Agenda económica. Ruptura de negociaciones pero se mantiene la tregua

¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.

Vídeo: ¿Qué podemos esperar de la bolsa?

Claves económicas de la semana

Ruptura de negociaciones, se mantiene la tregua. Complejidad del proceso de normalización, nuevas tensiones. Comienza la temporada de resultados 1T 2026

Semana de ultimátum y “desescalada” de tensión ante una tregua, todavía frágil.

La semana pasada confirmó nuestra opinión de que la paciencia y la sangre fría merecen la pena. El acuerdo de alto el fuego entre EE.UU. e Irán, de dos semanas, tras el ultimátum del pasado martes, dio lugar a una de las reacciones al alza diarias más importantes desde el inicio del conflicto en Irán. Además, posteriormente Israel mostró su disposición a negociar con Líbano. No supone una resolución definitiva, de hecho, la fragilidad del acuerdo dará lugar a nuevos episodios de aumento de volatilidad.

La semana se saldó con una recuperación en torno al +3%/+4% en las bolsas europeas, +3,5% en las americanas. El petróleo estuvo por debajo de 100$/bbl (-12,7%), lo que redujo la presión sobre las expectativas de inflación. En este entorno, el dólar se moderó (~ 1,169EUR/USD) y Oro recuperaba 4.750 (+1,9%)

En el plano macro, primeros datos de inflación en EE.UU. post inicio del conflicto, mostraron un incremento ligeramente inferior al esperado (+3,3% General; +2,6% Suby.). La Confianza de Michigan se deterioró, pero la inflación a 5-10A esp. +3,4% (+0,2pp). Impacto limitado, el mercado mira a medio plazo.

Esta semana, ruptura de las negociaciones, se mantiene la tregua. Complejidad del proceso de normalización, nuevas tensiones. Comienza la temporada de resultados 1T 2026.

El foco sigue en el estrecho de Ormuz. Rotas las negociaciones este fin de semana, no el alto el fuego. EE.UU. comenzará el bloqueo de Ormuz (4:00pm). Desde nuestro punto de vista, la tregua ha marcado el inicio de un proceso hacia la normalización que, dada la complejidad del entorno, no está exento de altibajos, como los que vemos hoy mismo (Brent 102$/bbl +7%). En otro orden de cosas, en el lado geoestratégico, en Hungría P. Magyar gana por mayoría absoluta; con mensaje más pro-Europa y pro-OTAN.

Desde un punto de vista fundamental se inicia la temporada de resultados 1T 2026. El mercado anticipa un sólido crecimiento del BPA (en torno a +14% a/a en la bolsa americana; +4% Europa). Esperamos un arranque con buenas cifras en Financieras americanas, por Banca de Inversión, trading y un coste del riesgo, en términos generales, estable. Destacan: Goldman Sachs (lunes); Blackrock, JPMorgan, Wells Fargo y Citi (martes); BoA y Morgan Stanley (miércoles). En Lujo, Ventas: LVMH (lunes); Kering (martes) y Hermes (miércoles). La Tecnología también debe confirmar un buen tono, con ASML (miércoles) y TSMC (jueves) que ya superó expectativas en el anticipo de sus cifras de ingresos 1T2026 (+35% a/a). Por último, en Consumo J&J (martes) y PepsiCo y Netflix (jueves).

Por el lado macro, dos eventos destacados:

FMI (13-18 de abril; proyecciones WEO el martes)
El Libro Beige de la Fed (miércoles 20:00h) que prepara la reunión de la Fed (28-29 abril).

No anticipamos movimientos de tipos, por el momento. En nuestro escenario central, en el que la transitoriedad del repunte de inflación vaya ganando visibilidad, puede realizar una bajada de tipos en la segunda mitad de año (-25p.b. al 3,25% / 3,50%). Otros datos menos relevantes serán (1) Precios Industriales EE.UU.(martes) e IPC (final) UEM (jueves). (2) PIB de China 1T26 (jueves), se espera repunte +4,8% a/a (desde 4,5% ant.)

En resumen, la tregua temporal y las primeras negociaciones, de momento truncadas, abren la mejora de expectativas de fin del conflicto, aunque las próximas semanas no estarán exentas de nuevas tensiones, como las que veremos hoy mismo y altibajos. Reiteramos nuestra filosofía de inversión ya que, como venimos defendiendo desde el inicio, consideramos el conflicto supone un “golpe”, pero no una involución del ciclo económico. Mantenemos exposiciones de cara a un ciclo que se mantendrá expansivo a medio plazo, con el retroceso progresivo de la inflación en el segundo semestre de 2026 y 2027.

Por el Departamento de Análisis Bankinter

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