Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -BBVA, ACS, Acciona Energía e Iberdrola…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. BBVA ha publicado hoy sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2026), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS BBVA 1S2026 vs 1S2025 / ESTIMACIÓN CONSENSO FACTSET
BBVA elevó su margen de intereses un 20,3% interanual (+0,6% consenso analistas de FactSet; +18,8% a tipos constantes) en el 1S2026, hasta los EUR 15.164 millones, con las mismas dinámicas positivas en todas las áreas de negocio, si bien destacaron Turquía, México y América del Sur.
Asimismo, las comisiones netas presentaron un crecimiento interanual del 15,8%, con un incremento diferencial de esta línea en Turquía, si bien todas las áreas registraron mayores comisiones en el 1S2026 en comparación con el mismo periodo del año anterior. Por tipología, destacaron las comisiones por medios de pago y, en menor medida, de las comisiones por gestión de activos. El ROF tuvo un comportamiento favorable (+5,5% a cierre de junio de 2026), con una evolución interanual positiva en todas las áreas de negocio y donde destacó Resto de Negocios.
De esta forma, el margen bruto aumentó un 17,3% interanual, hasta los EUR 21.159 millones (+0,3%; consenso analistas; +16,9% a tipos constantes). El crecimiento interanual de los gastos de explotación (+17,9%) tiene su origen tanto en los mayores gastos generales, principalmente en tecnología y en tributos, como de personal.
Así, el margen neto o beneficio neto de explotación (EBIT) se elevó hasta los EUR 13.159 millones, una mejora del 17,0% interanual (+0,7%; consenso FactSet; +16,2% a tipos constantes). El deterioro de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados (en adelante, deterioro de activos financieros) se situó a cierre de junio de 2026 un 24,2% por encima del mismo periodo del año anterior, en un contexto de crecimiento de la actividad.
BBVA obtuvo un beneficio atribuido de EUR 6.051 millones en el 1S2026, lo que supone un incremento del 11,1% en tasa interanual (+2,5%; consenso FactSet; +10,0% a tipos de cambio constantes). Este resultado fue posible gracias al buen comportamiento de los ingresos recurrentes, favorecidos por el dinamismo de la actividad crediticia.
En términos de solvencia, el ratio CET1 cerró en el 12,90% a 30 de junio, con lo que se mantiene por encima del rango objetivo de entre el 11,5% y el 12%. En cuanto a las métricas de rentabilidad, BBVA registró mejoras notables en el periodo: el ROTE alcanzó el 22,2% y el ROE, el 21,1%. Por su parte, la tasa de mora se situó en el 2,6% y la de cobertura, en el 85%
En términos de balance, la cartera crediticia de BBVA se incrementó un 17,7% (en euros constantes) en los últimos doce meses, gracias principalmente a los segmentos de empresas y consumo. Destaca la buena evolución de España y México con crecimientos del 7,4% y 9,9%, respectivamente. El dinamismo de la actividad en ambos países en los últimos años, superior al del mercado, se ha traducido en incrementos de cuota de BBVA, hasta alcanzar el 14,15% en el caso de España y el 26,17% en el de México
Objetivos: En el 1S2026, BBVA ha avanzado en la ejecución de su Plan Estratégico 2025-2029 y progresa en la consecución de los objetivos financieros definidos para el periodo 2025- 2028.
Por otro lado, el Consejo de Administración ha acordado, dentro del Nuevo Programa Marco, anunció hoy el lanzamiento de un nuevo programa extraordinario de recompra de acciones por valor de EUR 2.000 millones, y llevar a cabo un primer tramo de conformidad con lo previsto en los Reglamentos con el propósito de reducir el capital social de BBVA y con los términos y condiciones que se detallan a continuación:
Finalidad: Reducir el capital social de BBVA mediante la amortización de las acciones adquiridas.
Importe monetario máximo: El importe monetario máximo será de EUR 1.000.000.000.
Número máximo de acciones: El número máximo de acciones de BBVA a adquirir será de 483.221.729.
Inicio de la ejecución: La ejecución dará comienzo el 5 de agosto de 2026.
Finalización de la ejecución: El Primer Tramo finalizará no antes del 14 de septiembre de 2026 ni más tarde del 9 de octubre de 20261 y, en todo caso, cuando dentro de ese periodo se alcance el importe monetario máximo o se adquiera el número máximo de acciones. No obstante, la Sociedad se reserva el derecho a suspender temporalmente o finalizar anticipadamente el Primer Tramo si concurriera alguna circunstancia que así lo aconsejara o exigiera.
