El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Baño de realidad en Jackson Hole. Divisas: Un Jackson Hole hawkish dará soporte al dólar.
Análisis Bonos | Baño de realidad en Jackson Hole
El diferencial 2/10 A ronda -32 pb en EE.UU. ¿Recesión? Sin embargo, los bonos no actúan como refugio: la TIR del Bund escala hasta 1,22% (+22 pb/semana) con el T-Note en 2,97% (+14pb). El mercado se centra en la convención de banqueros centrales en Jackson Hole, que podría ofrecer un tono hawkisk/duro (tipos al alza & balance/liquidez a la baja) que juega en contra de los bonos:
Rango (semanal) estimado T-Note: 2,90%/3,05%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 1,15%/1,25%.
| Bonos 10 años | 12 agosto | 19 agosto | 31/12/2021 |
| Bund | 0,99% | 1,23% | -0,18% |
| Bono español 10A | 2,09% | 2,38% | 0,56% |
| Bono italiano 10A | 3,05% | 3,49% | 1,17% |
| Bono portugués 10A | 1,99% | 2,28% | 0,46% |
| T-Note | 2,83% | 2,98% | 1,51% |
| Bono japonés 10A | 0,18% | 0,20% | 0,07% |
Análisis Divisas | Un Jackson Hole hawkish dará soporte al dólar
Análisis Eurodólar (€/$)
Narrativa reiteradamente hawkish por parte de miembros de la Fed y macro más robusta en EE.UU. vuelven a empujar el cruce hacia la paridad. Un mensaje duro de la Fed en Jackson Hole, frente a un BCE con menor margen de maniobra ante la crisis energética en Europa, mantendrá la presión sobre el euro
Rango estimado (semana): 1,00/1,017.
Análisis Euroyen (€/JPY)
– Podría depreciarse esta semana. Jackson Hole pondrá de manifiesto la divergencia entre el BoJ y el resto de bancos centrales. Mantendrá probablemente tipos en negativo (-0,10%), con la inflación en el +2,6% en julio (vs objetivo del 2%)
Rango estimado (semana): 136,8/138,0.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
– La libra podría recuperar algo de terreno, tras 3 semanas consecutivas a la baja. El BoE reiterará su intención de subir tipos para frenar la inflación. Además, tendremos datos macro débiles en la Eurozona (PMI, IFO y Confianza del Consumidor).
Rango estimado (semana): 0,842/0,853.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Seguirá apreciado, por su característica de activo refugio. aunque el mensaje más hawkish por parte del BCE podría hacer que el euro recuperase terreno en el cruce. Sin embargo, el SNB tendrá tolerancia a la hora de intervenir el tipo
Rango estimado (semana): 0,961/0,972.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Esta semana, el Yuan podría apreciarse ligeramente. Semana de datos macro europeos con el PMI Manufacturero en zona de contracción y la Confianza del Consumidora la baja a evidenciar las dificultades económicas
Por Departamento de Análisis Bankinter
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