Al día: principales eventos, economía y mercados -Sabadell, Acerinox, PMI manufacturero, venta vehículos, índice Sentix…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Santander (SAN): paga dividendo complementario ordinario a cargo 2025 por importe bruto por acción de EUR 0,124;
Prosegur (PSG): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);
Unicaja (UNI): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);
Sabadell (SAB): i) resultados 1T2026; ii) Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Acerinox (ACX): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Anheuser-Busch InBev (ABI-BE): resultados 1T2026;
AXA (CS-FR): ventas e ingresos 1T2026;
Bonduelle (BON-FR): ventas e ingresos 3T2026;
JCDecaux (DEC-FR): ventas e ingresos 1T2026;
Covestro (1COV-DE): resultados 1T2026;
Frankfurt Airport (FRA-DE): resultados 1T2026;
Fresenius Medical Care (FME-DE): resultados 1T2026;
Hugo Boss (BOSS-DE): resultados 1T2026;
Infineon Technologies (IFX-DE): resultados 2T2026;
Trivago (TRVG-DE): resultados 1T2026;
Amplifon (AMP-IT): resultados 1T2026;
Banco BPM (BAMI-IT): resultados 1T2026;
Ferrari (RACE-IT): resultados 1T2026;
Italgas (IG-IT): resultados 1T2026;
Leonardo (LDO-IT): resultados 1T2026;
Lottomatica Group (LTMC-IT): resultados 1T2026;
UniCredit (UCG-IT): resultados 1T2026;
Volvo Car (VOLCAR.B-SE): ventas e ingresos mes de abril de 2026;
Logitech International (LOGN-CH): resultados 4T2026;
HSBC Holdings (HSBA-GB): resultados 1T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Archer-Daniels-Midland (ADM-US): 1T2026;
BJ’s Restaurants (BJRI-US): 1T2026;
Devon Energy (CVN-US): 1T2026;
Duke Energy (DUK-US): 1T2026;
Harley-Davidson (HOG-US): 1T2026;
Marathon Petroleum (MPC-US): 1T2026;
Occidental Petroleum (OXY-US): 1T2026;
PayPal Holdings (PYPL-US): 1T2026;
Pfizer (PFE-US): 1T2026;
Qorvo (QRVO-US): 4T2026;
Skyworks Solutions (SWKS-US): 2T2026;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según dio a conocer S&P Global, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de España, el PMI manufacturero, subió en su lectura de abril hasta los 51,7 puntos desde los 48,7 puntos de marzo, superando a su vez los 49,3 puntos esperados por el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
En su informe, los analistas que elaboran el índice señalan que el sector manufacturero español registró un crecimiento tanto de la producción como de los nuevos pedidos en abril, lo que supone un cambio positivo respecto a los resultados registrados en marzo y en los dos meses precedentes. Sin embargo, un análisis más detallado de los últimos datos revela que este crecimiento se vio impulsado en parte por el acopio de stocks por parte de los clientes, ya que las empresas se apresuraron a asegurar el suministro de productos ante la escasez y la interrupción de la cadena de suministro provocadas por la guerra en Oriente Medio.
En general, señalan estos analistas, el optimismo se mantiene históricamente bajo y las empresas expresan una notable incertidumbre respecto a las perspectivas. De hecho, en medio de la crisis energética y los trastornos del suministro, los precios de los insumos están subiendo a un ritmo vertiginoso, a un nivel no observado desde mediados de 2022. Es crucial destacar que el impacto en los precios también fue significativo, ya que el crecimiento de los precios de venta alcanzó su nivel más alto en casi tres años y medio. Aunque persiste una considerable incertidumbre sobre la duración de la crisis de los precios y del suministro, la disposición de un número notable de empresas a subir sus precios aumenta la posibilidad de que ya se estén produciendo efectos de segunda ronda de la inflación.
. Según dio a conocer la Asociación Española de Fabricantes de Automóviles y Camiones (ANFAC), en marzo se vendieron en España 130.340 vehículos nuevos, lo que supone un crecimiento del 11,7% respecto al mismo mes del año pasado. El impulso de las ventas de electrificados y el buen comportamiento de los híbridos convencionales ha permitido que el mercado supere las 130.000 unidades vendidas, cifra que no se registraba desde junio de 2019, año previo a la pandemia. Respecto a los turismos electrificados (BEV+PHEV), cabe destacar que continúan siendo un segmento clave para el crecimiento de las matriculaciones. En marzo sus ventas aumentaron el 62%, hasta las 26.725 unidades, lo que representó el 20,5% de las ventas totales.
