Análisis de los resultados de Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft, Visa y Mastercard

Se analizan los resultados trimestrales de las principales empresas tecnológicas y financieras: Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft, Visa y Mastercard.

A pesar de que muchas compañías superaron las expectativas de los analistas, el mercado ha reaccionado con volatilidad debido a factores como el aumento del gasto en infraestructura (Capex) y la sostenibilidad de los crecimientos impulsados por la Inteligencia Artificial (IA).

1. Meta [00:26]

Meta presentó resultados que superaron las estimaciones tanto en ingresos como en beneficios por acción (BPA). El BPA reportado fue de $10.44, frente a los $6.65 estimados, mientras que los ingresos alcanzaron los $56,310 millones. Sin embargo, las acciones cayeron más de un 7% tras el cierre.

• El «truco» del beneficio: El autor aclara que el beneficio por acción está inflado por un beneficio fiscal extraordinario de aproximadamente $1,030 millones. Sin este extraordinario, el BPA habría sido de $8.31, que sigue siendo superior a lo esperado, pero no de forma tan drástica.

• Crecimiento y Desaceleración: Los ingresos crecen a un ritmo del 33% interanual, el más alto en 5 años. No obstante, el guidance (previsiones) para el próximo trimestre sugiere una desaceleración hacia un rango de crecimiento de entre el 22% y 28% [03:31].

• Usuarios e Impresiones: Se observó una ligera caída en usuarios activos respecto al trimestre anterior debido a interrupciones de internet en Irán y restricciones en Rusia. Aun así, las impresiones de anuncios crecieron un 19% y el precio promedio por anuncio subió un 12% [03:07].

• Inversiones (Capex): El mercado reaccionó negativamente al aumento del gasto en inversiones. Meta elevó su previsión de Capex para el año en $10,000 millones adicionales, situándola entre $125,000 y $145,000 millones, debido a mayores costes en componentes y centros de datos para IA [03:59].

• Valoración: El autor destaca que, tras la caída, Meta cotiza a unas 20 veces beneficios, lo cual considera una valoración atractiva dado su crecimiento superior al 20%.

2. Google (Alphabet) [05:51]

Google tuvo resultados calificados como «increíblemente buenos», con las acciones subiendo un 7% y alcanzando máximos históricos. Reportó ingresos de $109,900 millones y un BPA de $5.11.

• Partidas Extraordinarias: Al igual que Meta, Google tuvo un beneficio no recurrente en la partida de «Other Income» de $37,716 millones, relacionado con ganancias no realizadas en empresas privadas como Anthropic (14% de participación) y SpaceX (estimado 6-7%) [07:10].

• Segmentos Clave:

  • Google Search: Creció un 19%, desmintiendo a quienes decían que el buscador estaba «muerto» por la IA. Es el crecimiento más alto desde marzo de 2022 [08:43].

  • YouTube: Creció un 11%. Se destaca que los usuarios en EE. UU. consumen más de 200 millones de horas diarias de contenido [08:21].

  • Suscripciones: YouTube y Google One alcanzaron los 350 millones de usuarios de pago.

• Google Cloud: Es el segmento más sorprendente. Creció un 63% (superando el 54% esperado) y ya factura a un ritmo anualizado de $80,000 millones. Su margen operativo saltó del 17.8% al 33% en un año [10:09]. El backlog (pedidos futuros) se duplicó, pasando de $240,000 a $460,000 millones [11:50].

• Capex y Dividendo: Google duplicará su inversión respecto al año pasado. Además, se menciona el incremento de su dividendo en un 5% [30:52].

• Valoración: Cotiza a unas 30 veces beneficios, una valoración más exigente pero justificada por el fuerte impulso de su nube y la resiliencia de Search [14:00].

3. Amazon [14:29]

Amazon reportó ingresos masivos de $181,500 millones, consolidándose como la empresa con más ingresos del mundo. El BPA fue de $2.78 frente a los $1.63 estimados.

• Inversión en Anthropic: También reflejó un beneficio extraordinario por la revalorización de su inversión en la empresa de IA Anthropic [15:38].

• Expansión de Márgenes: La tesis de Amazon se basa en que los servicios (publicidad, AWS, suscripciones) pesan cada vez más que la venta directa de productos. Los servicios ya representan $110,000 millones de los $180,000 totales, lo que eleva la rentabilidad global [16:09].

