Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos la encuesta del panorama de negocios de la Fed de Philadelphia
En Alemania conoceremos el índice ZEW de abril, con el componente de situación actual (-70,5e vs -62,9 anterior) y expectativas (+5,8e vs -0,5 anterior).
También en la Eurozona tendremos las expectativas de la encuesta ZEW de abril (-8,5 anterior).
En EE. UU. tendremos la encuesta de panorama de negocios de la Fed de Philadelphia de abril (-23,9 anterior). También contaremos con las ventas al por menor anticipadas mensuales de marzo (+1,4%e vs +0,6% anterior) y sin autos (+1,4% vs +0,5% anterior).
Mercados financieros Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas con la reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán
Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,4%, futuros S&P +0,3%).
La reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán está marcada por la incertidumbre, con señales contradictorias por parte del presidente Trump, quien amenaza con finalizar el alto el fuego pero también se muestra abierto a un diálogo y a una posible extensión de la tregua si hay avances. Por la parte estadounidense negociarán el vicepresidente JD Vance, Steve Witkoff y Jared Kushner. El programa nuclear iraní, el control del Estrecho de Ormuz y los aliados regionales de Irán siguen siendo los principales puntos de desencuentro.
Hoy está prevista la audiencia de confirmación de Kevin Warsh ante el Comité Bancario del Senado, aunque los 11 demócratas del comité han pedido un retraso hasta que Trump cierre las investigaciones sobre el presidente Powell y la gobernadora Lisa Cook, a la vez que el senador republicano Thom Tillis ha manifestado que no votará a favor hasta que se cierre la investigación penal a Powell por el gasto en la renovación de la sede (el voto de Tillis es necesario para avanzar en la nominación de Warsh).
Recordamos que la presidencia de Powell finaliza el 15-mayo (y su cargo de gobernador en 2028), y que ya ha afirmado que en caso de que Warsh no haya sido confirmado para entonces podría mantenerse como presidente provisional hasta que lo sea. Asimismo, cabe destacar que Warsh ha hecho múltiples referencias a la posibilidad de bajar tipos en un contexto de mayor productividad derivada de la IA, a la vez que se ha mostrado partidario de un balance de la Fed más reducido, aunque a corto plazo son otros factores los que mandan en la política monetaria, fundamentalmente la evolución del conflicto en Oriente Medio.
A nivel macro, conoceremos la encuesta ZEW a analistas financieros e inversores institucionales tanto en Alemania como en la Eurozona, con deterioro previsto (primeros impactos del conflicto en Oriente Medio). En EE. UU. lo más relevante serán los datos de consumo privado, con las ventas al por menor, donde se seguiría manteniendo el buen tono en marzo, y datos de servicios de la Fed de Philadelphia de abril.
En el plano empresarial, hoy arranca en España la temporada de resultados 1T26 con Enagás. A destacar que el inicio de la temporada de resultados del S&P 500 está siendo robusto, con sorpresas positivas en BPA por encima de la media y mostrando crecimiento a doble dígito por sexto trimestre consecutivo. El sector financiero y el de servicios de comunicación son los que han superado las estimaciones en BPA, que se ha compensado con las revisiones a la baja en el sector energético.
Hasta el 17 de abril han publicado el 10% de las compañías del S&P 500, de las que el 88% han superado el consenso en BPA (vs 78% media 5 años y 76% media 10 años) en un +10,8% (vs +7,3% media 5 años y +7,1% media 10 años). En términos de ingresos, el 84% de las que han publicado han superado estimaciones (vs 70% media 5 años y 67% media 10 años) en un +2% (vs +2% media 5 años y +1,5% media 10 años). Esta semana está previsto que publiquen 93 compañías del S&P 500. Por último, también destacar la salida de Tim Cook como consejero delegado de Apple, quien será sustituido por John Ternus, hasta ahora vicepresidente sénior de ingeniería de hardware, a partir del 1 de septiembre.
Principales citas empresariales En España publicará sus cifras la compañía Enagás
En EE. UU. publicará resultados Halliburton, en Francia publicará Vivendi y en España arranca la temporada con Enagás.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En China conocimos la tasa prime de préstamo a 1 y 5 años
En China la tasa prime de préstamo a 1 año (+3%e vs 3% anterior) y a 5 años (+3,5%e vs +3,5% anterior) se mantuvo sin cambios.
Análisis de mercados Iniciamos la semana con una sesión a la baja en los principales mercados (EuroStoxx -1,24%, CAC -1,12% y DAX -1,15%)
Iniciamos la semana con una sesión a la baja en los principales mercados, tras las falsas expectativas de una apertura total del estrecho de Ormuz (EuroStoxx -1,24%, CAC -1,12% y DAX -1,15%). El Ibex 35 con una caída del -1,21%, destacaron entre las mayores caídas, BBVA (-3,42%), tras la reducción de la valoración por un banco global, Amadeus (-3,16%) y Grifols (-2,82%). Por el contrario, las mayores subidas fueron para Repsol (+2,18%), tras una nueva subida del petróleo, Endesa (+1,90%) y Enagás (+1,28%).
