Video Analisis con Sara Carbonell de CMC Markets: IBEX35, DAX, Ferrovial, Melia Hotels…
En Europa el gap entre el Dax y el Ibex 35 está en máximos. ¿Cree que sería interesante jugar una estrategia de pares largos Dax-cortos Ibex o tenderá el selectivo español a recortar este diferencial?
No lo veo tan claro. Es lógico el diferencial, pues en la crisis ya la caída del Ibex 35 fue mayor que la del DAX, así que, la divergencia viene de tiempo atrás. La recuperación en 2010, 2011 y 2012 sí que había un diferencial muy grande y en 2013 ya tuvimos niveles de DAX por encima de niveles pre crisis. Pero si realmente cogemos un gráfico y vemos lo que ha hecho en 2015 y 2016, vemos que va más a la par, dentro del hecho de que el Ibex sea un índice más concentrado y vaya más por libre.
Así que, no veo tan clara una estrategia de pares a que el Ibex va a seguir cayendo y el DAX subiendo. De hecho, el Ibex 35 debería tener potencial para seguir subiendo, pues hemos visto que la mayoría de los resultados empresariales conocidos han sido bastante buenos y hay empresas con potencial, por lo que no deberíamos ver que se amplía la divergencia entre los índices.
¿Ferrovial podría ser una de las compañías que se beneficiaran del plan de inversión en infraestructuras de Trump? Justamente hoy presentará resultados de 2016. ¿Qué espera de estas cuentas?
Sí creo que se va a beneficiar, ya que tiene presencia en EEUU y Canadá en el largo plazo, pero tiene una presencia muy importante en Gran Bretaña y las cuentas se van a ver perjudicadas por la libra, aunque se compensen por otras partidas más positivas, como la venta de la carretera de Chicago o la adjudicación de la construcción de una autopista en Virginia.
Pero realmente el tema de la exposición a Reino Unido, que supone en torno a un tercio de sus ventas, podrían afectar a sus cuentas, de las que espero un descenso importante con respecto a 2015, cuando los resultados fueron muy positivos (beneficios de 430 millones de euros).
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