Al día: principales eventos, economía y mercados -Grifols, CAF, PMI servicios, IPP Eurozona, empleos privados EEUU…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Global Dominion Access (DOM): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 18:00 horas (CET);
Grifols (GRF): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 18:30 horas (CET);
ACS: Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Inmobiliaria del Sur (ISUR): resultados 1T2026;
Laboratorio Reig Jofre (RJF): i) resultados 1T2026; y ii) Junta General de Accionistas Extraordinaria (1ª convocatoria);
MERLIN Properties (MRL): i) descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2026 por importe de EUR 0,015089 brutos por acción; paga el 25 de mayo; ii) descuenta dividendo por devolución de prima de emisión por importe de EUR 0,204929 brutos por acción; paga el 25 de mayo;
Ferrovial (FER): resultados 1T2026;
CAF: resultados 1T2026;
Acciona Renovables (ANE): ventas e ingresos 1T2026;
Melia Hotels International (MEL): resultados 1T2026;
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Argenx (ARGX-BE): resultados 1T2026;
Solvay (SOLB-BE): resultados 1T2026;
Finnair (FIA1S-FI): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de abril 2026;
Stora Enso (STERV-FI): resultados 1T2026;
Bouygues (EN-FR): resultados 1T2026;
ENGIE (ENGI-FR): resultados 1T2026;
Legrand (LR-FR): resultados 1T2026;
Rheinmetall (RHM-DE): resultados 1T2026;
Vonovia (VNA-DE): resultados 1T2026;
Azimut Holding (AZM-IT): resultados 1T2026;
Enel (ENEL-IT): resultados 1T2026;
Iveco Group (IVG-IT): resultados 1T2026;
TERNA (TRN-IT): resultados 1T2026;
Redes Energeticas Nacionais (RENE-PT): resultados 1T2026;
Navigator (NVG-PT): resultados 1T2026;
Swiss Re (SREN-CH): resultados 1T2026;
Swisscom (SCMN-CH): resultados 1T2026;
Shell (SHEL-GB): resultados 1T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Airbnb (ABNB-US): 1T2026;
Coinbase Global (COIN-US): 1T2026;
Dropbox (BBX-US): 1T2026;
Eastman Kodak (KODK-US): 1T2026;
El Pollo Loco (LOCO-US): 1T2026;
Lyft (LYFT-US): 1T2026;
McDonald’s (MCD-US): 1T2026;
Microchip Technology (MCHP-US): 4T2026;
Pagaya Technologies (PGY-US): 1T2026;
Papa John’s International (PZZA-US): 1T2026;
Peloton Interactive (PTON-US): 3T2026;
TripAdvisor (TRIP-US): 1T2026;
Warner Music Group (WMG-US): 2T2026;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. El índice de gestores de compra del sector servicios de España, el PMI servicios que elabora S&P Global, bajó en su lectura de abril hasta los 47,9 puntos desde los 53,3 puntos de marzo, quedando la lectura muy por debajo de los 51,9 puntos esperados por los analistas del consenso de FactSet. La de abril es la lectura más baja de este indicador desde comienzos de 2022. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Según dicen los analistas que elaboran los índices en su informe, a diferencia del resultado, en cierto modo sorprendentemente bueno, del sector manufacturero, las cifras decepcionantes del índice PMI de abril para el sector servicios resultaron menos inesperadas en el contexto del impacto negativo en la confianza provocado por la guerra en Oriente Medio.
Las empresas mencionaron ampliamente que la demanda del mercado se había debilitado, ya que la incertidumbre generalizada llevó tanto a las empresas como a los consumidores a tener dudas a la hora de tomar decisiones sobre el gasto. Este hecho se debió principalmente a la incertidumbre generada por la guerra en Oriente Medio, pero también a la creciente preocupación por la inflación, a medida que el impacto de la subida de los precios de la energía y la crisis en las cadenas de suministro se extiende por la economía global.