• AWS (Nube): Creció un 28%, su ritmo más rápido en los últimos 15 trimestres. Aunque porcentualmente crece menos que Google Cloud, es casi el doble de grande en términos absolutos ($37,600 millones en el trimestre) [18:12].

• Chips Propios: El negocio de chips de Amazon ya genera $20,000 millones anualizados y crece a triple dígito. El uso de sus chips Trainium podría ahorrar decenas de miles de millones en Capex y mejorar el margen operativo en varios cientos de puntos básicos al no depender de terceros (como Nvidia) para la inferencia [19:00].

• Previsiones: Para el próximo trimestre esperan ingresos de hasta $199,000 millones (casi $200B en un solo trimestre), un crecimiento de hasta el 19% [19:58].

• Valoración: Cotiza a 34 veces beneficios o 14 veces EV/EBITDA. El autor sugiere que el PER está distorsionado y no refleja la verdadera capacidad de generación de caja de la empresa [20:43].

4. Microsoft [21:52]

A pesar de ser un «martillo pilón» que no falla, Microsoft vio sus acciones caer un 1.5% tras los resultados. Reportó ingresos de $82,900 millones y un BPA de $4.27.

• Crecimiento Sólido: En moneda constante, los ingresos crecieron un 15% y el beneficio por acción un 21% [22:42].

• Azure (Nube): Creció un 40%. Aunque es un dato espectacular, el mercado parece castigar que no haya habido una «reaceleración» como en el caso de Google [23:18].

• Inteligencia Artificial: Satya Nadella afirmó que la IA ya es un negocio consolidado dentro de la empresa, superando en tamaño a algunas de sus franquicias históricas más grandes [23:44].

• Capex Elevado: Microsoft invertirá $190,000 millones en 2026, incluyendo un sobrecoste de $25,000 millones por el precio de los componentes [24:02].

• Valoración: Cotiza a 24 veces beneficios, por debajo de su media histórica de 30 veces. El autor la considera una de las opciones más interesantes actualmente por su resistencia y valoración relativa [25:42].

5. Visa [26:40]

Visa presentó resultados «mucho mejores de lo estimado», lo que impulsó su acción un 9%. Los ingresos fueron de $11,200 millones y el BPA de $3.31.

• Aceleración: Los ingresos crecieron un 17%, el ritmo más alto desde 2022. El volumen de pagos y las transacciones procesadas crecieron un 9% [27:32].

• Consumo Fuerte: La directiva señaló que el gasto del consumidor global sigue siendo muy resistente y no ven señales de desaceleración económica [28:15].

• Retorno al Accionista: Autorizaron un programa de recompra de acciones de $20,000 millones [27:25].

• Valoración: Visa cotiza a 24 veces beneficios, por debajo de sus múltiplos históricos de 27-28 veces [29:39].

6. Mastercard [28:29]

Mastercard también superó estimaciones, aunque sus números fueron ligeramente inferiores a los de Visa este trimestre. Sus ingresos fueron de $8,400 millones y el BPA de $4.60.

• Crecimiento: Los ingresos crecieron un 12% (frente al 17% de Visa) y el beneficio por acción un 18% [28:52].

• Márgenes: Su margen operativo sigue expandiéndose y se sitúa en el 61%, acercándose cada vez más a los niveles de eficiencia de Visa [29:05].

• Valoración: Cotiza a unas 26 veces beneficios, históricamente un poco por encima de Visa [29:57].

Conclusión y Reflexión Final [30:27]

El video concluye que, aunque las valoraciones de algunas empresas parecen exigentes, los resultados operativos demuestran que los gigantes tecnológicos siguen siendo máquinas de generar efectivo. El factor común es la inversión masiva en infraestructura de IA, que está elevando los gastos de capital (Capex) pero también disparando el crecimiento de las divisiones de la nube (Cloud). El autor sugiere que las caídas en empresas como Meta o Microsoft pueden representar oportunidades de inversión dadas sus sólidas métricas de crecimiento a largo plazo.

El analista recomienda siempre complementar este resumen con la lectura de las conference calls oficiales de cada compañía para entender los matices de cada directiva [31:06].

Video Análisis realizado por el analista del canal Bolsa desde el Inicio

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