Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, ACS, Banco Popular y sector inmobiliario, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis ACS
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 34,0 euros
- Cierre: 31,86 euros
Corporación Financiera Alba reduce su participación desde el 4,7% al 3%.-
La venta de acciones es parte del proceso de desinversión llevado a cabo en los últimos meses por la firma de la familia March.
Opinión: La cotización puede sufrir un leve ajuste a la baja hoy. Sin embargo, el impacto en el medio plazo debería ser positivo para ACS. La menor participación de Corporación Financiera Alba y la colocación acelerada de un 5,6% del capital de ACS realizada por la familia Fluxá el pasado lunes reducen significativamente el riesgo de que un accionista de referencia coloque gran cantidad de papel en el mercado, presionando a la baja la cotización.
Análisis Banco Popular
Comprar; Cierre: 0,805€; Pr.Obj. 1,25 €.
Una recontabilización (sin relevancia) y riesgo de demandas colectivas en EE.UU.-
Por una parte, ha pasado a contabilizar como reservas voluntarias 4.000M€ que hasta ahora eran consideradas prima de emisión. Por otra, parece (según prensa) que 4 bufetes de abogados americanos (Pomerantz, Rosen Law, Khang & Khang y Bronstein, Gewirtz & Grossman) están promoviendo y agrupando demandas o posibles demandas de inversores particulares para presentar sendas demandas colectivas contra B.Popular por, hipotéticamente, haber incumplido determinadas reglas de la SEC y/o haber proporcionado una supuesta información falsa a los accionistas.
Opinión: Impacto neutral (primer asunto) y potencialmente negativo (segundo asunto), aunque por ahora este último afecta sólo a la percepción de riesgo sobre Popular por parte del mercado. El primer asunto carece de importancia porque se trata de una reclasificación de una partida de los recursos propios (la cual no altera su importe total) para disponer libremente de cierta liquidez de cara a atender pagos de intereses de deuda híbrida emitida (CoCos). Entendemos que este asunto no tiene relación con las actuales dificultades del Banco. En cuanto al segundo asunto, el que se refiere a las posibles demandas colectivas, creemos que se trata de un frente cuyo alcance es impredecible (como todos los asuntos judiciales), pero que se encuentra en una etapa muy preliminar porque por ahora los despachos de abogados están investigando si existen fundamentos para presentar reclamaciones. Se trata de una noticia de enfoque negativo, pero no cuantificable por ahora. Podría considerarse como un riesgo legal por posibles contingencias, pero no materializable a corto plazo.
Insistimos en que nuestra recomendación de Comprar B.Popular tiene un enfoque oportunista y está dirigida sólo a inversores con una tolerancia al riesgo muy alta.
Análisis sector inmobiliario
Volumen de la inversión +50% en el primer trimestre de 2017 y expectativas de que 2017 recupere el nivel de 2007 en comercial y oficinas.-
El volumen de inversión en activos inmobiliarios durante el primer trimestre de 2017 ascendió a 3.417 millones de euros, lo que supone un incremento de +50% frente al mismo período de 2016, según un informe de CBRE.
El segmento que más interés ha despertado es el retail (locales y centros comerciales), que absorbe un 40% de la inversión total frente al 19% de las oficinas, 17% de hoteles, 13% en residencial, 7% en logístico y 4% en otros activos singulares. El 70% del volumen desembolsado corresponde a inversores internacionales.
Las cifras tan elevadas del primer trimestre de 2017 se deben a que en este período se han cerrado operaciones singulares de elevado volumen como la compra del centro comercial Madrid Xanadú 530 millones de euros por parte de Intu Properties (530 millones de euros) y la compra de la Torre Agbar por parte de Merlin properties (142 millones de euros).
Aunque el ritmo se ralentizará a lo largo de este año, los elevados niveles de liquidez en el mercado y la menor incertidumbre política permitirán que el volumen de inversión anual se sitúe en una cifra cercana a 10.000 millones de euros, lo que supone un nivel superior al de 2007.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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