Al día: principales eventos, economía y mercados -Telefónica, Colonial, PIB y producción industrial Eurozona, IPC Francia, IPP EEUU…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Repsol (REP): Junta General de Accionistas;
Telefónica (TEF): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);
Merlín Properties (MRL): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 15:00 horas (CET);
Colonial (COL): resultados 1T2026; conferencia con analistas a las 18:30 horas (CET);
Almirall (ALM): descuenta derecho de suscripción preferente correspondiente al dividendo flexible por importe bruto de EUR 0,184; paga el 3 de junio
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Freenet (FNTN-DE): resultados 1T2026;
Burberry Group (BRBY-GB): resultados 4T2026;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según datos facilitados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), la producción de la construcción, eliminando los efectos estacionales y de calendario, creció en España en marzo el 1,9% con relación a febrero, cuando lo había hecho el 0,8%. De las tres divisiones analizadas, fue la construcción de edificios presentó la única que descendió en el mes (-1,3%), mientras que la constricción de ingeniería civil fue la que registró el mayor aumento (+33,6%).
En tasa interanual, la producción de la construcción (IPCO), en datos corregidos de efectos estacionales y de calendario, descendió en marzo en España el 5,8% respecto al mismo mes del año anterior (-11,1% en febrero). Por su parte, según la serie original, sin ajustes, la producción de la construcción bajó el 4,3% (-14,9% en febrero).
En tasa interanual en marzo la construcción de edificios descendió el 32,1%, mientras que la construcción de ingeniería civil creció el 19,3% y la de actividades de construcción especializada el 1,8%.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según la segunda estimación del dato, dada a conocer por la agencia estadística europea Eurostat, el Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona aumentó el 0,1% en el 1T2026 con relación al trimestre precedente (+0,2% en el 4T2025). La lectura estuvo en línea con su primera estimación y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. El ritmo de expansión fue el menor desde el alcanzado en el 2T2025.
En tasa interanual el PIB de la Eurozona se expandió el 0,8% en el 1T2026 (+1,3% en el 4T2025), lectura igualmente similar a su preliminar y a lo esperado por los analistas. La expansión interanual del PIB fue la más lenta desde el 2T2024 (+0,6%).
En el 1T2026 el número de personas empleadas aumentó un 0,1% en la Eurozona en comparación con el trimestre anterior. En el 4T2025, el empleo había aumentado un 0,2% en la región. En tasa interanual el empleo aumentó un 0,5% en la Eurozona (+0,7% en el 4T2025).
. La agencia estadística europea Eurostat publicó que la producción industrial de la Eurozona, en datos ajustados estacionalmente, repuntó el 0,2% en el mes de marzo con relación a febrero, algo más del 0,1% esperado por el consenso de analistas de FactSet. En el mes la producción de bienes intermedios aumentó el 0,9%; la de bienes de capital el 1,1%; y la de bienes de consumo duraderos el 0,5%. En sentido contrario, en marzo la producción de energía bajó el 1,5% y la de bienes de consumo no duraderos el 4,5%.
Entre los Estados miembros para los que se dispone de datos, los mayores incrementos mensuales de la producción industrial se registraron en Bulgaria (+5,8%) y los mayores descensos en Bélgica (-3,0%) y Estonia (-2,6%).
En tasa interanual la producción industrial de la Eurozona se contrajo en marzo el 2,1% (-0,8% en febrero). En este caso, el consenso de analistas había proyectado un descenso de esta variable del 1,9%. En tasa interanual, en marzo la producción de energía aumentó el 1,2% y la de bienes de capital el 2,9%. Por su parte, la producción de bienes intermedios bajó el 1,2%; la de bienes de consumo duraderos el 3,1%; y la de bienes de consumo no duraderos el 12,6%.
Entre los Estados miembros para los que se dispone de datos, las mayores disminuciones interanuales de la producción industrial se registraron en Irlanda (-19,4%), Luxemburgo (-5,7%) y Malta (-3,6%), mientras que los mayores aumentos se observaron en Letonia (+9,5%) y Grecia (+8,4%).
. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que los precios mayoristas subieron el 2,0% en el mes de abril con relación a marzo, por encima del 1,0% esperado por los analistas del consenso.
En tasa interanual, los precios mayoristas en Alemania aumentaron un 6,3% (+4,1% en marzo), marcando de esta forma el decimoséptimo incremento interanual consecutivo. Fue también el aumento más rápido desde febrero de 2023, impulsado por un alza del 37,3% en los precios de los productos derivados del petróleo y un incremento del 40,2% en los precios de los minerales no ferrosos, los metales no ferrosos y los productos semielaborados relacionados. Los precios también subieron para las flores y plantas (9,3%) y los productos químicos (7,3%). En sentido contrario, los precios disminuyeron para la leche, los productos lácteos, los huevos, los aceites comestibles y las grasas comestibles (-7,8%), y el café, el té, el cacao y las especias (-7,5%).
. Según la lectura final del dato, dada a conocer por el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de precios de consumo (IPC) de Francia repuntó el 1,0% en el mes de abril con relación a marzo. La lectura es similar a su preliminar y a lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. El aumento del IPC en el mes fue consecuencia del alza de los precios de los servicios estacionales (1,2%) y de la subida de los precios de la energía (4,7%), especialmente de los productos derivados del petróleo (8,2%), mientras que los precios de los alimentos subieron ligeramente y los de los productos manufacturados se mantuvieron estables.
