Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Cellnex y DIA, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
CELLNEX
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 29,68 euros/acción
- Cierre: 33,71 euros/acción
- Variación día: -1,25 %
Emisión de bonos convertibles
Ayer, después del cierre, Cellnex emitió 850 millones de euros de bonos convertibles, que se emiten a la par y con vencimiento 5 de julio de 2028. En esa fecha se amortizarán completamente por un precio de amortización igual al 108,57% de su importe nominal, lo que supondrá un rendimiento a vencimiento del 1,40% anual. Los Bonos devengarán un interés fijo anual del 0,50%, pagadero anualmente. El precio de conversión inicial de los Bonos es de 57,17 euros, lo que representa una prima del 70%. Asumiendo la plena conversión de los bonos, esta emisión supone una ampliación de capital implícita del 5%.
Opinión
Buena noticia. Aunque (si se produce la conversión del 100%) supone una dilución del 5% para los actuales accionistas, la emisión se hace en unos términos muy favorables para la compañía y con una financiación barata.
DIA
- Recomendación: Vender;
- Cierre: 0,51 euros/acción
- Variación diaria: +23,63 %
Alcanza un acuerdo de refinanciación con todos sus acreedores sindicados y aumenta en 100M€ la ampliación de capital (hasta 600M€)
En cuanto a la refinanciación
- Se prorroga hasta 2021 la financiación ya existente y se aplica un margen de intereses del 2,5%;
- Ampliación de la financiación hasta 280 millones de euros, de los que ya tiene acuerdos vinculantes por 271 millones de euros. De los 280 millones de euros, 200 millones de euros tendrán vencimiento a 3 años y margen de intereses del 5,5%, mientras que los 80 millones de euros tendrán vencimiento a 1 año al 7% y estarán destinados a financiar liquidez en el corto plazo (condición necesaria será la ampliación de capital de, al menos, 490 millones de euros.
Sobre la ampliación de capital
- La Sociedad ha propuesto aumentarla de 500M€ a 600M€. LetterOne ejercitará la totalidad de sus derechos de suscripción preferente y asegurará al menos 500M€;
- LetterOne anticipará 490M€ de la ampliación en forma de préstamo participativo (los necesarios para recibir la financiación de liquidez en el corto plazo mencionados anteriormente).
Para que se haga efectivo el acuerdo serán condiciones necesarias:
- La ampliación de capital en al menos 490M€ y
- La obtención de un compromiso vinculante sobre la financiación adicional de 80M€ (con del derecho de la Sociedad a renunciar a esta condición suspensiva). La fecha límite para la realización efectiva del acuerdo será el 15 de julio.
Adicionalmente, y como condiciones principales del acuerdo de refinanciación, la Sociedad podrá
- Obtener financiación adicional de hasta 400M€ para responder al vencimiento de sus bonos
- No distribución de dividendos hasta la amortización de la deuda refinanciada.
Opinión
Muy buenas noticias para la Sociedad, que consigue refinanciar su deuda y obtener líneas de financiación adicionales. Además, el aumento del total de ampliación de capital (de 500M€ a 600M€) le dará mayor solvencia y previsiblemente recibirá de forma inmediata con el adelanto de fondos propuestos. Ha sido una reestructuración in extremis y aprovecharíamos cualquier rebote para salir del valor, puesto que nuestra recomendación sigue siendo vender.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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