- Bancos EE.UU. (Comprar): Fondo BlackRock World Financials (LU0106831901). La mejora de los fundamentales del sector y la intención de Powell de no endurecer la regulación sientan las bases para un buen comportamiento del sector financiero. Mantenemos esta idea pese a las recientes correcciones en el sector (el fondo acumula un -4,5% desde la reapertura de esta idea).
- Bancos Italianos (Comprar): La reciente corrección brinda una oportunidad de inversión a largo plazo en entidades que presentan:
(i) Rentabilidad elevada (RoTE Ordinario >10,0%),
(ii) ratios de solvencia holgadas (CETI FL ~11,0/12,0%),
(iii) crecimiento en beneficios y
(iv) múltiplos de valoración atractivos (P/VC <1,0 x).
Nuestras entidades favoritas son: Intesa (RoTE >15,0% y + 39,0% de aumento en el BNA del 1T’18) y Unicredit (RoTE >10,0%, ratio de capital CETI FL ~13,0% y crecimiento del +23,0% en el BNA del 1T’18)
- Repsol (Cerrada en Profit Taking): La posición se abrió el pasado lunes y se cierra el profit taking tras tocar el 6 de junio el nivel de salida (17,00€). Resultado neto: ganancia del +3%.
- Selección de fondos de consumo (Comprar): La combinación de fondos Robeco Global Consumer Trends (cód.1327) y Morgan Stanley Global Brands (cód. 1377) ha generado una rentabilidad de +4.2% durante 2018. Completamos dicha selección con la incorporación de GAM Luxury Brands (cód.1327).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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