Análisis de empresas Talgo, Izertis e Indra ocupan las principales noticias empresariales
Talgo. Condiciones definitivas del contrato en Suecia
1. TALGO ha comunicado a la CNMV que ha resultado adjudicataria de un contrato en Suecia para el suministro de 10 locomotoras, 9 composiciones diurnas y 11 composiciones nocturnas, así como su mantenimiento por 10 años.
2. En el marco de dicho contrato, el cliente dispone de la opción de ampliar la primera orden mediante la petición del suministro de 9 locomotoras, 7 composiciones diurnas y 11 composiciones nocturnas adicionales y la extensión del periodo de mantenimiento durante 2.
Valoración:
1. Noticia POSITIVA. La adjudicación eleva la cartera de pedidos a niveles históricos de más de alrededor de 6.500 mln eur, siendo el importe del contrato alrededor de un 10% de la cartera de pedidos de Talgo.
2. Incertidumbre en relación a la capacidad de poder entregar el contrato en tiempo y forma, siguiendo a la espera de que la compañía comunique un nuevo plan estratégico para solventar estas dudas.
Mantenemos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 3,5 eur/acción.
Izertis. Adquisición de ACKstorm y SADE Consultoría Técnica
1. Izertis ha formalizado la adquisición del 100% de ACKstorm y SADE Consultoría Técnica, en línea con su estrategia de crecimiento inorgánico. SADE, con sede en Madrid, está especializada en desarrollo de software a medida y servicios gestionados, con fuerte presencia en sectores industriales (especialmente Oil & Gas), mientras que ACKstorm, con presencia en Barcelona y Madrid, está altamente especializada en entornos cloud-native y transformación cloud, contando con certificaciones avanzadas de los principales hiperescalares (Google y AWS).
2. En términos financieros, SADE registró en 2025 unos ingresos de 4,11 mln eur, con un perfil de negocio recurrente, mientras que ACKstorm alcanzó una facturación de 16 mln eur, mostrando un elevado crecimiento. Ambas compañías cuentan con equipos de más de 50 profesionales cada una. El precio de las operaciones incluye un componente fijo y otro variable, y se abonará mediante una combinación de efectivo y acciones de Izertis, sujetas a un compromiso de lock-up de 48 meses.
Valoración
1. Valoración positiva desde el punto de vista estratégico. Las adquisiciones refuerzan de forma significativa las capacidades de Izertis en áreas clave como cloud, infraestructuras preparadas para inteligencia artificial y desarrollo de software en entornos industriales, ampliando además su base de clientes en sectores estratégicos como energía, banca o industria. En particular, la integración de ACKstorm posiciona a Izertis como un socio más relevante en proyectos de modernización tecnológica y adopción de arquitecturas cloud avanzadas, mientras que SADE aporta recurrencia de ingresos y especialización sectorial en verticales de alto valor añadido.
2. Adicionalmente, estas operaciones están plenamente alineadas con nuestras expectativas. En nuestro último informe de valoración ya anticipábamos una aceleración en la actividad de M&A tras la ampliación de capital realizada en enero (54,1 mln eur), que reforzó de forma significativa la capacidad financiera de la compañía y su margen para acometer nuevas adquisiciones. En este sentido, la ejecución de estas transacciones confirma la hoja de ruta de crecimiento inorgánico como palanca estructural del Plan Estratégico 2030.
3. Desde el punto de vista financiero, la ausencia de información sobre EBITDA y múltiplos de adquisición limita la visibilidad sobre la creación de valor a corto plazo. No obstante, el tamaño agregado de las compañías adquiridas (c. 20 mln eur de ingresos) sugiere un impacto positivo en el crecimiento del grupo, manteniendo la disciplina habitual en la estructura de pagos (mixto efectivo-acciones con lock-up).
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR, con precio objetivo de 12,70 eur/acc.
Indra. Firma un acuerdo estratégico con Leonardo para el nuevo vehículo de combate anfibio.
1. Indra Land Vehicles e IDV, division de la italiana Leonardo, han firmado un acuerdo estratégico para desarrollar el nuevo vehículo de combate anfibio para la Infantería de Marina.
2. El acuerdo se establece para cumplir con los programas del PEM asignados a Indra.
3. Indra entregará 4 variantes del vehículo: transporte de tropas, de mando y control, recuperación y ambulancia.
Valoración:
1. Valoramos favorablemente el acuerdo entre dos de las principales compañías de Defensa europeas. Creemos que esta alianza será a largo plazo a tenor del fuerte impulso en el gasto en defensa europea prevista y se suma a la que Indra ha firmado recientemente con Rheinmetall, otra de las grandes compañías del sector en Europa. P.O. 58,0 eur. SOBREPONDERAR.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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