Análisis de los últimos resultados de Técnicas Reunidas (TRE:MC). Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Cartera de Pedidos: 11.541 millones de euros (-7% a/a) vs 12.387M€ en 9M 2024.
- Ingresos: 4.596M€ (+43%).
- EBIT: 205M€ (+56%).
- Margen EBIT: 4,4% vs 4,1% en 9M 2024.
- La Caja Neta: aumenta hasta 427M€ (+43%).
- BNA: 108M€ (+66%).
Mantiene previsiones: mejora ligeramente las estimaciones de Ingresos para este año hasta 6.250M€. Recordemos que en octubre celebró su Día del Inversor y presentó novedades positivas referentes al Plan Estratégico 2025-2028 “SALTA”.
En ese momento estimó que los Ingresos superarían los 6.100M€ en 2025 (vs 5.200M€ estimación anterior). En cuanto al resto de referencias, mantiene previsiones:
(i) Ingresos 2026: 6.500M€.
(ii) El Ebit alcanzará los 275M€ en 2025 (vs 235M€ estimado anterior) y superará los 325M€ en 2026 (vs 275M€ estimado anterior).
>>Link al informe de resultados.
Opinión sobre los resultados de Técnicas Reunidas
El aspecto negativo es la moderación de la Cartera de Pedidos, si bien hay que recordar que se situaba en máximos históricos y que las adjudicaciones en el trimestre han sido elevadas: 3.815M€.
En nuestra opinión, aunque este aspecto pueda castigar a la cotización durante la sesión, tras un año además de fuertes avances, son resultados positivos porque TRE ha mejorado su perfil de riesgo, con un aumento de su Caja Neta, y eleva márgenes. Además mejora las previsiones publicadas en la actualización de su Plan Estratégico.
Por todo ello, mantenemos recomendación en Comprar y Precio Objetivo en 36,9€/acc.
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