Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
Amadeus (AMS): presentación de resultados 1S2026; conferencia con analistas a las 13:00 (CET);
Reig Jofre (RJF): presentación de resultados 1S2026;
Prosegur (PSG): presentación de resultados 1S2026; conferencia con analistas a las 13:00 (CET);
Unicaja (UNI): presentación de resultados 1S2026; conferencia con analistas a las 9:00 (CET);
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Axa S.A. (CS-FR): resultados 2T2026;
Crédit Agricole S.A. (ACA-FR): resultados 2T2026;
Engie S.A. (ENGI-FR): resultados 2T2026;
Covestro AG (1COV-DE): resultados 2T2026;
Bank Of Ireland Group Plc (BIRG-IE): resultados 2T2026;
Leonardo SpA (LDO-IT): resultados 2T2026;
Holcim Ltd (HOLN-CH): resultados 2T2026;
International Airlines Group, S.A. (IAG-GB): resultados 2T2026;
Linde Plc (LIN-US): resultados 2T2026;
NatWest Group Plc (NWG-GB): resultados 2T2026;
Pearson Plc (PSON-GB): resultados 2T2026;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
AbbVie Inc. (ABBv-US): 2T2026;
Chevron Corp. (CVX-US): 2T2026;
Colgate Palmolive Co. (CL-US): 2T2026;
ExxonMobil Holdings Corp. (XOM-US): 2T2026;
Lear Corp. (LEA-US): 2T2026;
Moderna Inc. (MRNA-US): 2T2026;
Economía y Mercados
ESPAÑA
. Según datos del Instituto Nacional de Estadística, Ine, el PIB de España registró una variación del 0,7% en su lectura preliminar del 2T2026 respecto al trimestre anterior en términos de volumen. Esta tasa fue una décima superior a la del 1T2026.
La demanda nacional aportó 0,6 puntos al crecimiento intertrimestral del PIB. Por su parte, la demanda externa tuvo una contribución de 0,1 puntos. Agregados de demanda, el gasto en consumo final de los hogares se incrementó un 0,7% y el de las Administraciones Públicas un 0,3%. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 0,5%. Las exportaciones de bienes y servicios presentaron una tasa intertrimestral del 0,8%, lo que supuso 1,4 puntos más que en el primer trimestre. Por su parte, las importaciones registraron una variación del 0,6%, tasa 1,5 puntos mayor que la del trimestre precedente.
Por su parte, la variación interanual del PIB fue del 2,7% en su lectura preliminar del 2T2026, tasa similar a la del trimestre precedente. La demanda nacional aportó 3,3 puntos y la externa contribuyó con -0,6 puntos.
Asimismo, las horas trabajadas variaron un 2,8% interanual y el empleo en términos de ocupados equivalentes a tiempo completo un 2,3% -en comparación con el 2,2% y el 2,8% del trimestre precedente, respectivamente-.
. El Ine también publicó que el índice de precios al consumo (IPC) de España repuntó un 3,5% interanual en su lectura preliminar de julio, superando el incremento del 3,2% de junio y superando la previsión de crecimiento del 3,4% del consenso de mercado. La lectura supone el mayor incremento interanual desde mayo de 2024, impulsado por los elevados precios de los combustibles, lubricantes, y electricidad, ya que las tensiones renovadas del conflicto de Oriente Medio han impulsado al alza nuevamente los precios energéticos. En términos mensuales, el IPC de España aumentó un 0,2% en julio.
Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, también repuntó en julio, hasta el 3,0% interanual, desde el 2,9% de junio, igualando el máximo de dos años del mes de mayo. Mientras, el IPC armonizado alcanzó el 3,8%, superando la previsión del mercado del 3,7%, y manteniéndose muy por encima del objetivo del Banco Central Europeo (BCE), del 2,0%.
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según informó Eurostat, el PIB de la Eurozona se expandió un 0,4% en su lectura preliminar del 2T2026, acelerándose desde el crecimiento plano del trimestre anterior, y superando la previsión de un crecimiento del 0,2% por parte del consenso. La lectura supone la mayor expansión trimestral de la región desde el 1T2025, ya que la robusta inversión en inteligencia artificial (IA), el sólido gasto público, y factores únicos contribuyeron a compensar el impacto del conflicto bélico en Irán y los costes energéticos más elevados.
