. La desaceleración en la subyacente tiene sentido, ya que los efectos de segunda ronda por mayor coste energético todavía no han calado en la mayoría de productos.
El repunte de la tasa general responde al aumento de los precios de energía (Brent +55% desde el inicio del conflicto; impacto en inflación UEM +4,9% a/a) provocado por la guerra en Oriente Medio entre Irán/US. El dato confirma el repunte ya conocido por países: España (+3,3% vs +2,5%), Alemania (+2,7% vs +1,9%), Francia (+1,7% vs +0,9%)…
Pese al repunte, seguimos pensando que el BCE no subirá los tipos de interés en 2026. Principalmente porque un shock de oferta generado por un factor exógeno no se puede controlar con subidas de tipos. Por tanto, estimamos que los mantenga en los niveles actuales: 2,00%/2,15% (Depósito/Crédito).
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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