Análisis de los últimos resultados de Grifols
Resultados 3T 2024 en línea a nivel explotación pero el BNA es inferior. El ADR subió ayer +5% tras publicarse. Lo importante no son los resultados sino si Brookfield presentará una OPA por Grifols. 
Las principales cifras del trimestre son:
- Ventas: 1.793 millones de euros (+12,2% a/a, consenso 1.756M€).
- Margen bruto: 40,5% (+0,6 p.p.)
- EBITDA ajustado 462 millones de euros (+26,7%, consenso 460M€).
- EBITDA 425 millones de euros (+19,2%).
- BNA 52 millones de euros (-7,5%, consenso 130M€).
- Cash flow libre +103 millones de euros (+242%).
Consecuentemente, en 9M 2024 las ventas son 5.237 millones de euros (+8,6% a/a), margen bruto 38,7% (+1,5 p.p.), EBITDA ajustado 1.253M€ (+25,0%), EBITDA 1.149€ (+30,0%), BNA 88M€ (vs. – 14M€ en 3T 2023), cash flow libre +1.427M€ (vs. -185Me en 9M 2023), DFN 9.208M€ (-12,5% en 2024) o 6,0x EBITDA (8,4x en 4T 2023). Reitera las guías 2024: ventas +7%, EBITDA ajustado >1.800M€.
>>Link a la nota publicada por la Compañía
Opinión según las acciones de Grifols
Los resultados están en línea con lo esperado a nivel explotación, pero el BNA es inferior. Ha cobrado 1.560 M€ por la venta del 20% de Shanghai RAAS a Haier, los fondos se han destinado a reducir deuda. Los resultados se publicaron ayer tras el cierre, el ADR subió +5%. Los resultados pierden interés ante la expectativa de que Brookfield llegue a presentar una OPA por Grifols. Desde que conocimos esta posibilidad el pasado 8 de julio, Brookfield ha pedido ampliar en dos ocasiones el plazo para estudiar la compañía, lo que en nuestra opinión aleja las posibilidades que haya una OPA sobre Grifols. Reiteramos nuestra recomendación de Vender.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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