En marzo, todos los canales mostraron crecimientos de sus ventas, con el de particulares aumentando las suyas un 17,9% en tasa interanual, hasta las 51.774 unidades. Por su parte, el segmento de empresas aumentó las ventas un 13,5%, hasta las 37.647 unidades, mientras que el canal alquilador incrementó las suyas un 3,6%, hasta las 40.919 unidades.
En el 1T2026 se han vendido en España 300.529 vehículos, un 7,6% más en tasa interanual. En el acumulado del año, se vendieron 62.966 unidades de vehículos electrificados, un 58,4% más que el mismo periodo del año anterior, lo que representa el 21% de las ventas.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas de la Eurozona, el PMI manufacturero que elabora S&P Global, subió en su lectura final de abril hasta los 52,2 puntos desde los 51,6 puntos de marzo, quedando la lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. La final de abril es la lectura más elevada que alcanza este indicador en 47 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
El subíndice de producción se situó en abril en los 52,3 puntos, por encima de los 52,0 puntos de marzo, alcanzando su nivel más alto en 8 meses.
En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que, aunque el índice ha alcanzado su nivel más alto en casi cuatro años, la encuesta genera más preocupación que alegría. La producción y la cartera de nuevos pedidos se vieron impulsadas por la acumulación de stocks de seguridad, como resultado de la preocupación generalizada por la escasez de suministros y el aumento de precios derivados de la guerra en Oriente Medio.
En ese sentido, indican que, para obtener una imagen más precisa de la situación económica que se está desarrollando en la Eurozona conviene consultar el índice de expectativas de producción futura de la encuesta. El optimismo de los fabricantes con respecto a los próximos doce meses ha caído hasta su nivel más bajo en casi un año y medio, ya que la guerra ha truncado la creciente confianza que se había generado a principios de año.
A los productores les preocupa no solo que la guerra frene la demanda, sumándose a los obstáculos ya existentes como los aranceles estadounidenses y la guerra en Ucrania, sino también que la escasez de suministros relacionada con la guerra restrinja la producción en los próximos meses. El peligro reside en que los responsables de las políticas monetarias se confíen respecto al crecimiento económico ante estas cifras más sólidas del índice PMI, pero la encuesta indica claramente que este crecimiento no se mantendrá.
Por otro lado, continúan estos analistas, los datos de la encuesta también sugieren que el próximo impacto inflacionista podría ser mayor de lo que muchos habían previsto, lo que plantea un importante dilema para quienes fijan los tipos de interés. Para poner el impacto de los precios en perspectiva, señalan que el crecimiento de los precios de venta de los fabricantes en abril fue el más pronunciado registrado desde que se empezó a publicar los datos de la encuesta PMI de la Eurozona en 1997, lo que refleja la necesidad de trasladar los elevados precios a los clientes. En los dos meses transcurridos desde el inicio de la guerra, el aumento de los precios de los insumos ha sido mucho mayor que cualquier otro registrado en los casi treinta años de la historia de la encuesta.
Por países, cabe destacar que el PMI manufacturero de Alemania bajó en su lectura final de abril hasta los 51,4 puntos desde los 52,2 puntos de marzo, superando no obstante los 51,2 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo esperado por los analistas. A su vez, el PMI manufacturero de Francia, también según su lectura final de abril, subió hasta los 52,8 puntos desde los 50,0 puntos de marzo, quedando la lectura en línea con su preliminar y con lo proyectado por el consenso. Finalmente, destacar que el PMI manufacturero de Italia subió en abril hasta los 52,1 puntos desde los 51,3 puntos de marzo, quedando ligeramente por encima de los 52,0 puntos esperados por los analistas.
. El índice Sentix Economic Index, que mide la confianza de los inversores en la Eurozona, subió en su lectura de mayo hasta los -16,4 puntos desde los -19,2 puntos de abril, superando las previsiones de consenso de analistas, que eran de -21,0 puntos. Las lecturas de este índice han sido en su mayoría negativos para Europa desde el inicio del conflicto en Ucrania, a comienzos de 2022.
Tanto el subíndice que mide la percepción de los inversores de la situación actual en la Eurozona (-21,5 puntos en mayo vs -22,8 puntos en abril) como el que mide sus expectativas (-11,3 puntos en mayo vs -15,5 puntos en abril) mejoraron, aunque ambas siguen profundamente en negativo, manteniendo a la región en territorio de recesión.