A su vez, en tasa interanual el IPC de Francia subió en abril el 2,2% (+1,7% en marzo), lectura que también coincidió con su lectura preliminar y con lo proyectado por el consenso. De esta forma la inflación se situó en abril a su nivel más elevado desde julio de 2024. El repunte se debió principalmente a los precios de la energía, que aumentaron un 14,3% (vs 7,4% en marzo), reflejando un fuerte aumento en los precios de los productos derivados del petróleo (31,4% vs 18,1% en marzo), todo ello como consecuencia del conflicto de Oriente Medio.
El crecimiento de los precios de los servicios también se aceleró ligeramente en abril (1,8% vs 1,7% en marzo). Por el contrario, el crecimiento de los precios de los alimentos se ralentizó (1,2% vs 1,8% en marzo), mientras que los precios de los bienes manufacturados continuaron bajando (-0,6% vs -0,5% en marzo).
Por su parte, la inflación subyacente, que se calcula excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y los precios de la energía, se situó en abril en el 1,2% (1,1% en marzo).
Por su parte, y también según la lectura final del dato, el IPC armonizado (IPCA) de Francia subió el 1,2% en abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,5% (2,0% en marzo). En ambos casos, las lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.
. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó que la tasa de desempleo de Francia subió en el 1T2026 hasta el 8,1% desde el 7,9% del trimestre precedente y superando igualmente la tasa del 7,9% esperada por los analistas del consenso de FactSet. La tasa se sitúa así a su nivel más alto desde el 1T2021. En el 1T2025 la tasa de desempleo se había situado del 7,4%
En el 1T2026 el número de desempleados aumentó en 68.000 personas, hasta los 2,6 millones. Por grupo de edad, el desempleo entre las personas de 25 a 49 años subió al 7,3% desde el 6,9% del trimestre anterior, y la tasa para las personas de 50 años o más subió ligeramente al 5,2% desde el 5,1%, mientras que el desempleo entre las personas de 15 a 24 años cayó al 21,1% desde el 21,5%. Por género, la tasa de desempleo masculino subió a un máximo de cinco años del 8,5% desde el 8,2%, mientras que el desempleo femenino subió ligeramente al 7,7% desde el 7,6%.
Por su parte, la tasa de empleo para las personas de entre 15 y 64 años aumentó ligeramente hasta el 69,5%, cerca de un máximo histórico, desde el 69,4% del 4T2025. La tasa de empleo a tiempo completo subió levemente hasta el 57,7% desde el 57,6%, mientras que el empleo a tiempo parcial se mantuvo sin cambios en el 11,8%. Finalmente, señalar que la tasa de actividad alcanzó un nuevo récord del 75,6%.
EEUU
. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó que el índice de precios de la producción (IPP) subió el 1,4% en el mes de abril con relación a marzo, su mayor alza en un mes desde maro de 2022, y muy por encima del incremento del 0,7% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En abril, los precios de los servicios aumentaron un 1,2%, alcanzando la tasa de crecimiento más alta desde marzo de 2022, debido principalmente a un incremento del 3,5% en los márgenes de las ventas al por mayor de maquinaria y equipos.
Igualmente, en el mes subieron los precios del transporte de mercancías por carretera; de las ventas al por menor de combustibles y lubricantes; de las ventas al por menor de productos de salud, belleza y óptica; de las ventas al por mayor de productos químicos y afines; y de los servicios legales. Además, los precios de los bienes aumentaron un 2,0%, liderados por un incremento del 15,6% en los precios de las gasolinas. Los precios del combustible para aviones, el diésel, las verduras frescas y secas, los productos químicos industriales y los combustibles residuales también subieron.
En tasa interanual, el IPP de EEUU repuntó en abril el 6,0% (4,3% en marzo), lectura también muy superior al aumento del 5,0% esperado por el consenso.
El IPP subyacente, que excluye los precios de los alimentos no elaborados y los precios de la energía, subió en abril el 1,0% con relación a marzo, por encima igualmente del 0,3% que habían proyectado los analistas. En tasa interanual, el subyacente del IPP repuntó el 5,2% (4,0% en marzo), lectura muy superior al aumento del 4,4% esperado por los analistas.
PETRÓLEO
. En su informe mensual, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) destacó lo siguiente:
Demanda:
2026: la demanda global de petróleo se prevé que crezca a un ritmo saludable de 1,2 millones de barriles por día (mbd) en términos interanuales. Los países integrantes de la OCDE se prevé que crezcan en 0,1 mbd, mientras que los países no integrantes de la OCDE crecerán en 1,1 mbd.
2027: para este ejercicio, la OPEP prevé que demanda global de petróleo aumente en 1,5 mbd en términos interanuales (países OCDE: +0,2 mbd; países no-OCDE: +1,3 mbd).
Oferta:
2026: la producción de líquidos de países no pertenecientes a la Declaración de Cooperación (DoC), prevé la OPEP que crezca en cerca de 0,6 mbd interanual en 2026, sin cambios desde la estimación del pasado mes. Los principales países impulsores de este crecimiento se espera que sean Brasil, Canadá y Argentina.
2027: la producción de líquidos de países no pertenecientes a la Declaración de Cooperación (DoC), prevé la OPEP que crezca en cerca de 0,6 mbd interanual en 2027, sin cambios desde la estimación del pasado mes, impulsada principalmente por Catar, Brasil, Canadá y Argentina. El gas natural licuado (GNL) y los líquidos no convencionales de países pertenecientes a la DoC se prevé que aumenten en cerca de 0,1 mbd interanuales en 2026, hasta promediar 8,8 mbd. Se prevé un crecimiento de cerca de 0,1 mbd interanual en 2027, hasta promediar cerca de 8,9 mbd.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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