Enel bate ligeramente en los resultados del primer trimestre del año 2026. Confirma las guías para este año. Principales cifras comparadas con el consenso:
- EBITDA ordinario: 6.003 millones de euros (+4%) vs 5.977M€ estimado
- BNA ordinario: 1.941M€ (+4%) vs 1.918M€ est
- BPA: 0,20€/acc (+6%)
- Deuda Neta: 57.830M€ vs 55.1082M€ en dic.2025.
Mantiene las guías del año EBITDA entre 23.100M€ y 23.600M€ y BNA entre7.100M€ y 7.300M€
Opinión sobre los resultados de Enel
Resultados sólidos: las redes sostienen del crecimiento del grupo y el equipo gestor mantiene guías del año.
Buen comportamiento del negocio de redes (EBITDA +18%), con una mayor base de activos regulados y revisiones de tarifas. Esta división ha compensado una menor contribución de la división de generación (EBITDA -8%) debido a precios más bajos de la electricidad y una contribución estable del negocio de comercialización (EBITDA +1%).
Las redes reguladas vuelven a ser el ancla de estabilidad y crecimiento del grupo. El crecimiento en BPA (+6%) es mayor que en BNA (+4%) gracias a la compra y posterior amortización de autocartera.
En cuanto a las guías del año, el equipo gestor mantiene el objetivo de llegar a un BNA de entre 7.100M€ y 7.300M€ (entre +1% y +4%).
Mantenemos la recomendación de Comprar tras estos resultados. Motivos:
(i) Ratios de valoración atractivos: PER 2025 de 13,7x para 2026
(ii) Rentabilidad por dividendo de 5,4%
(iii) Mejora en la visibilidad de generación de cash flow.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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