Entre las principales economías, España lideró una vez más el crecimiento, con una expansión del 0,7% de su PIB, desde el 0,6% del 1T2026, batiendo estimaciones. Paises Bajos se expandió un 0,4%. El doble de lo esperado, mientras que Francia volvió a crecer, con un incremento del 0,2% tras una contracción del 0,1%. Alemania e Italia también se expandieron un 0,2%, ralentizando su crecimiento ligeramente desde el del 1T2026, pero superando las previsiones del mercado. En términos interanuales, el crecimiento del PIB de la Eurozona se aceleró un 1,0% en el 2T2026, desde el repunte revisado del 0,5% interanual del trimestre anterior, y superando también las proyecciones del mercado.
Por su parte, la tasa de desempleo ajustada estacionalmente de la Eurozona se situó en el 6,3% por cuarto mes consecutivo en junio, ligeramente por debajo de la previsión del mercado, que esperaba que se situara en una lectura récord del 6,2%. De esta forma, se mantiene el periodo de estabilidad en el mercado laboral del bloque comunitario, a pesar del aumento de los precios energéticos y de los tipos de interés en periodos recientes, debido al estallido de la Guerra en Oriente Medio.
El número de desempleados aumentó en 69.000 personas, con respecto al mes anterior, hasta una cifra total de 11,13 millones. En concreto, la tasa de desempleo para aquellos menores de 25 años disminuyó hasta el 14,8% desde el 14,9% del mes anterior. Entre las grandes economías de la Eurozona, la tasa de desempleo aumentó en Alemania (3,9% vs 3,8%; mayo) e Italia (5,7% vs 5,3%; mayo); se mantuvo sin cambios en Francia (en el 8,2%) y disminuyó en España (10,1% vs 10,2%; mayo) y Países Bajos (3,8% vs 3,9%; mayo).
. La Comisión Europea (CE) publicó ayer que la confianza del consumidor aumentó por tercer mes consecutivo en julio, al situarse en -15,9 puntos, desde los -17,6 puntos de junio, en línea con su lectura preliminar. La confianza se fortaleció de forma generalizada, apoyada en las mejores de todos los factores clave de la encuesta. Los consumidores expresaron un gran optimismo por las perspectivas económicas futuras en sus países, mientras que la evaluación de la situación financiera pasada y futura de los hogares mejoró. La intención de realizar grandes compras también se incrementó, reflejando una mejora global en el sentimiento de los consumidores.
. Según publicó la Oficina Federal de Estadísticas alemana, Destatis, el PIB de Alemania se expandió un 0,2% en su lectura preliminar del 2T2026, disminuyendo desde su crecimiento revisado al alza del 0,4% del 1T2026, pero superando las previsiones del mercado de un crecimiento del 0,1%. Las exportaciones se fortalecieron con respecto al trimestre anterior, mientras que el consumo de los hogares se mantuvo limitado y la inversión en capital se redujo. En términos interanuales, el PIB de Alemania creció un 0,9%, desde la expansión revisada al alza del 0,7% del 1T2026, y superando la estimación del consenso, de un incremento del 0,6%.
. Según publicó la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios al consumo (IPC) de Alemania se aceleró hasta el 2,8% interanual en su lectura preliminar de julio, desde el 2,3% del mes de junio, superando la previsión del consenso, de un 2,7%. La lectura es la mayor desde el mes de abril, impulsada al alza por la elevad inflación de la energía, hasta el 8,3% desde el 3,4%, por las renovadas tensiones en Oriente Medio, que impulsaron al alza el precio del petróleo. Mientras, la inflación de servicios se redujo hasta el 2,9% desde el 3,1%, mientras que la inflación de los alimentos se mantuvo sin cambios en el 0,4%.
La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y de los alimentos no procesados disminuyó una décima en julio, hasta el 2,4%. Además, el IPC armonizado también aumentó un 2,8% interanual, acelerándose desde el 2,4% de junio, en lo que es su mayor nivel en tres meses, y muy superior al objetivo del 2,0% del Banco Central Europeo (BCE). En términos mensuales el IPC armonizado aumentó un 0,9% en julio, superando la previsión del consenso del 0,8% y tras la caída del 0,2% de junio
. Según datos del Instituto de Estadística francés, Insee, el PIB de Francia rebotó un 0,2% en su lectura preliminar del 2T2026 tras la contracción del 0,1% del trimestre anterior, en línea con lo esperado. La recuperación fue impulsada por la balanza comercial, que contribuyó con 0,6 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento global, ya que las exportaciones repuntaron un 2,6%, tras la caída del 3,1% del 1T2026, superando el incremento del 0,8% de las importaciones.
