Simplemente, espectacular el gráfico adjunto. Solo con su observación y análisis podemos sacar grandes y graves conclusiones.También las hay favorables, como en todos los periodos históricos tan largos recapitulados. Hay más. La mayoría de los banqueros y grandes gestores, mantienen su apuesta en que la travesía de los tipos cero o negativa aún no se ha cerrado.
Tardarán algunos años, quizá más de lo previsto, en llegar al final de la etapa
¿Y qué hacer en este escenario?
Que la noche larga de tipos cero o negativos lo les confunda. Se han formado burbujas de activos, que tarde o temprano estallarán. Son insostenibles. Los bancos centrales, la mano, que mece los mercados, han provocado, en el mismo viaje, un efecto indeseado en los precios de la vivienda, algo que preocupa a consumidores y gobernantes.
Al inflar los precios de las viviendas, vía tipos gratis, se ha conseguido una elevación automática de los precios del alquiler, que es lo que los gobernantes quieren gobernar desde Estados Unidos a Alemania, pasando por España, Francia, Italia o Portugal.
Y muchas fechorías más, como el estrangulamiento de la actividad bancaria y la necesidad obligada por los Reguladores de estrechar su vigilancia para evitar desastres como el de Lehman. También se ha incrementado el riesgo, hasta niveles desconocido, de la banca en la sombra y de los No bancos.
¿Qué hacer?
Unos que seguir adelante, otros, que pisar el freno.
Karen Ward, estratega jefe de J.P.Morgan AM para EMEA, en una reunión con periodistas con motivo de la presentación de perspectivas de inversión de la gestora para 2020 ya ha señaló que “todos los mercados están caros, incluidos los mercados alternativos; por eso es importante realizar una buena selección”.
Ward ha defendido que si bien para este año, no parece que el mercado tenga que estar pendiente de los riesgos en lo que respecta a la política monetaria o a la guerra comercial como sucedía en el pasado, sí debe estar preparado para los riesgos políticos, ya que estos pueden provocar una gran volatilidad en el mercado.
“Creo que los clientes tienen que tener cuidado, ya que las estimaciones de beneficios están siendo muy optimistas, por lo que recomendamos ser cautos, optar más por grandes compañías que por pequeñas y medianas y por empresas value vs growth, ya que hay demasiado optimismo en el mercado”, apunta esta experta.
Moisés Romero
La Carta de la Bolsa