El índice Sentix para Alemania, por su parte, descendió en mayo hasta los -30,9 puntos desde los -27,7 puntos de abril, en lo que representa su tercer descenso mensual consecutivo. El índice se situó de esta forma a su nivel más bajo desde enero de 2025. En mayo empeoró tanto el subíndice de situación actual (-42,3 puntos) como el de expectativas (-18,8 puntos). Según los analistas de Sentix, Alemania sigue una trayectoria económica negativa diferenciada en medio de una crisis de gobierno.
EEUU
. La Oficina del Censo, dependiente del Departamento de Comercio, publicó ayer que los pedidos de fábrica repuntaron en EEUU el 1,5% en el mes de marzo con relación a febrero, encadenando de esta forma tres meses consecutivos de crecimiento. Los analistas del consenso esperaban un crecimiento inferior de esta variable en el mes, del 0,5%.
El aumento de los pedidos de fábrica se debió a la demanda de equipos de transporte, con un incremento de los pedidos del 0,8%, liderado por los vehículos (+0,9%), de los de aeronaves y piezas de defensa (+17,8%) y de los de barcos y embarcaciones (+30,9%). Igualmente, los nuevos pedidos de bienes duraderos manufacturados aumentaron un 0,8%. Los pedidos de ordenadores y de productos electrónicos aumentaron un 3,6%, impulsados por un auge de la inversión en inteligencia artificial y la construcción de centros de datos.
Excluyendo los pedidos de transporte, los pedidos de fábrica aumentaron el 1,6% en EEUU en el mes de marzo.
CONFLICTO ORIENTE MEDIO
. La tensión aumentó ayer lunes en Oriente Medio después de que EEUU e Irán intercambiasen disparos en el Estrecho de Ormuz. EEUU lanzó el “Programa Libertad” con destructores escoltando buques con bandera estadounidense a través del paso marítimo. Irán respondió con drones, misiles y barcos rápidos y reclamó que había impactado en un buque de guerra de EEUU (algo que fue desmentido por la Casa Blanca). El presidente de EEUU, Trump, dijo que habían abatido los barcos rápidos mientras fue alcanzado un carguero surcoreano. Trump advirtió de una fuerte respuesta si las fuerzas iraníes dirigían sus ataques a buques estadounidenses mientras que en declaraciones posteriores a ABC se abstuvo de declarar que Irán había violado el alto el fuego.
Los mercados también se intranquilizaron por los ataques iraníes al puerto de Emiratos Árabes (EAU) de Fujairah, que termina en el oleoducto clave que evita el Estrecho de Ormuz. Un petrolero de ADNOC también informó que había sido alcanzado. Trump reconoció los ataques a EAU, aunque rebajó la gravedad de los mismos.
Estos acontecimientos subrayan la debilidad del alto el fuego con ambas partes aún muy alejadas de un acuerdo que cese las hostilidades. El pasado fin de semana Irán remitió un plan de 14 puntos que era un refrito de las solicitudes previas que habían sido ya rechazadas por EEUU, dejando la situación de las últimas semanas sin cambios. El ministro de Exteriores iraní Araghchi advirtió a EEUU que no se vuelva a involucrar en el conflicto, ya que en las negociaciones se estaban realizando progresos.
AUSTRALIA
. El Banco de Reservas de Australia (RBA) elevó su tipo de interés de referencia en 25 puntos básico, hasta el 4,35% en su reunión del mes de abril, tras el incremento de marzo, y en línea con lo esperado, en una votación con 8 votos a favor y 1 en contra. La medida del banco central se fundamentó en el repunte de la inflación, impulsada por las presiones de capacidad y los mayores precios del combustible y de las commodities, vinculadas al conflicto bélico de Oriente Medio.
Las compañías están comenzando a trasladar los mayores precios a sus clientes, mientras que las expectativas de inflación han aumentado. La actualización de las previsiones muestra que la inflación repuntara más de lo esperado, antes de disminuir ya que se espera una ralentización de la demanda y unas menores presiones de capacidad. Las perspectivas se mantienen inciertas, con los riesgos sesgados al alza si persisten las tensiones geopolíticas y se elevan los precios de la energía, alimentando una mayor inflación.
El Consejo del RBA evaluó que es probable que la inflación se mantenga por encima de su objetivo, garantizando el aumento de tipos, y reiteró su enfoque de adaptarse a los datos macro que se publiquen, monitorizando las condiciones globales y domésticas, los mercados laborales y la inflación, mientras se centran en la estabilidad de los precios y en el pleno empleo.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
