Precio bono=
(Cupon2000/(1+R))+(Cupon2001/(1+R)^2)+(Cupon2002/(1+R)^3)+………….
R es la tir.Te la dicen en la radio o en el periódico.
La bolsa depende de 6 factores:
1-tir de la deuda publica española a largo plazo 10 años
2-beneficios de las empresas
3-prima de riesgo ( si una empresa esta muy endeudada su capacidad de impago será mayor su riesgo será mayor y su prima será mayor,depende de la
solvencia de cada empresa; o a nivel internacional cuando hay posibilidad de crisis económica como cuando ocurrió en brasil.Rusia y Asia aumento la
prima).
En la crisis anterior los beneficios empresas españolas no se veían afectadas(tenían crecimientos 15%),la tir deuda seguía igual,pero la bolsa bajo desde 11000 a 6900.¿Cual era entonces por análisis fundamental la razón de la caída?
CLARISIMO,el aumento de la prima de riesgo debido a la crisis;por lo que cuando la situación y la crisis se tranquilizara la prima disminuiría y la bolsa subiría y ASI OCURRIO.
Estos 3 elementos se utilizan para calcular PRECIOS OBJETIVO:
Precio objetivo= (beneficio2000/(1+R+prima riesgo)) + (benef.2001/(1+R+prima
riesgo)^2)+(benf.2002/(1+R+prima rgo)^3)+………..
A grandes rasgos se calcula asi.Es pura matemática financiera.
Situación actual benef. al alza (15%),prima riego baja y sin variaciones
,tires al alza.(EXPLICACION POSTERIOR)
4-Psicología
5-Noticias y rumores
6-Flujos de dinero en bolsa (Es el principio del os vasos comunicantes.Si salen ampliaciones,opv,la gente tendrá que desinvertir para acudir a ellas).Su efecto sobre la bolsa depende del efecto neto conjunto LLEGADA DE DINERO FRESCO A LA BOLSA – SALIDA DINERO DE BOLSA – SALIDA DE NUEVO PAPEL A LA BOLSA (OPV;ampliaciones capital,….)
En un contexto de subida de interes la bolsa debería de bajar algo,los valores mas afectados serian eléctricas(están mas endeudadas) y autopistas(son como un bono porque tienen practicamente los mismos ingresos todos los años que se pueden considerar cupones); los menos afectados serian las CICLICAS ya que la subida de las tires anticipa mayor crecimiento económico: repsol (favorecida subida petróleo), acerinox ,aceralia (ya que ,la recuperacion asiática supondrá mayor consumo de acero lo que supondrá aumento de su precio y en consecuencia aumento del valor de las ventas y beneficios)…………..
Esto es solo análisis fundamental y hay que confirmarlo viendo los gráficos(ya que análisis fundamental dice que comprar y análisis gráfico,técnico cuando comprar);sin embargo como ya dije aunque la bolsa esta infravalorada y a final de año pueda estar valorada correctamente y pueda haber rebote a corto plazo después de 3 días de caída y estando cerca de lineas tendencia alcista secundaria,la caída actual viene explicada por la salida de mucho papel y el aumento de las tires de la deuda publica(debido al aumento del precio del petróleo que provocara aumento de los precios)
Otro elemento que será importante es como reaccionara la gente antes de las vacaciones(PSICOLOGIA- por ella, el razonamiento es que el pequeño inversor
tiene en mente los últimos 2 veranos que han sido malos y quizás querrá irse de vacaciones tranquilo no teniendo nada invertido,ello podría provocar
salida papel en la ultima semana julio.Es solo una hipótesis.Sin embargo,la situación económica internacional este verano no es la misma que en el
pasado,sino mejor)
Juan
