Al día: principales eventos, economía y mercados -Acerinox, IAG, ventas minoristas Eurozona, déficit comercial Francia, aranceles…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Acerinox (ACX): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);
ACS: Junta General de Accionistas (2ª convocatoria);
Amadeus (AMS): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);
Almirall (ALM): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
Laboratorio Reig Jofre (RJF): Junta General de Accionistas Extraordinaria (1ª convocatoria);
International Consolidated Airlines (IAG): resultados 1T2026;
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Commerzbank (CBK-DE): resultados 1T2026;
Evonik Industries (EVK-DE): resultados 1T2026;
Intesa Sanpaolo (ISP-IT): resultados 1T2026;
Piaggio (PIA-IT): resultados 1T2026;
Sonaecom (SNC-PT): resultados 1T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Fluor Corp. (FLR-US): 1T2026;
Wendy’s Co. (WEN-US): 1T2026;
Economía y Mercados
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según publicó la agencia europea de estadística Eurostat, las ventas minoristas bajaron en la Eurozona en marzo el 0,1% con relación a febrero, sensiblemente menos que el descenso del 0,7% esperado por el consenso de analistas de FactSet. Por sector de actividad y con relación a febrero, cabe destacar que las ventas descendieron el 0,3% en alimentos, bebidas y tabaco, y un 1,6% en combustible para automóviles en tiendas especializadas. En sentido contrario, las ventas aumentaron un 0,6% en productos no alimenticios (excepto combustible para automóviles).
Entre los Estados miembros para los que se dispone de datos, los mayores incrementos mensuales de las ventas minoristas se registraron en Eslovenia (+4,3%), Luxemburgo (+4,0 %) y Bélgica (+3,6%), mientras que los mayores descensos se observaron en Alemania (-2,1%), Malta (-0,4%), Italia y Letonia (ambas -0,1%).
En tasa interanual, las ventas minoristas en cifras ajustadas estacionalmente aumentaron el 1,2% en la Eurozona (+1,3% en febrero). En este caso los analistas esperaban una caída del 0,4%. Por sector de actividad, y en tasa interanual, en marzo las ventas disminuyeron un 2,1% en combustible para automóviles en tiendas especializadas, y aumentaron el 0,8% en alimentos, bebidas y tabaco y el 2,3% en productos no alimenticios (excepto combustible para automóviles).
Entre los Estados miembros para los que se dispone de datos, los mayores incrementos interanuales de las ventas minoristas se registraron en Bulgaria (+12,4%) y Malta (+7,5 %) y los mayores descensos en Alemania (-2,0%).
. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, informó de que los pedidos de fábrica en Alemania aumentaron un 5,0% en el mes de marzo con relación a febrero, tasa de crecimiento muy superior a la del 1,3% que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
El repunte de los pedidos de fábrica en marzo fue generalizado, dándose en casi todos los sectores económicos, con fuertes aumentos de los pedidos de equipos eléctricos (21,5%), de los pedidos de equipos de procesamiento de datos, de los de productos electrónicos y de los productos ópticos (14,4%), así como de los pedidos de ingeniería mecánica (6,9%).
La entrada de pedidos aumentó para todos los segmentos, especialmente para los bienes intermedios (9,2%), para los bienes de consumo (7,3%) y para los bienes de capital (2,1%). Además, los pedidos extranjeros aumentaron un 5,6%, impulsados por la demanda proveniente tanto de la Eurozona (10,1%) como de los de los mercados fuera de la Eurozona (2,7%). Por su parte, los pedidos nacionales crecieron un 4,0%.
Excluyendo los contratos de gran envergadura, el total de pedidos de fábrica aumentó un 5,1% en marzo en Alemania, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2023.
En tasa interanual los pedidos de fábrica alemanes crecieron el 6,3% (3,5% en febrero), superando holgadamente el incremento del 1,1% esperado por los analistas.
. El Ministerio de Economía y Finanzas francés informó de que la economía de Francia generó en marzo un déficit comercial de EUR 6.900 millones, frente a los EUR 5.500 millones de febrero.
