Iberdrola revisa guías al alza y eleva el dividendo

Iberdrola ha presentado sus resultados financieros correspondientes al noveno mes del ejercicio 2026, cumpliendo con las estimaciones del consenso al alcanzar un Beneficio Neto Ajustado (BNA) de 5.141 millones de euros (+9% interanual), cifra que habría registrado un avance del +13% al aislar el impacto negativo de los tipos de cambio. La sólida aportación del negocio de redes y el incremento de capacidad renovable han llevado a la directiva a elevar sus objetivos para el conjunto del año e incrementar el dividendo a cuenta en paralelo al crecimiento de las ganancias.

1. Cifras Clave del Periodo vs. Consenso de Mercado de Iberdrola

El desempeño financiero agregado a septiembre refleja la resistencia de sus divisiones reguladas frente a un entorno de precios de la electricidad más moderados:

Magnitud Financiera	9M 2026 Publicado	Variación i.a.	Consenso Estimado	Diagnóstico Operativo
EBITDA Ajustado	11.891 M€	+7,0%	12.132 M€	Impulsado por la división de redes (EBITDA > +10%).
BNA Ajustado	5.141 M€	+9,0% (+13% ex-FX)	En línea / Bate	Sólido avance que supera el impacto adverso de la divisa.
Deuda Neta	54.600 M€	—	(vs 50.182 M€ en dic. 2025)	Incremento derivado del intenso esfuerzo inversor.
Dividendo a Cuenta	+9,0%	—	—	Aumento directo alineado con la expansión del BNA.

2. Factores Clave del Periodo y Revisión de Objetivos 2026

La evolución operativa durante los primeros nueve meses del año ha mostrado un claro contraste entre la fortaleza de las infraestructuras y los vientos en contra del mercado energético:

                  REVISIÓN AL ALZA DE OBJETIVOS ANUALES (2026)
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   Guía BNA Ajustado Previa:           Crecimiento del +8% interanual
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   NUEVA GUÍA BNA AJUSTADO 2026:        CRECIMIENTO SUPERIOR AL +10%
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   Dividendo por Acción (DPA):         Evolución en paralelo con el BNA
   Rentabilidad por Dividendo 2026:    3,4% a precios actuales
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Crecimiento en Redes (EBITDA > +10%): Apoyado en una expansión del +14% en la Base de Activos Regulados (RAB) gracias a mayores inversiones, unida a la mejora de la retribución financiera en España para el nuevo periodo regulatorio 2026-2031.
Aumento de Capacidad Renovable (+5%): El incremento en la capacidad operativa instalada permitió amortiguar la caída de ingresos.
Vientos en Contra Compensados: La solidez del modelo de negocio permitió absorber los impactos negativos derivados de menores precios mayoristas de la electricidad, la depreciación de divisas, el mayor coste financiero de la deuda y una menor aportación de derivados.

3. Visión de Bankinter y Tesis de Inversión: COMPRAR

Bankinter reitera su recomendación de COMPRAR sobre los títulos de Iberdrola, sustentada en tres pilares estratégicos de medio y largo plazo:

Superación del Plan Estratégico 2028: La meta inicial fijaba un BNA de 7.600 M€ para 2028 (+7% CAGR 2025-2028). La gestión prevé ahora rebasar este objetivo, liderada por la división de redes, donde la RAB crecerá a una tasa media del +9,3% anual (+40% acumulado 2024-2028) con retornos atractivos (ROE del 9,5%).
Perfil Negocio Predictible y Menos Volátil: Para 2028, el 75% del EBITDA procederá de actividades reguladas bajo marcos estables o de generación contratada a largo plazo (PPAs), reduciendo significativamente la exposición a las oscilaciones del mercado spot.
Retribución al Accionista Creciente: Iberdrola ofrece una atractiva rentabilidad por dividendo del 3,4% para 2026, garantizando un crecimiento del DPA totalmente acoplado al beneficio neto del grupo.

Variable Analizada	Cifra / Objetivo	Lectura de Mercado
Recomendación	COMPRAR	Respaldada por la visibilidad en redes y revisión de guías.
Nueva Guía BNA 2026	> +10% i.a.	Reconciliación al alza respecto al +8% anterior.
Rentabilidad por Dividendo	3,4%	Retribución creciente en consonancia con los resultados.

Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter

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