En este sentido, estos analistas indican que, como reflejo del impacto que la guerra ha tenido en la confianza, las empresas de servicios registraron su nivel más bajo de confianza desde finales de 2022, y esta evaluación más pesimista de las perspectivas podría estar contribuyendo a mantener el poder de fijación de precios de las empresas bajo control. Aunque los precios de venta volvieron a subir notablemente, el crecimiento se moderó un poco desde marzo y, lo que es crucial, se mantiene muy por debajo de los niveles observados en 2022 y a principios de 2024, lo que sugiere que los efectos de una segunda ronda de la inflación aún no se han materializado por completo.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto que elabora S&P Global, bajó en su lectura final de abril hasta los 48,8 puntos (mínimo en 17 meses) desde los 50,7 puntos de marzo, quedando ligeramente por encima de los 48,6 puntos de su lectura preliminar, que era lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
Por su parte, y también según la lectura final de abril, el PMI servicios de la Eurozona bajó hasta los 47,6 puntos (mínimo en 62 meses) desde los 50,2 puntos de marzo, superando no obstante los 47,4 puntos de su lectura flash de mediados de mes, que era lo proyectado por el consenso.
En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que las lecturas de abril confirman los indicios tempranos de una economía que se encamina hacia el declive, a medida que la guerra en Oriente Medio frena la recuperación que se venía gestando antes del estallido del conflicto. Aunque hasta el momento solo se observa una modesta caída trimestral del PIB de la Eurozona del 0,1%, la ausencia de señales de que la crisis vaya a remitir pronto sugiere que la desaceleración podría agravarse rápidamente.
En este sentido, estos analistas señalan que, de momento, el sector servicios ha sido el más afectado, ya que las empresas orientadas al consumidor están sufriendo una presión particular, en medio de la doble crisis del aumento vertiginoso de los precios de la energía y las interrupciones de los viajes. Sin embargo, aunque el sector manufacturero ha mostrado resistencia hasta el momento, esto se debe al acopio de existencias, ya que las empresas temen nuevas subidas de precios y restricciones en el suministro.
Esto no solo frenará el crecimiento de la economía manufacturera en los próximos meses a medida que disminuya el acopio de existencias, sino que también tendrá un efecto dominó en las empresas del sector servicios que dependen de insumos manufacturados, especialmente alimentos y, por supuesto, combustibles refinados, si se materializan estas preocupaciones adicionales sobre el suministro y los precios. La posibilidad de subidas de los tipos de interés también preocupa a muchas empresas de servicios financieros, afectando especialmente a la actividad inmobiliaria.
Además, continúan estos analistas, la respuesta del BCE al fuerte aumento de la inflación que señala el índice PMI tendrá una influencia clave en las perspectivas económicas, mucho más allá del sector inmobiliario. En su opinión, lo alarmante es que, como las expectativas de crecimiento empresarial ya se han reducido drásticamente desde que comenzó la guerra, unos tipos de interés más altos agravarán esta caída inicial de la confianza.
Por países, cabe destacar que el PMI servicios de Alemania bajó en su lectura final de abril hasta los 46,9 puntos desde los 50,9 puntos de marzo, situándose la lectura en línea con su preliminar de mediados de mes y con lo esperado por los analistas. Por su parte, el PMI servicios de Francia bajó en su lectura final de abril hasta los 46,5 puntos desde los 48,8 puntos de marzo, quedando igualmente en línea con la lectura flash del mes y con lo proyectado por el consenso. Finalmente, señalar que el PMI servicios de Italia subió en su lectura de abril hasta los 49,8 puntos desde los 48,8 puntos de marzo, superando además los 48,0 puntos esperados por los analistas.
. La oficina europea de estadística, Eurostat, publicó que el índice de precios de la producción (IPP) de la Eurozona subió el 3,4% en el mes de marzo con relación a febrero, algo más del incremento del 3,0% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Por segmentos de actividad, los precios aumentaron en marzo un 0,7% para los bienes intermedios; un 11,1% para la energía; un 0,2% para los bienes de capital; un 0,2% para los bienes de consumo duraderos; y un 0,3% para los bienes de consumo no duraderos.
En tasa interanual, el IPP de la Eurozona aumentó el 2,1% (-3,0% en febrero), también algo por encima del aumento del 1,8% que esperaban los analistas del consenso. Por segmentos de actividad, y en tasa interanual, los precios aumentaron el 2,0% para los bienes intermedios; el 4,2% para la energía; el 1,6% para los bienes de capital; y el 2,5% para los bienes de consumo duraderos, mientras que se mantuvieron estables para los bienes de consumo no duraderos.
REINO UNIDO
. El índice de gestores de compra del sector servicios del Reino Unido, el PMI servicios que elabora S&P Global, subió en su lectura final de abril hasta los 52,7 puntos desde los 50,5 puntos de marzo, superando además los 52,0 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.
