El USD extiende las ganancias frente al G10, el JPY resiste (por Arnaud Masset)
Después de un comienzo con debilidad, el USD está de vuelta con toda su fuerza el martes, ya que extendió sus ganancias contra la mayoría de sus pares. El yen japonés fue la única moneda del G10 capaz de resistir, ya que aumentó un 0,36 % con el USD/JPY cayendo hasta 110.40. El mercado está cambiando poco a poco al modo de aversión al riesgo, mientras el yen y el oro ver un buen flujo de capitales en medio de la creciente incertidumbre global. Sin embargo, los inversores tendrán algunos datos nuevos donde hincar sus dientes. En los EE. UU., los pedidos de fábrica de febrero (+1 % intermensual previsto, 1,2 % anterior) y los pedidos de bienes duraderos (primera estimación 1,7 % intermensual) se deben publicar esta tarde.
Mañana, la publicación del FOMC tendrá una atención especial de los inversores, que tratarán de leer entre líneas en busca de pistas ocultas sobre el ritmo del proceso de normalización de las tasas. Por último, el informe de empleo de marzo será el evento importante del viernes. Se espera que la economía de Estados Unidos haya creado 175.000 puestos de trabajo privado el mes pasado, en comparación con los 235.000 de febrero. Como se ha explicado hace un mes, creemos que el mercado está cada vez menos centrado en las ganancias de empleo y más en seguir de cerca el desarrollo de los salarios. En cuanto a las cifras finales, el momentum parece sólido ya que las ganancias promedio por hora subieron un 2,8 % interanual. Sin embargo, el aumento sostenido de los precios al consumidor, que ha sido impulsado principalmente por el aumento de los precios de los commodities, ha erosionado el poder adquisitivo del estadounidense medio ya que el promedio de ingresos semanales reales se sumergió en territorio negativo durante los dos primeros meses del año.
Las monedas de los mercados emergentes y de los commodities recibieron el mayor golpe a la mañana ya que los participantes del mercado se alejaron de las posiciones de riesgo. No creemos que sea el momento para una mayor devaluación del dólar, ya que la incertidumbre global favorece las posiciones largas en USD, especialmente antes de las elecciones de Francia y Alemania.
Del mismo modo, el retroceso de las monedas de los commodities también ha demostrado que a nuestro juicio tan altos rendimientos siguen siendo una especie rara.
Elecciones francesas: Los candidatos vuelven a debatir (por Yann Quelenn)
Hoy los 11 candidatos debatirán para la presidencia francesa. En el último debate, en contra de lo que se dice ahora sobre el que era uno de los favoritos, Emmanuel Macron no había tenido éxito. De modo que en este debate podría verse un cambio de tendencia en esta elección presidencial, dado que Francois Fillon ha mejorado últimamente en las encuestas a pesar de las acusaciones que lo rodearon.
El debate de esta noche será principalmente sobre el empleo, la seguridad y la visión de los candidatos
para el futuro de Francia. Está claro que la Unión Europea estará en el centro del debate y deberíamos ver a los “pequeños” candidatos tratar de hacer una diferencia con sus puntos de vista sobre este tema.
Se espera que François Asselineau, el candidato Frexit, ataque en gran medida a Macron y Fillon sobre este tema específico, al igual que Marine Le Pen. Sin embargo, en caso de que la elijan el tema del referéndum sigue estando poco claro.
Por ahora, los mercados todavía no están descontando una victoria de Le Pen. En términos de divisas, el Euro se está consolidando frente al dólar entre 1.06 y 1.07 y creemos que hay más espacio para una mayor caída en el corto plazo.
El RBA se acerca a la neutralidad, hay que ser pacientes (por Peter Rosenstreich)
Como era de esperar, el RBA mantuvo su tasa de efectivo en el 1,50 %. A pesar de que el AUD rápidamente cayó a 0.7557 debido a la decepción del mercado vinculada a la expectativa de que la tasa se debería reducir (también un menor apetito de riesgo y precios del mineral de hierro más bajos). La declaración que acompañó los datos fue ligeramente más optimista acerca de la perspectiva económica nacional y global. Ellos mencionaron que la mejora en el comercio y los precios de los commodities más altos (el gran superávit comercial actual) respaldaría las condiciones internas. El RBA indicó que “un crecimiento moderado en curso” respaldará los indicadores a futuro y pondrá un freno a la debilidad de los mercados laborales. El RBA destacó los riesgos en el mercado de la vivienda. Se ocuparon en particular de discutir acerca del crecimiento del crédito comercial y el riesgo del aumento de las tasas hipotecarias sobre los préstamos pendientes (añadiendo que los prestamistas deben seguir de cerca el análisis de la capacidad de pago). El RBA introdujo un nuevo párrafo sobre las medidas macro-prudenciales, afirmando que “una menor dependencia solo del interés de los préstamos hipotecarios en el mercado australiano también sería un desarrollo positivo”. Sobre la inflación, la declaración se mantuvo sin cambios mientras se espera que el IPC general quiebre el 2 % en 2017 aunque el alza sería limitada, dado que el crecimiento de los salarios es tenue. En definitiva, es poco probable que el RBA suba las tasas a menos que el mercado de la vivienda continúe acelerándose y,aun así, es probable que se utilicen herramientas de micro-ajuste previo a las subidas derivadas de la política monetaria. Sin embargo, podemos esperar que el RBA cambie de una postura moderada a neutra, ya que el crecimiento supera gradualmente el rango previsto por el banco. Dadas las condiciones globales positivas de la toma de riesgos (a pesar de la actual incertidumbre) tenemos una postura positiva sobre el AUD/USD. La media móvil de 200 días en 0.7563 debería proporcionar soporte para un repunte de recuperación hasta la parte superior del rango en 0.7633.
