Durante las últimas semanas hemos venido exponiendo la posibilidad que Europa haya podido romper en falso las resistencias desde mediados de diciembre hasta finales de febrero. Esta posibilidad, pese a que sigue vigente, sorprendentemente ha quedado aparcada en el IBEX35.
Mostramos el conjunto de datos que sugieren esta posibilidad de rupturas falsas en Europa:
En lo que respecta a la visión de mercado nos mantenemos fieles a lo expuesto hace casi un año, y cuyos motivos han sido ampliados.
Ese escenario está formado por 3 fases:
FASE 1: caídas que volvían a niveles de mínimos de febrero 2016.
FASE 2: importante rebote desde los niveles de mínimos de febrero (en donde aún nos encontramos a la espera de la confirmación de comienzo de la FASE 3).
FASE 3: réplica bajista importante.
Nuestro argumento desde BREXIT ha sido comprador. Las bolsas acumulan más de un 30% de subida desde Brexit. Sin perjuicio que la FASE 2 aún no se haya completado y de las oportunidades especulativas de compra que nos ofrezcan determinadas correcciones, el potencial alcista adicional que presentan índices como el DAX desde los máximos de enero/febrero es menor (+37% desde mínimos BREXIT y +3% desde máximos de enero hasta máximos históricos 12400 pts). Ante la previsión de comienzo de la FASE 3 durante los próximos meses, recomendaríamos infraponderar/vender renta variable en el medio plazo.
Eduardo Faus
Fuente: Renta 4 Banco
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