Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Telefónica, Sacyr y Endesa, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Telefónica
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 10,64 euros
- Cierre: 8,03 euros
Podría sacar a bolsa su filial argentina
Telefónica controla el 100% de esta filial, que el año pasado aportó el 6,7% del total de ingresos del grupo y un 6% del OIBDA total.
Opinión
Buenas noticias que deberían tener un impacto positivo en el valor. De materializarse, la filial podría alcanzar un valor de 3.885/4.800 millones de euros aplicando un múltiplo EV/OIBDA de 4x/5x.
El principal problema de Telefónica es su elevado endeudamiento. Cerró 2017 con una deuda financiera neta de 48.400 millones de euros, lo que implica un ratio sobre OIBDA de 3,0x. Esta operación permitiría:
- Sanear el balance y reforzar el mantenimiento de una política de remuneración al accionista atractiva y sostenible. La rentabilidad por dividendo del valor se sitúa en el entorno del 5% e irá creciendo hasta superar el 6% en 2019.
- Alejar el temor a un recorte de rating (actualmente Baa3/BBB/BBB) que implicaría un aumento del coste de financiación.
Por todo ello, estas noticias, de confirmarse, vendrían a dar más argumentos a nuestra recomendación de comprar con precio objetivo de 10,64 euros.
Sacyr
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 2,70 euros
- Cierre: 2,17 euros
- Variación diaria: -0,18%
Se adjudica una autopista en Reino Unido por 97 millones de euros
Sacyr será el contratista principal en el diseño y la construcción de la autopista A6 en Irlanda del Norte. El importe total del contrato, adjudicado a un consorcio en el que participan Sacyr (60%) y Wills Bros (40%), asciende a 161 millones de euros.
Opinión
Noticia positiva para la compañía, que continúa reduciendo la dependencia del mercado español (un 72,6% de su cartera total está en mercados internacionales). No obstante, el impacto no será relevante hoy debido al signo bajista general del mercado y a que este contrato equivale a un 1,6% de la cartera de Construcción.
Endesa
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 19,90 euros
- Cierre: 17,885 euros
- Variación diaria: -0,94%
Hacienda inspecciona a Endesa por préstamos intragrupo de 15.000 millones de euros
La Agencia Tributaria ha abierto una nueva inspección a Endesa por los pagos que la empresa realizó a Enel por una serie de servicios de difícil justificación. Además, el Gobierno está revisando la financiación cargada desde Italia a su filial española por casi 15.000 millones de euros.
Opinión
Hacienda ha puesto el foco en Endesa, ya que, aparentemente, no paga realmente sus impuestos en España. Enel Iberoamérica, la tendedora de las acciones representativas del 70% de Endesa, tiene créditos fiscales derivados de la deuda en que incurrió para comprar la eléctrica española en 2007.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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