El aumento del déficit comercial de marzo es el mayor desde mayo de 2025. En el mes de marzo las importaciones aumentaron un 3,2%, hasta los EUR 59.300 millones, impulsadas por fuertes aumentos la de hidrocarburos naturales (+30,0%), en las de productos petrolíferos refinados (+25,4%) y en las de equipos de transporte (+2,8%). Las importaciones crecieron procedentes de la Unión Europea (+3,4%), África (+1,3%), América (+4,2%) y Oriente Medio (+42,0%).
Por su parte, las exportaciones aumentaron el 1,0% en el mes, hasta los EUR 52.500 millones, impulsadas por las ventas de productos petrolíferos refinados (+35,5%) y por la de hidrocarburos naturales (+11,3%). En contraste, las exportaciones disminuyeron en productos agrícolas (-0,8%), en otros productos industriales (-0,8%) y en bienes de publicación y comunicación (-4,2%). Por regiones, las exportaciones aumentaron a África (+9,4%), Asia (+8,0%), la Unión Europea (+1,0%) y otros destinos (+16,2%), mientras que disminuyeron a América (-6,4%) y Oriente Medio (-10,1%).
. La consultora S&P Global publicó ayer que el índice de gestores de compra del sector de la construcción de la Eurozona, el PMI de construcción, bajó en su lectura de abril hasta los 41,7 puntos desde los 44,6 puntos de marzo, situándose a su nivel más bajo desde agosto de 2024 y extendiendo una racha de cuatro años de descensos mensuales.
Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por encima de ese nivel, contracción de la misma.
La contracción en la actividad del sector de la construcción fue generalizada, liderada por Francia y Alemania, con Italia también contrayéndose fuertemente. Por sectores, la construcción comercial experimentó la caída más pronunciada desde mayo de 2020, seguida de la actividad residencial, mientras que la ingeniería civil disminuyó de forma más moderada. Por su parte, los nuevos pedidos cayeron al ritmo más rápido en 18 meses, extendiendo una racha de contracción de 49 meses, con una demanda particularmente débil en Francia y Alemania.
La actividad de compras disminuyó al ritmo más rápido desde diciembre de 2024, mientras que persistieron los retrasos en las entregas. A su vez, el empleo descendió por tercer mes consecutivo, con las pérdidas de empleo en su nivel más alto en seis meses.
En lo que hace referencia a los precios, el incremento de los precios de los insumos se disparó a su nivel más alto en tres años y medio debido al aumento de los precios de los materiales y la energía. Por último, cabe destacar que la confianza empresarial se debilitó aún más hasta su nivel más bajo en 16 meses.
EEUU
. Ayer jueves, un panel de jueces federales del Tribunal de Comercio Internacional votó que los aranceles del 10% del presidente Trump impuestos sobre la mayoría de las importaciones estadounidenses son ilegales. En una votación por 2 votos a 1, el tribunal apoyó a un grupo de pequeñas empresas que argumentaron que la ley aplicada esquivó el fallo de enero del Tribunal Supremo (TS) que anuló los aranceles generales de Trump impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional. Tras esa decisión, la Casa Blanca anunció los aranceles del 10% utilizando la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974.
. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó ayer que el número de nuevas peticiones de subsidios de desempleo repuntó en 10.000 solicitudes en la semana del sábado 2 de mayo, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 200.000 peticiones. La lectura quedó, no obstante, por debajo de las 205.000 peticiones estimadas por el consenso de analistas de FactSet. La semana precedente esta variable se había situado a su nivel más bajo desde 1969. A su vez, la media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas, que reduce la volatilidad semanal del dato, se situó en las 203.250 peticiones, por debajo de las 207.750 peticiones de la semana precedente.
Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo, que sirven como indicador del desempleo en EEUU, bajaron en 10.000 peticiones en la semana acabada el 25 de abril, hasta 1,766 millones de solicitudes. En este caso el consenso de analistas esperaba una lectura de 1,802 millones de peticiones. La lectura es la más baja desde la segunda semana de enero de 2024.
