Las ventas del tercer trimestre de Puig superan las expectativas

Puig ha presentado su informe de ventas correspondiente al tercer trimestre (3T) de 2026, mostrando una clara aceleración del negocio al registrar un crecimiento comparable del +5,6% (frente al +4,1% del 2T y el +4,7% del 1T), superando el +5,0% anticipado por el consenso.

La facturación total alcanzó los 1.391 millones de euros (+7,2% reportado), impulsada por el espectacular dinamismo de la división de Maquillaje y el sólido comportamiento de las ventas en Asia-Pacífico y Europa, lo que permite revalidar sus guías anuales antes de su Capital Markets Day del 28 de octubre.

1. Cifras Clave de Ventas del 3T 2026 vs. Consenso (Bankinter)

El desglose por divisiones y regiones refleja cómo la aceleración del área de cosmética de color compensó ampliamente la moderación puntual en la división de perfumería:

Desglose por División / Región	Ventas 3T 2026	Crecimiento LFL	Consenso LFL Est.	Peso sobre Total	Diagnóstico Operativo
Fragancias y Moda	986 M€	+3,9%	+5,7%	72%	Acumulación de inventarios navideños y nuevos lanzamientos.
Maquillaje	270 M€	+16,1%	+2,6%	17%	Fuerte batido (+16,1% vs +2,6%e) impulsado por Charlotte Tilbury.
Cuidado de la Piel	135 M€	-0,8%	+3,6%	11%	Debilidad en el segmento super-premium y reformulación de gama.
EMEA	728 M€	+3,8%	+2,8%	52%	Ganancia de tracción en el mercado europeo.
América	507 M€	+6,2%	+6,5%	36%	Crecimiento sólido en línea con previsiones.
Asia-Pacífico (APAC)	157 M€	+12,9%	+12,5%	11%	Expansión en China, Corea y Japón con crecimiento de doble dígito.
INGRESOS TOTALES	1.391 M€	+5,6%	+5,0%	100%	Ventas totales de 1.391 M€ vs. 1.371 M€ estimados (+7,2% rep.).

2. Claves de Negocio y Análisis de Bankinter de Puig

El Departamento de Análisis de Bankinter destaca la capacidad de Puig para diversificar sus motores de crecimiento más allá del negocio tradicional de perfumes:

El ‘Boom’ del Maquillaje y Charlotte Tilbury: La división de Maquillaje fue el gran catalizador del trimestre con un salto del +16,1% LFL (frente al +2,6% previsto). La fuerza de la marca Charlotte Tilbury y la apertura de nuevos canales de distribución clave, como la cadena Boots en Reino Unido, han impulsado el volumen.
Fragancias e Inventarios Navideños: Aunque Fragancias y Moda creció por debajo de las estimaciones (+3,9% vs +5,7%e), el negocio principal (72% de las ventas) muestra solidez apoyado en los preparativos de la campaña de Navidad y el calendario de lanzamientos.
Expansión en Asia-Pacífico (APAC): La penetración en mercados clave como China, Corea del Sur y Japón sostiene tasas de crecimiento de doble dígito (+12,9% LFL), consolidando la presencia de la multinacional en la región.
Dinámica Sectorial Favorable: Las cifras de Puig confirman el mayor dinamismo de la Cosmética frente a otros segmentos del Consumo Discrecional (como la Moda/Cuero, que cayó un -5% en LVMH), demostrando la ganancia de cuota de mercado de la firma española.

3. Guías Anuales y Próximo Catalizador: Capital Markets Day

La dirección ha reconfirmado sus objetivos financieros para el conjunto del ejercicio 2026:

                  PERSPECTIVAS FINANCIERAS Y PRÓXIMOS EVENTOS
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   Crecimiento Comparable de Ingresos:  Superior al promedio del sector (Reconfirmado)
   Margen EBITDA Estimado (2026e):      Estable respecto al 20,8% registrado en 2025
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   PRÓXIMO CATALIZADOR BURSÁTIL:        Capital Markets Day (28 de octubre)
   Expectativa de Mercado:              Actualización estratégica positiva que otorgará
                                        soporte y catalizador alcista a la cotización.
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Conclusión de Bankinter: Puig demuestra que su historia de crecimiento va más allá de la perfumería tradicional. Con la cosmética ganando tracción, una presencia reforzada en Asia y el catalizador inminente del Capital Markets Day del 28 de octubre, mantenemos una visión positiva sobre el valor.

Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter

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