El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Divisas: “El dólar pierde impulso”. Bonos: “El exceso de liquidez soporta las valoraciones”.
Análisis Divisas | “El dólar pierde impulso”
Eurodólar (€/$)
El principal foco de atención será el miércoles con la posible firma de la fase 1 del acuerdo comercial China-EE.UU. Los datos macro más relevantes en EE.UU serán las Ventas Minoristas –donde se espera leve repunte- y en la UEM la Producción Industrial –con mejora hasta un registro positivo en el mes-. En este contexto esperamos que el dólar ceda algo de terreno.
Rango estimado (semana): 1,109/1,119.
Euroyen (€/JPY)
Se reduce la tensión sobre el yen como moneda refugio tras la moderación de las tensiones geoplíticas. La firma de la Fase I o el entorno constructivo en el plano comercial entre EE.UU. y China será clave para que continue la recuperación del Euro vs Yen.
Rango estimado (semana): 121,0/122,8.
Eurolibra (€/GBP)
La libra estará marcada por los comentarios de varios miembros del BoE sobre a la posibilidad de una futura bajada de tipos. A medio plazo el principal catalizador seguirá siendo la negociación de la salida de la UE durante el periodo transitorio.
Rango estimado (semana): 0,859/0,847.
Eurosuizo (€/CHF)
Semana de escasas referencias macro en la Unión Europea (Producción Industrial el miércoles). Además, el franco pierde atractivo como divisa refugio por menores tensiones EE.UU./Irán. Creemos que el euro tenderá a apreciarse ligeramente con respecto al franco.
Rango estimado (semana): 1,085/1,082.
Análisis Bonos | “El exceso de liquidez soporta las valoraciones.”
La demanda de bonos europeos es muy alta, especialmente en periféricos y crédito. España consigue 4.600 M€ a 2, 5 y 15 A, Irlanda 4.000 M€ a 15 A – equivalente al 30,0% del total previsto para 2020 – con una demanda de 17.000 M€ y Portugal 4.000 M€ a 10 A (demanda ~24.000 M€). El programa de compra de activos del BCE (20.000 M€/mes) y la gestión de balance por parte de la Fed (inyección de 60.000 M$/mes a corto plazo), elevan la liquidez. La tensión militar entre EEUU-Irán se relaja, pero la demanda de activos refugio todavía es elevada. La atención del mercado se centra en la (posible) formalización del acuerdo comercial chino-americano (fase I), el 15/enero. En este entorno, el crédito (renta fija privada) y la periferia ganan atractivo en relación con los activos core, aunque estimamos que la TIR del Bund alemán a 10 A continúe dentro de un rango lateral.
Rango (semanal) estimado para la TIR del Bund: -0,15%/-0,25%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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