En su informe, los analistas que elaboran los índices señalan que los datos de abril apuntaron a una modesta recuperación en el crecimiento de la producción del sector servicios del Reino Unido tras la considerable pérdida de dinamismo observada en marzo. Sin embargo, esta mejora podría ser efímera, ya que la captación de nuevos negocios se mantuvo baja en comparación con principios de 2026. Los encuestados señalaron en general que el conflicto en Oriente Medio y las consiguientes interrupciones en las cadenas de suministro mundiales habían afectado gravemente la confianza empresarial y del consumidor.
En ese sentido, estos analistas indican que las expectativas de actividad empresarial para el próximo año aumentaron solo ligeramente desde el mínimo de nueve meses registrado en marzo, lo que refleja en gran medida la preocupación por las perspectivas económicas generales y las crecientes presiones inflacionistas. Además, los proveedores de servicios registraron el mayor aumento en los precios medios desde noviembre de 2022, vinculado principalmente al aumento de los gastos de transporte y del pago de salarios. Varias empresas también señalaron que habían introducido recargos por combustible para sus clientes, lo que provocó un repunte de los precios en el sector servicios, que alcanzó su nivel más alto en más de tres años en abril.
EEUU
. La procesadora de nóminas ADP publicó que la economía de EEUU generó 109.000 empleos privados netos en el mes de abril, cifra algo superior a la de 107.500 empleos privados netos proyectada por el consenso de analistas de FactSet. La lectura es la más elevada que se registran en un mes desde la de enero de 2025.
En abril el sector de servicios lideró la creación de empleo (+94.000 empleos), impulsado por la generación de empleos en los servicios de educación y de salud (+61.000 empleos), en el comercio, en el transporte y en los servicios públicos (+25.000 empleos) y en las actividades financieras (+9.000 empleos). Además, el sector manufacturero generó en el mes analizado 15.000 empleos netos, principalmente por la construcción (+10.000 empleos).
Por tamaño de las compañías, en abril fueron las pequeñas empresas las principales contribuyentes a la generación de empleo neto, agregando 65.000 empleos, seguidas de las grandes empresas (+42.000 empleos), mientras que las empresas medianas agregaron únicamente 2.000 empleos.
Los datos reflejan el mercado laboral descrito por la Reserva Federal (Fed) como de «bajas contrataciones y pocos despidos», con las empresas evitando despedir trabajadores, pero habiendo reducido significativamente las contrataciones en medio de un crecimiento más lento de la fuerza laboral debido a la menor inmigración.
CONFLICTO ORIENTE MEDIO
. Según artículos publicados por varios medios de comunicación, EEUU e Irán están cerca de alcanzar un acuerdo para finalizar la guerra. Los mercados recibieron de forma positiva los signos actualizados de las negociaciones entre EEUU e Irán, con artículos de medios que señalan que ambas partes están cerca de alcanzar un acuerdo de entendimiento en 14 puntos para finalizar la guerra y fijar un periodo de 30 días de negociación para discutir la reapertura del Estrecho de Ormuz, limitar el programa nuclear iraní y el levantamiento de las sanciones por parte de EEUU.
En la propuesta, Irán se compromete a no fomentar las armas nucleares, a permitir unas inspecciones más exhaustivas y a eliminar los inventarios de uranio enriquecido de su país. EEUU podría descongelar de forma gradual los fondos iraníes. Se espera que Irán responda a la propuesta esta misma semana.
El presidente de EEUU, Donald Trump, se mostró optimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo en los próximos días, repitiendo su afirmación de que Irán ha aceptado renunciar a las armas nucleares. Existen dudas que rodean el calendario de cualquier congelación del enriquecimiento, con el Gobierno iraní habiendo ofrecido una moratoria de 5 años y EEUU exigiendo 20 años (funcionarios estadounidenses indicaron que una moratoria de 15 años podría ser el punto de encuentro).
Además, hasta ahora, Irán ha rechazado la entrega de sus inventarios de uranio enriquecido, aunque algunos piensan que las visitas del ministro de Asuntos Exteriores Araghchi iraní a Rusia y China habrían tenido algo que ver con que ambas potencias se impliquen en este asunto. Asimismo, la insistencia de Irán de seguir controlando el Estrecho de Ormuz constituye otro de los mayores puntos conflictivos. En público, Irán desmintió el artículo de Axios, con fuentes anónimas describiendo algunos de los términos estadounidenses como inaceptables.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
