«TACO Trade» es el término acuñado en los mercados financieros el año pasado para describir una estrategia de inversión basada en el comportamiento percibido de Trump y sus técnicas negociadoras tras las amenazas de aranceles de marzo y abril 2025. «Trump Always Chickens Out» es la expresión de TACO y sugiere que al final Trump siempre recula y termina por no cumplir sus peores amenazas, provocando alivio en los mercados y rebotes al alza de las cotizaciones.
La técnica es como sigue, Trump comienza amenazando con medidas muy duras, casi estrafalarias, los inversores reaccionan con miedo y las bolsas caen intensamente para después de unos días retractarse, relajar alcance de las amenazad o renegociar («chickens out», es decir, se acobarda según el término TACO). Entonces los mercados rebotan con fuerza y aliviados.
La estrategia «TACO Trade» consiste en comprar durante el pánico inicial, apostando a que Trump terminará reculando y los precios eventualmente subirán de nuevo. Ha sido una apuesta rentable en varias ocasiones desde 2025 y ayer no fue una excepción.
Las amenazas de Trump a Irán si no se avenía a aceptar su ultimátum, han sido muy gruesas y ha cundido el pánico en los mercados. Con Trump manejando los tiempos y prorrogando ese ultimátum en dos ocasiones, a menos de dos horas de expirar el plazo de la última prórroga, el martes surgió la noticia de tregua y entonces boom!, los mercados de riesgo respondieron subiendo y el precio del petróleo cayó desplomado cerca de un 15%.
Lo curioso de esta ocasión es que esa tregua ha durado escasas horas pero los mercados apenas lo han descontado.
Irán anunció ayer el cierre del estrecho y suspendido el paso de petroleros (en las últimas 24 horas han pasado sólo 7-8 barcos por Ormuz cuando la media diaria en condiciones normales alcanza los 138 barcos) en respuesta a que Israel continúa atacando a Líbano (Hezbollah) y lo consideran una violación del alto el fuego.
La reacción de los mercados a este «TACO Trade Truncado» está siendo de máximo interés.
La tregua se ha roto por el lado de Irán, cierto que los ataques de EEUU han cesado pero el Estrecho ha sido cerrado de nuevo y la reapertura era el punto clave del ultimátum de Trump.
Sin embargo, los mercados apenas han reaccionado al anuncio de Irán de bloqueo del Estrecho y ayer los índices después de conocerlo, aún cerraron con subidas de calado, el Nasdaq se anotó un +2.80%, el SP500 un +2.51% y el Dow Jones +2.85%.
Incluso el crudo West Texas cerró la jornada de ayer recortando alrededor del -15%.
NASDAQ 100, diario
SP500, diario
DOW JONES, diario
El crudo West Texas protagonizó un rápido desplome tras conocer la tregua, el precio cayó a plomo hacia la zona $91 por barril y cerró en zona de mínimos $94.4 después de un ligero repunte tras la decisión de Irán de nuevo cierre del Estrecho.
Una explicación plausible a este comportamiento sería la confianza de los inversores en que se reconduzcan las negociaciones e Irán reabra Ormuz pronto.
Hoy, por si acaso, el barril sube ~4%, aunque cotiza en $98 el barril y muy lejos de los $117.6 de máximo alcanzados en la sesión del martes.
WEST TEXAS, diario
Las bolsas vienen recortando ligeramente, los futuros sobre índices americanos se dejan cerca del 0.3% en un movimiento técnico normal y más bien contenido considerando el intenso rebote de las últimas sesiones o el trasfondo de la situación geopolítica.
El «short squeeze» anunciado aquí repetidamente antes de suceder y efectivamente experimentado por los mercados, con el Nasdaq rebotando nada menos que un +9.6% en sólo 6 sesiones (desde el mínimo del 30 de abril al máximo de ayer) ha castigado muy seriamente a los bajistas. El volumen de posiciones cortas abiertas era tan notable (señalado aquí en posts recientes) que presumiblemente queden muchas aún por cerrar.
Y ahora las condiciones tampoco invitan a reabrir cortos.
Además, cualquier novedad en clave TACO o reapertura del Estrecho volverá a causar compras y alzas de las bolsas o, también, simplemente con un desarrollo técnico mínimamente constructivo se producirán más compras y más cierres de cortos, subidas adicionales confirmando las rupturas recientes de referencias técnicas de control, provocando pánico entre los bajistas y cierres forzados de posiciones, intensificando el efecto «short squeeze».
El mercado de acciones registró ayer un evento técnico muy relevante, abrió con fuerte un hueco (gap) alcista que rompió al alza simultáneamente diversas referencias técnicas de control, la cotización de los índices superó las medias móviles de 50 y de 200 días y también las directrices, en un comportamiento atípico que sólo se ha producido en 4 ocasiones desde 1950.
Hoy las bolsas vienen corrigiendo ligeramente y en tono cauteloso, que no miedoso. La incertidumbre continúa viva pero también han mejorado las posibilidades y la esperanza en que se alcance un próximo final al conflicto en Oriente Medio.
La incertidumbre continuará y probablemente las bolsas muestren movimientos erráticos y volatilidad en próximas sesiones, aunque en un entorno cada vez más favorable para el escenario de eventual subida a máximos que venimos defendiendo desde hace meses.
Hoy se publica el dato de inflación más seguido por los miembros de la FED, el Personal Consumption Expenditures -PCE- y los expertos esperan una subida de 4 décimas en el mes que situaría la tasa interanual cerca del 3%. No es un buen dato pero tampoco del todo relevante porque se trata del dato de febrero y es anterior a la guerra de Irán y al subidón de los precios de la energía. Los datos de inflación de marzo si serán clave.
En estas condiciones geopolíticas y con el mercado subiendo incluso ante un TACO Trade Truncado, la selección de activos es clave así como mantener gran flexibilidad y la serenidad que aporta trabajar con criterios de gestión del riesgo probados.
El aspecto general del mercado ha mejorado significativamente, diversos testigos y evolución técnica de los índices, muy importante en el Dow de Transportes o Russell-2000 (explicados aquí ayer Tregua en Irán y «short squeeze» de libro. Estrategias «melt up».) sugieren gran prudencia para las apuestas bajistas decididas.
Mantenemos numerosos activos bajo observación, algunos inmersos en entornos técnicos de oportunidad (binomio rentabilidad riesgo excelente) y sobre las que compartimos estrategias de riesgo controlado y contenido, frente a un potencial de rentabilidad muy prometedor.
Stay tunned!.
Antonio Iruzubieta
www.antonioiruzubieta.com – Información en cefauno@gmail.com
