Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Unicaja y Reig Jofre, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Unicaja
Cumple expectativas con un BNA de 137 M€ en 3T 2023 (+35,3 %; +20,4% t/t vs 134 M€ e). UNI tiene exceso de liquidez y solvencia/CET1, pero con una rentabilidad/RoTE de apenas 5,7%.-
Principales cifras 9M 2023 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 973 M€ (+25,4% vs 968 M€ e); Margen Bruto: 1.333 M€ (+5,9% vs 1.327 M€ e); Margen de Explotación: 692 M€ (+14,4% vs 683 M€ e); BNA: 285 M€ (+4,9% vs 282 M€ e).
Opinión de Bankinter
Las cifras, reflejan un incremento sustancial en márgenes (2,61% vs 2,26% en 2T 2023), las mejoras de eficiencia tras la integración con Liberbank (-1,9% en costes) y un Coste del riesgo/CoR bajo (-12,8 % en provisiones; CoR~30 p.b. sin cambios vs 2T 2023). Las métricas de riesgo evolucionan positivamente. El saldo de morosos desciende hasta 1.731 M€ (vs 1.921 M€ en 2T 2023) con la tasa de mora en 3,4% (vs 3,6% en 2T 2023) y una cobertura elevada (65,8%; sin cambios vs 2T 2023). La ratio de capital CET1 alcanza 14,17% (vs 13,78% en 2T 2023), gracias a la reducción de riesgos (APRs), supera ampliamente las exigencias regulatorias (SREP~8,27%) y lidera el sector (rango en España: ~12,0%/13,0%).
UNI tiene un exceso de liquidez considerable (LCR ~259%) con una ratio L-t-D (créditos/depósitos) del 76,8% que se sitúa entre las más bajas del sector. La rentabilidad/RoTE sube hasta 5,7% (vs 3,9% en 2T 2022), pero continúa lejos de la media sectorial en España (rango: 11,0%/18,0%). Link a los resultados del banco.
Reig Jofre
Los resultados crecen con fuerza en 9M 2023
Las principales cifras del 3T 2023 estanco son: ventas 80,1M€ (+27,7% a/a). Las ventas por divisiones son: Tecnología 32.3M€ (+33,5%), Especialidades farmacéuticas 27,5M€ (+41,0%) y Salud y consumo 20,2M€ (+5,8%). Margen bruto 55,2 (-4,1 p.b.), EBITDA 8,5M€ (+20,6%), EBIT 2,8M€ (+105%), BNA 2,2M€ (+229%), Consecuentemente, en 9M 2023: ventas 237,2M€ (+21,5% a/a). Ventas por divisiones: Tecnología 104,4M€ (+19,2%), Especialidades farmacéuticas 75,0M€ (+34,3%) y Salud y consumo 56,8M€ (+11,2%). Margen bruto 57,9% (-1,3 p.b.), EBITDA 26,2M€ (+23,8%), EBIT 8,8M€ (+41,7%), BNA 7,9M€ (+84%), deuda financiera neta 59,5M€ (-4,5% en 2023), ratio DFN/EBITDA 1,7x (2,0 en 4T 2022). Reitera sus guías 2023 (ventas superiores a 300M€ y EBITDA superior a 35M€). Link a los resultados.
Opinión de Bankinter
Nuestra valoración de los resultados es positiva, las ventas y EBITDA aumentan con fuerza impulsados por el crecimiento de tecnología, los ingresos por reserva de capacidad para la fabricación de vacunas para la UE, el mayor uso de capacidad industrial de fabricación en inyectables, nuevos lanzamientos en dermatología, el crecimiento en la gama osteoarticular, el aumento del volumen de fabricación de geles para terceros y, la evolución de la gama de productos de la marca Forté Pharma. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y Precio Objetivo de 3,30 €/acc.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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