La demanda doméstica final, excluyendo inventarios también retornó a territorio positivo, contribuyendo con 0,1 p.p. tras la contracción del 0,2% del 1T2026, apoyada por el giro al alza del consumo de los hogares (+0,2% vs -0,3%; 1T2026) y por el mayor gasto público (+0,4% vs +0,3%; 1T2026). No obstante, la formación bruta de capital fijo cayó por segundo trimestre consecutivo (-0,3% vs -0,8%; 1T2026), mientras que los cambios en los inventarios sustrajeron 0,6 p.p. del crecimiento.
En términos interanuales, el PIB de Francia se expandió un 0,7%, ligeramente por debajo de lo esperado, y ralentizándose desde el 0,8% del 1T2026, en lo que supone su menor expansión interanual en un trimestre desde la del 4T2020.
. Según datos del instituto italiano de Estadística, Istat, el PIB de Italia se expandió un 0,2% en su lectura preliminar del 2T2026, superando la previsión de crecimiento del 0,1% del consenso del mercado, en lo que supone su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento. La lectura reflejó la resistencia para afrontar datos macroeconómicos adversos en el periodo, ya que el estallido del conflicto de Oriente Medio derivó en la subida de precios de los combustibles y del gas natural, elevando los costes de los hogares, de los negocios y del Gobierno.
La expansión del PIB se apoyó en los servicios, compensado la contracción tanto de la agricultura como de la industria. En el lado de la demanda, el consumo más que compensó el impacto negativo de la demanda externa, con los mayores precios de la energía lastrando la evolución de las importaciones. En términos anualizados, el crecimiento del 1S2026 fue del 0,8%, muy por encima de la reciente previsión del Banco de Italia, del 0,5%.
REINO UNIDO
. El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo su tipo de interés de referencia sin cambios en el 3,75% en su reunión de julio, en una votación mayoritaria de 6 votos a favor y 3 en contra, que abogaban por una subida de 25 puntos básicos, hasta el 4,0%. La decisión refleja un equilibrio entre la suavización de la inflación y los riesgos permanentes provenientes de los precios más elevados de la energía tras las recientes tensiones en Oriente Medio. Aunque la inflación se ha ralentizado hasta el 2,6%, el banco central espera que vuelva a aumentar este año, a medida que los mayores precios de la energía se trasladen a los hogares y a los negocios.
Como aspecto positivo, hay pocas evidencias de momento de efectos significativos de segunda ronda procedentes de la inflación, mientras las condiciones más débiles del mercado laboral y los tipos aún elevados de los préstamos están contribuyendo a reducir las presiones inflacionarias subyacentes. No obstante, el Comité cree que los riesgos de la inflación mantienen un sesgo al alza, debido a la incertidumbre geopolítica y se mostró dispuesto a restringir la política monetaria si fuese necesario para asegurar que la inflación vuelve de forma sostenible a acercarse al objetivo del 2,0%.
EEUU
. Según datos de la Oficina de Análisis Económico (BEA) el PIB de EEUU se expandió un 1,5% anualizado en el 2T2026, por debajo de la del 2,1% del 1T2026, que era también el crecimiento estimado por el consenso. La inversión fija no residencial se ralentizó (8,4% vs 10,6%; 1T2026). Asimismo, la inversión en infraestructuras se contrajo por décimo trimestre consecutivo (-5,0% vs -4,7%; 1T2026) y el crecimiento en los productos de propiedad intelectual también disminuyó (8,8% vs 13,8%; 1T2026), mientras que la inversión en equipos se mantuvo robusta (15,2% vs 15,8%;1T2026).
Mientras, la inversión residencial aumentó un 1,5%, en lo que supone su primera mejora en seis trimestres. La balanza comercial supuso un mayor lastre (-1,01 p.p. vs -0,37 p.p. 1T2026) debido a una ralentización del crecimiento de las exportaciones (4,5% vs 10,9%), mientras que el crecimiento de las importaciones se mantuvo fuerte (11,5% vs 11,8%; 1T2026). El gasto público cayó un 0,8% (vs +4,4%; 1T2026), tras las ventas de petróleo de las Reservas Estratégicas de dicha materia prima. Los inventarios privados restaron 0,67 p.p. del crecimiento del PIB. En contraste, el gasto de los consumidores se aceleró (3,2% vs 0,5%; 1T2026), liderado por la prescripción de fármacos, los nuevos camiones ligeros, el mobiliario y los servicios de comidas y alojamiento.