Today’s Key Issues | Country/GMT |
Mar Unemployment MoM Net (‘000s), exp -40,9, last -9,4 | EUR/07:00 |
4Q Deficit to GDP YTD, last 2,30%, rev 2,50% | EUR/08:00 |
Mar FIPE CPI – Monthly, exp 0,12%, last -0,08% | BRL/08:00 |
Mar Markit/CIPS UK Construction PMI, exp 52,5, last 52,5 | GBP/08:30 |
Feb Retail Sales MoM, exp 0,50%, last -0,10%, rev 0,10% | EUR/09:00 |
Feb Retail Sales YoY, exp 1,00%, last 1,20%, rev 1,50% | EUR/09:00 |
Lowe Gives Remarks at RBA Board Dinner, Melbourne | AUD/09:15 |
Mar Effective Exchange Rate, last 88,83 | TRY/11:30 |
Feb Industrial Production MoM, exp 0,70%, last -0,10% | BRL/12:00 |
Feb Industrial Production YoY, exp 0,30%, last 1,40% | BRL/12:00 |
Feb Trade Balance, exp -$44.6b, last -$48.5b | USD/12:30 |
Feb Int’l Merchandise Trade, exp 0.60b, last 0.81b | CAD/12:30 |
ECB President Draghi speaks in Frankfurt | EUR/13:30 |
Mar Foreign Reserves, exp 470,8, last 466,6 | DKK/14:00 |
Mar Change in Currency Reserves, last 8.8b | DKK/14:00 |
Feb Factory Orders, exp 1,00%, last 1,20% | USD/14:00 |
Feb Factory Orders Ex Trans, last 0,30% | USD/14:00 |
Feb F Durable Goods Orders, exp 1,70%, last 1,70% | USD/14:00 |
Feb F Durables Ex Transportation, last 0,40% | USD/14:00 |
Feb F Cap Goods Orders Nondef Ex Air, last -0,10% | USD/14:00 |
Feb F Cap Goods Ship Nondef Ex Air, last 1,00% | USD/14:00 |
Mar QV House Prices YoY, last 13,50% | NZD/17:00 |
Fed’s Tarullo speaks at Princeton University | USD/20:30 |
Mar Foreign Reserves, last $373.91b | KRW/21:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD está bajando cada vez más a pesar de la consolidación en curso. El par cae ya que no pudo mantenerse por encima de la resistencia anterior ubicada en 1.0874 (máximo 08/12/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.0643 (mínimo 03/04/2017). Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.0493 (mínimo 22/02/2017). La estructura técnica a corto plazo indica una mayor debilidad. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD Las presiones alcistas del GBP/USD se han desvanecido abruptamente. Una resistencia horaria se sitúa en 1.2615 (máximo 27/03/2017) mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.2324 (mínimo 17/03/2017). Se espera que muestre un fortalecimiento continuo hacia la resistencia en 1.2775 (máximo 12/06/2016) si el área de soporte alrededor de 1.24 se sostiene. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un buen objetivo. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY Las presiones bajistas del USD/JPY se están desvaneciendo. Una resistencia horaria se localiza en 112.20 (máximo 31/03/2017). Una resistencia más fuerte se puede localizar en 113.57 (máximo 16/03/2017) mientras que un soporte está dado por 110.11 (mínimo 27/03/2017). Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se está fortaleciendo. Un soporte horario está dado por 0.9814 (mínimo 27/03/2017). Una resistencia clave se puede encontrar lejos en 1.0344 (máximo 15/12/2016). Se espera que muestre una mayor consolidación. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
1.1300 | 1.3445 | 1.0652 | 121.69 |
1.0954 | 1.3121 | 1.0344 | 118.66 |
1.0906 | 1.2771 | 1.0171 | 115.62 |
1.0669 | 1.2504 | 1.0018 | 111.32 |
1.0494 | 1.1986 | 0.9550 | 106.57 |
1.0341 | 1.1841 | 0.9444 | 106.04 |
1.0000 | 1.0520 | 0.9259 | 101.20 |
Fuente: Swissquote Bank SA
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