. Según la lectura preliminar del dato, dada a conocer por el Departamento de Trabajo de EEUU, los costes laborales unitarios en el sector empresarial no agrícola repuntaron el 2,3% en el 1T2026 con relación al trimestre precedente en datos anualizados (+4,6% en el 4T2025), superando el incremento del 2,0% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Esto refleja un incremento del 3,1% en la remuneración por hora y un aumento del 0,8% en la productividad.
En el sector manufacturero, los costes laborales unitarios aumentaron un 2,4%, lo que refleja un incremento del 6,1% en la remuneración por hora y un aumento del 3,6% en la productividad. En términos interanuales, los costes laborales unitarios en el sector no agrícola aumentaron un 1,2%, mientras que en el sector manufacturero lo hicieron un 3,7%.
Por su parte, y como hemos señalado antes, la productividad laboral del sector empresarial no agrícola de EEUU aumentó un 0,8% en el 1T2026 con relación al 4T2025 y en términos anualizados (+1,6% en el 4T2025). Los analistas del consenso esperaban un incremento de esta variable en el trimestre muy superior, del 1,7%. La producción creció un 1,5%, mientras que las horas trabajadas aumentaron un 0,7%. En el sector manufacturero, la productividad aumentó el 3,6%, impulsada por un aumento del 3,3% en la producción y una reducción del 0,4% en las horas trabajadas. En tasa interanual, la productividad aumentó el 2,9% en el 1T2026, su mayor incremento desde el 3T2024, siendo el aumento de la producción del 3,3% y el de horas trabajadas del 0,4%.
. La Oficina del Censo, dependiente del Departamento de Comercio, publicó ayer que el gasto en construcción aumentó en EEUU un 0,6% en marzo con relación a febrero, crecimiento ligeramente superior al del 0,5% esperado por los analistas del consenso de FactSet. Este fue el primer incremento desde diciembre del año pasado.
En marzo, el gasto de la construcción privada aumentó un 0,8%, impulsado por un incremento del 1,7% en el sector residencial, principalmente en proyectos de viviendas unifamiliares nuevas (+2,7%) y, en menor medida, en proyectos multifamiliares (+0,3%). Por el contrario, el gasto en estructuras no residenciales se redujo un 0,2%, principalmente en manufactura (-1,2%), comercio (-0,6%) y alojamiento (-0,5%). Por su parte, el gasto en construcción pública disminuyó un 0,2% en el mes de marzo, debido a las caídas tanto en el sector residencial (-2,7%) como en el no residencial (-0,2%).
En tasa interanual el gasto en construcción creció en marzo en EEUU el 1,6%.
CONFLICTO DE ORIENTE MEDIO
. EEUU e Irán han intercambiado ataques en el Estrecho de Orrmuz ayer jueves con el centro de mando y control estadounidense (CentCom) anunciando que ha atacado emplazamientos de misiles y drones de Irán, después de que destructores de la Armada equipados con misiles guiados fueran blanco de ataques mientras navegaban por la zona. Ningún barco estadounidense fue alcanzado. El CentCom dijo que no quería una escalada militar, pero se mantiene atento para proteger las fuerzas desplegadas por EEUU.
Además, el presidente de EEUU, Donald Trump, restó importancia al enfrentamiento, indicando a ABC News que los ataques estadounidenses habían sido un “golpe leve» y que el alto al fuego sigue vigente. Esto marca la segunda escaramuza de esta semana después de que EEUU tomara represalias contra ataques iraníes con drones y misiles a embarcaciones que transitaban por el Estrecho de Ormuz bajo el ahora cancelado Proyecto Libertad.
Así, la tensión se mantiene elevada, mientras EEUU espera la respuesta iraní a su propuesta de paz de 14 puntos, para finalizar el conflicto y establecer un escenario para negociar el programa nuclear de Irán. En los términos filtrados a la prensa se incluye que ambas partes acuerdan la reapertura del Estrecho de Ormuz y establecen un periodo de 30 días para resolver otros asuntos. El portavoz del ministro de Asuntos Exteriores iraní dijo que el Gobierno del país asiático está evaluando el plan, y tiene que tomar una decisión acerca de las negociaciones con EEUU, aunque fuentes de la prensa dijeron que se espera la respuesta en los próximos días, a través de los mediadores paquistaníes.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