. La Oficina de Análisis Económico (BEA) publicó que el índice de precios de consumo personal (PCE) de EEUU disminuyó un 0,1% en junio con respecto al mes anterior, tras el repunte del 0,5% de mayo. Los precios de los bienes cayeron un 0,6%, su mayor caída desde noviembre de 2023, mientras que la inflación de servicios se suavizó hasta el 0,1%, desde el 0,5% del mes anterior. El índice subyacente del PCE, que excluye los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0,1% en junio, tras el avance del 0,3% del mes anterior, quedando por debajo de la previsión del consenso, que esperaba un repunte del 0,2%.
En términos interanuales, el PCE se suavizó al 3,7% en junio desde el 4,1% de mayo, confirmando las estimaciones del mercado. El índice subyacente del PCE se redujo al 3,3% interanual, desde el 3,4% de mayo, en línea también con lo esperado.
. Además, la Oficina de Análisis Económico (BEA) publicó que los ingresos personales de EEUU aumentaron un 0,2% en junio con respecto al mes anterior, algo menos que el incremento del 0,3% esperado por el mercado, y también menor al 0,7% de mayo. La mejora fue impulsada por las mayores compensaciones a los empleados, las facturas de ingresos sobre activos y los beneficios sociales gubernamentales, que fue parcialmente compensada por la caída de los ingresos de los propietarios de granjas. Las compensaciones a los empleados aumentaron en $ 32.300 millones, lideradas por el aumento de $ 19.600 millones en salarios del sector privado.
Por otra parte, los gastos personales de EEUU aumentaron en $ 65.200 millones, es decir, un 0,3% en junio, en relación con el mes anterior, ralentizándose desde el repunte del 0,9% de mayo, principalmente debido a la fuerte caída de gasto en gasolina, debido a los menores precios del petróleo como consecuencia de las negociaciones de paz en la Guerra de Irán. El gasto en bienes aumentó en $ 7.000 millones, ya que la caída del gasto de $ 48.100 millones en gasolina y otros productos energéticos fue compensada parcialmente por mayores desembolsos en vehículos de motor y en sus componentes (+$ 17.400 millones) y en bienes de ocio y otros vehículos (+$13.800 millones). Mientras, el gasto en servicios aumentó en $ 58.200 millones.
. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el número de solicitantes de subsidios de desempleo en EEUU fue de 197.000 personas en la semana que finalizó el 25 de julio, rebotando en 9.000 solicitudes desde su record mínimo de la semana anterior, aunque quedó por debajo de las previsiones del mercado, de 200.000 solicitudes. Las solicitudes medias de las últimas cuatro semanas, que eliminan la volatilidad semanal disminuyeron hasta las 202.750 solicitudes en la semana finalizada el 25 de julio, frente a las 207.750 solicitudes de la semana anterior.
Las peticiones continuadas, que se consideran una magnitud representativa del desempleo en EEUU cayeron en 7.000 personas, hasta los 1,782 millones en la semana que finalizó el 18 de julio, quedando también por debajo de la previsión de 1,800 millones, del consenso, indicando su menor lectura en un mes. Estas lecturas continúan reflejando la fortaleza del mercado laboral estadounidense, y está en línea con el comunicado de ayer de los miembros del FOMC, que contemplan una economía de EEUU en pleno empleo.
RESTO MUNDO
. El Consejo de Gobierno del Banco de Japón (BoJ) mantuvo sus tipos de interés de referencia sin cambios en el 1,0%, como se esperaba, con una votación de 8 votos a favor y 1 en contra (Takata), que sigue propugnando subidas de tipos de interés. Takata argumentó que el BoJ tiene dar una respuesta ágil a los riesgos al alza de los precios, causados por los shocks de demanda que provienen del extranjero y los cambios en las condiciones financieras externas.
En su Informe de Perspectivas, las revisiones de previsiones económicos fueron menores. El crecimiento del PIB se elevó una décima para el ejercicio 2026, mientras que se recortó para 2027. El BoJ no considera que ambos cambios sean una consecuencia uno del otro. La inflación subyacente para 2026 se revisó a la baja hasta el 2,5% desde el 2,8% anterior, principalmente por los subsidios gubernamentales a la electricidad y al gas durante el verano.
La sección de guías destacó que con la inflación subyacente se está acercando al 2,0% y unas condiciones financieras acomodaticias, el BoJ continuará elevando sus tipos como respuesta a los desarrollos económicos y financieros. El banco central considerará el momento y el ritmo de dichos ajustes, mientras examina la probabilidad que se cumpla el escenario base. Los factores a monitorizar son Oriente Medio, el crecimiento de la demanda de la IA, y el tipo de cambio. El BoJ reiteró que vigilará el riesgo de que la inflación subyacente exceda el objetivo del 2,0%.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
