Video Analisis con la Gestora Gemma Hurtado de Mirabaud: Bankinter, Indra, Gamesa, Telefonica...
¿Cómo valora la última reunión del BCE?
Los anuncios que se hicieron durante la rueda de prensa estaban descontados. La sorpresa en minúsculas fue la revisión al alza del PIB de la eurozona del 1,6% al 1,7% basado nuevamente en el consumo interno.
Con todo, los mensajes de tipos a niveles muy bajos durante un periodo prolongado de tiempo y la necesidad de reformas estructurales quedaron intactos.
¿Cree que el programa de compra de deuda del BCE beneficiará a alguna de las compañías que tiene en el fondo?
Por lo que se refiere al programa de bonos corporativos, cualquier compañía que tenga bonos elegibles por parte del BCE se va a ver beneficiada. Disminuirán sus diferenciales de crédito y por lo tanto, mejorará su coste de financiación y su acceso al mercado.
Por lo que se refiere al segundo TLTRO será el sector bancario el que se vea más beneficiado porque reducirá su coste de financiación y tendrá un impacto positivo en su margen de interés.
Bankinter representa la mayor posición de su fondo, aunque está por encima de libros. ¿tienen pensado cambiar su estrategia?
No vamos a cambiar la estrategia. Nos sigue pareciendo una entidad de muchísima calidad, con un balance muy saneado. Una muy buena marcha de su cuenta de resultados, tanto en margen de interés y con una rentabilidad sobre capital por encima del 10%.
De hecho, aprovechamos las caídas de febrero para incrementar nuestra posición por debajo de 6 euros por acción, lo que nos daba mucho potencial con respecto a nuestro precio objetivo de 7,3 euros por acción.
¿Cuál cree que es la opción más viable para Telefónica en relación a O2?
Teniendo en cuenta que cualquier operación que implique a otro operador del Reino Unido va a ser muy exigente en cuanto a premisas, quizá la opción que se nos presenta más exitosa sería la venta de su filial a un comprador de perfil financiero, lo que reduciría mucho los riesgos de concentración de mercado.
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