. ACS publicó ayer sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2026), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ACS 1S2026 vs 1S2025
Las ventas del grupo ACS en el periodo alcanzaron los EUR 26.168 millones, una mejora del 8,5% interanual (+12% ajustado por tipo de cambio), gracias al sólido comportamiento de todas las actividades
Además, el cash flow de explotación (EBITDA) del grupo alcanzó los EUR 1.618 millones, un 12,8% superior a la cifra del mismo periodo de 2025 (+14% ajustado por tipo de cambio). Destaca el fuerte crecimiento de Turner y de la actividad de Ingeniería y Construcción, con una mejora de sus márgenes operativos.
Por su parte, el beneficio neto de explotación (EBIT) se situó en los EUR 1.156 millones, un 22,8% más que el año anterior (25,4% ajustado por tipo de cambio). En términos sobre ventas, el margen EBIT se elevó hasta el 4,2% en el 1S2026 (vs 4,0%; 1S2025).
Por último, ACS obtuvo en el 1S2026 un beneficio neto atribuible de EUR 510 millones, lo que supone un incremento del 13,3% respecto al mismo periodo del año anterior, un 16,9% al ajustarse por el efecto del tipo de cambio. Excluido el resultado extraordinario registrado en 2025, el beneficio neto ordinario del grupo aumentó un 30%, en línea con el objetivo de crecimiento actualizado para 2026. Esta evolución estuvo impulsada por el sólido crecimiento de Turner y por la mayor contribución de la actividad de Ingeniería y Construcción.
La cartera alcanzó los EUR 105.856 millones tras crecer un 18,5% interanual. (+21% en términos comparables). Adicionalmente, el grupo cerró el 1S2026 con una sólida posición de caja neta de EUR
1.006 millones, apoyada en la fuerte generación de flujos de fondos operativos, permitiendo la mejora del rating crediticio de S&P a BBB en todas las empresas del grupo.
Objetivos: ACS ha elevado su objetivo de crecimiento del beneficio neto para este año 2026 hasta un rango de entre el 30% y el 35%
Por otro lado, ACS comunicó que ayer acordó modificar el programa de recompra de acciones propias tomando conocimiento de la amortización de 2.280.085 acciones como resultado de la primera ejecución del dividendo variable autorizado en su Junta de Accionistas de 8 de mayo de 2026, con aumento y simultánea reducción del capital en la misma cantidad en que se haya aumentado, volviendo a incluir en el Programa de Recompra el mismo número de acciones que las amortizadas, y asimismo ampliando el plazo hasta el 31 de julio de 2027 y así los apartados 2 y 4 del Programa de Recompra quedarán redactados como sigue:
2. Número máximo de acciones e inversión máxima: El número máximo de acciones a adquirir bajo el Programa de Recompra se fija en 19.900.000 acciones de ACS representativas del 7,18%, aproximadamente del capital social de ACS. Por su parte, la inversión máxima será de EUR 2.388.000.000.
4. Plazo de duración: El Programa de Recompra comenzará en el día 24 de febrero de 2020, y permanecerá vigente hasta el 31 de julio 2027. No obstante, ACS se reserva el derecho a finalizar el Programa de Recompra si, con anterioridad a su fecha límite de vigencia (esto es, el 31 de julio de 2027), se hubiera cumplido su finalidad y, en particular, si ACS hubiera adquirido al amparo del mismo el número máximo de acciones, o acciones por un precio de adquisición que, en total, alcance el importe de la inversión máxima, o si concurriera cualquier otra circunstancia que así lo aconsejara o exigiera.
. Según informó ayer Cinco Días, el periodo de presentación de muestras de interés para comprar una parte o el 100% de ACCIONA ENERGÍA (ANE), filial de renovables de ACCIONA (ANA) finalizó el pasado lunes, y entre quienes han presentado ofertas, no vinculantes, figuran las gestoras Brookfield, KKR, EQT y GIP (propiedad de BlackRock), con Ardian y Qualitas Energy en la retaguardia, a la espera de entrar en potenciales alianzas si la operación llega a concretarse, según indican varias fuentes financieras.
Todas las gestoras mencionadas cuentan con potentes fondos especializados en energía, y la mayoría descuenta que el precio mínimo para que los Entrecanales tomen en consideración la posibilidad de deshacerse de su negocio de energía ha de superar los EUR 26,7 por acción, el precio al que la compañía debutó en Bolsa hace cinco años. Ni las gestoras ni ANE hicieron comentarios sobre esta información.
. IBERDROLA (IBE) comunicó que su capital social resultante del aumento de capital liberado asciende a EUR 5.004.856.137,00, correspondiente a 6.673.141.516 acciones ordinarias, de EUR 0,75 de valor nominal cada una, las cuales confieren un total de 6.673.141.516 derechos de voto (uno por cada acción).
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
