Análisis de los últimos resultados de Arcelormittal
Resultados 2T 2023 mejores de lo esperado, pero revisa a la baja guías de consumo aparente de acero global (exChina).
Principales cifras comparadas con el consenso de la compañía para el 2T de 2023:
- Ingresos 18.606 millones de dólares (-16% a/a, +0,6% t/t).
- EBITDA 2.605 millones de dólares (vs -49,5% a/a y +43% t/t) vs. 2.493 millones de dólares estimados (el margen se situó en 14% vs 9,8% del 1T 2023).
- BNA 1.860 millones de dólares (-52,6% a/a y +69% t/t) vs 1.449millones de dólares estimados.
La deuda neta se situó en 4.517 millones de dólares vs 5.187 millones de dólares a marzo de 2023 (0,54x DFN/EBITDA de los últimos 12 meses desde 0,48x DFN/EBITDA ant.). Las perspectivas para 2023 se revisan a la baja. Prevén una recuperación de la demanda aparente de acero (exChina) entre el +1% y +2% (vs +2% y +3% a/a).
En concreto, para Europa revisa a -0,5% y +1,5% (vs +0,5% / +2,5% ant.) y EE.UU. estima un descenso de la demanda aparente entre -2% y 0% (vs +1,5% y +3,5% ant.). En Brasil proyecta un crecimiento entre +0% y +2% (vs +3% y +5%). Mantiene las expectativas de crecimiento para India (entre +6% y +8%) y para China (entre -1% y +1%).
Link a los resultados de la compañía.
Opinión según las acciones de Arcelormittal
Los resultados del 2T 2023 superaron las expectativas y mantuvo la tendencia de recuperación del margen EBITDA. Financieramente, redujo la deuda financiera neta en el trimestre, ante la capacidad de generación de un flujo de caja positivo. La DFN/EBITDA se mantiene en niveles muy ajustados 0,54x de los últimos 12M. La nota negativa es la revisión a la baja de las expectativas de demanda aparente de acero (hasta 1% / 2% desde +2% / 3%) a nivel global exChina. La revisión de las perspectivas de demanda pone de manifiesto la debilidad del entorno, aunque ArcelorMittal sigue mostrando una buena capacidad de gestión operativa y financiera. La compañía sigue centrada en la ejecución de su estrategia (las recientes adquisiciones, Brasil y Texas, evolucionan bien) y en aplicar su política de asignación de capital y remuneración al accionista.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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