Video Análisis con el socio director general de Capitalia Familiar EAFI Félix González: «Yo no estaría en BBVA, Telefónica o Santander. Las hay en el Ibex35 alcistas y con dividendo»
¿Cómo describiría el momento actual en los mercados?
Tenemos una situación un poco paradójica en el sentido de que a nivel fundamental desde el punto de vista macro y empresarial el contexto es favorable para las bolsas porque la economía mundial está creciendo de forma moderada pero bastante sincronizada. Hay algunos problemas en algunos países emergentes, muy focalizados, que afecta a las empresas, como algunas españolas, con una especial exposición a estos mercados. Pero en conjunto la economía mundial está disfrutando de una etapa de crecimiento sostenido sin presiones inflacionistas relevantes que permite a los bancos centrales mantener un tono amistoso. Sin embargo, frente a este contexto, hemos visto que las bolsas están teniendo un año bastante pobre.
El mes de agosto ha sido bastante negativo en general también, salvo EEUU. Esto es consecuencia de un contexto político enrarecido. Los políticos son los que a lo largo de los últimos meses han venido creando incertidumbre a los mercados. A principio de año tuvimos un enfrentamiento entre EEUU y Corea del Norte, hemos tenido también tensiones con Rusia, tuvimos una potencial crisis de Gobierno en Alemania, también en Italia. Por debajo de todo esto, de forma casi continua, la amenaza permanente de tensiones comerciales y de introducción de los aranceles en esa guerra comercial o tendencia al proteccionismo que está liderando Trump. Por lo tanto, el contexto político está generando incertidumbre e impidiendo que los mercados de renta variable esté cotizando como deberían sus buenos fundamentos tanto a nivel macroeconómico como empresarial.
¿Qué activos considera que están ganando atractivo para este segundo semestre del año?
Creo que hay ahora dos grandes grupos de riesgo en frente e de los mercados. Uno que creo que es una fuente de oportunidad para lo que resta de año, que es todos estos temas que hemos comentado. El mercado italiano, hasta abril o mayo era el mercado que mejor lo estaba haciendo en Europa. A raíz de este gobierno de coalición se ha iniciado una deriva bajista, alimentada por esa incertidumbre respecto a cuál va a ser la política presupuestaria de este nuevo gobierno. Afortunadamente en las últimas jornadas hemos visto que Salvini ha empezado a moderar su tono siguiendo las indicaciones del ministro de finanzas.
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