Análisis bonos. Los altibajos dentro del proceso negociador (tras la apertura y posterior cierre del estrecho de Ormuz el fin de semana) siguen siendo la nota dominante y esto genera que continúe la volatilidad en las TIRes de los bonos.
El crudo se mantiene por debajo de los 100$/barril, pero comienza la semana con una subida de +5,3% (anulando buena parte del recorte del viernes y aún muy lejos de los c.70$/barril previos al conflicto), por lo que la preocupación por la inflación sigue presente.
En macro, esta semana tendremos ZEW e IFO en Alemania y los PMIs de la UEM y de EE.UU. Además, se publica IPC de marzo en Reino Unido y Japón, donde no se esperan repuntes significativos. Así, esta semana la volatilidad será de nuevo la nota dominante en función de las noticias que vengan del frente. Reiteramos nuestro posicionamiento en los tramos cortos/medios de la curva, donde vemos mayor atractivo y riesgo más moderado.
El rango (semanal) estimado:
T-Note: 4,15%/ 4,40%.
Bund: 2,90%/3,10%.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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