Hoy va de gráficos. Esta semana el mercado de acciones de EE.UU. se ha celebrado el octavo aniversario del mercado alcista iniciado en 2009. Aunque algunos analistas consideran que el actual mercado alcista no comenzó en esa fecha, sino en los mínimos de 2011 después de la corrección de mediados de ese año hasta octubre, desde mi punto de vista y hablando de tendencias cíclicas, los mínimos de 2009 sí marcaron el inicio de la actual fase alcista.
Los EE.UU. sólo han experimentado tres mercados alcistas antes del actual con el mismo grado mayor como vemos en el gráfico adjunto.
Podemos sacar varias conclusiones del gráfico anterior:
- – A pesar de la fuerte revalorización que ha tenido el actual mercado alcista aún se encuentra muy por debajo de las tres tendencias alcistas mayores anteriores en magnitud. El 219% de revalorización se ve muy empequeñecido con el 1351% de rentabilidad del mercado alcista de 1982 al 2000 que acabó con la burbuja tecnológica.
- – En cuanto a duración el mercado alcista actual también está por debajo del promedio de los anteriores, aunque en niveles similares al de 1921-1929. El de mayor duración fueron los 22 años de tendencia alcista de 1942 a 1966.
- – No hubo un motivo único por el que estos mercados alcistas finalizaron. En el que finalizó en 2000, por ejemplo, fue por una extrema sobrevaloración causada por el boom tecnológico y que provocó una caída en los mercados superiores al 50%. Entre 2000 y 2002 el Nasdaq tuvo una caída del 80% de su valor. El que finalizó en 1966 fue seguido por una reestimación de las perspectivas de crecimiento y dio paso a un movimiento lateral que duró casi 20 años.
Son muchos los analistas que consideran que después de una fase alcista de 8 años de duración y de rendimientos por encima del 200% estamos cerca de iniciar una fase correctiva mayor. Si consideramos, como es, la actual tendencia alcista como estructural, el potencial de revalorización aún sigue siendo muy elevado.
Algunos especialistas, extrapolando la actual tendencia a futuro, prevén que el Dow Jones de Industriales alcanzará los 40.000 puntos en 2030. Ahora parece una cifra inimaginable, pero recordemos que en 2011 el Dow Jones cotizaba en 10.400 puntos y hace unos días superó los 21.000 puntos.
Carlos Montero
La Carta de la Bolsa
