Principales citas macroeconómicas En España conoceremos el dato del IPC preliminar de febrero
En Europa contaremos con los IPC preliminares de febrero de: Francia, que se espera que aumente (+0,8%e vs +0,3% anterior), en Alemania se espera que caiga levemente (+2,0%e vs +2,1% anterior) y España, que se mantenga estable tanto general (+2,2%e vs +2,3% anterior) como subyacente (+2,6%e vs +2,6% anterior).
Eurozona tendremos una leve baja estimada en los datos del BCE sobre expectativas del IPC a 1 año (+2,7%e vs +2,8% anterior) y a 3 años (+2,5e vs +2,6% anterior).
En Francia también se publicará el PIB anual final (+1,1%e y preliminar vs +0,9% anterior) y el PIB trimestral final (+0,2%e y preliminar vs +0,5% anterior) del 4T25.
Mercados financierosApertura plana en las bolsas europeas tras la sesión de ayer con caídas de Wall Street
Apertura plana en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx 0%, futuros S&P -0,3%, futuros Nasdaq -0,2%) tras una sesión ayer de caídas en Wall Street, especialmente en la tecnología, lastrada por Nvidia (-5%) al no conseguir la compañía disipar las dudas en torno a la IA, aun a pesar de presentar unos buenos resultados trimestrales del 4T25 y una guía 1T26 que superó las expectativas. Coreweave -9% en “after hour” (proveedor de infraestructura en la nube especializado en computación acelerada por GPU) tras resultados por debajo de lo esperado y un capex superior al previsto.
En el plano geopolítico, ayer EE.UU.-Irán iniciaron la tercer ronda de negociaciones nucleares, donde EE.UU. presentó sus exigencias: 1) destrucción de los 3 sitios nucleares (Fordow, Natanz, Isfahan), 2) entregar todo el uranio enriquecido a EE.UU. ; 3) que no haya cláusulas de caducidad (que las limitaciones sean permanentes para evitar que Irán pueda expandir su programa nuclear en el futuro); 4) enriquecimiento cero, aunque permitiendo mantener el reactor de Teherán y 5) mínimo alivio de sanciones en un primer momento, para ir mejorando si Irán cumple con su parte. Trump ha dado a Irán hasta principios de marzo (del 1 al 6) para alcanzar un acuerdo sobre su programa nuclear; en caso de no acuerdo, podríamos asistir a una intervención militar, a la vista del gran despliegue militar de EE. UU. en la zona.
En este contexto geopolítico, el Brent se mantiene hoy al alza +0,5% (+18% en 2026), con la vista puesta en posibles disrupciones en el Estrecho de Ormuz (por donde transita en torno al 20% de la oferta mundial de crudo), y que podría verse comprometido en caso de acción militar de EE. UU. y respuesta de Irán. Estas tensiones podrían incrementar la prima geopolítica, aun a pesar de que el domingo 1-marzo la OPEP+ probablemente opte por volver a incrementar la oferta (+137.000 b/d estimados en abril) de cara al repunte estival de la demanda y tras la pausa en 1T26 (producción estable en enero-marzo ante la debilidad estacional de la demanda en dicho periodo).
En el plano macro, hoy será día de datos de inflación de febrero: 1) en Japón donde repunta contra pronóstico tanto en tasa general 1,6% (vs 1,4%e y 1,5% anterior) como subyacente 2,5% (vs 2,3%e y +2,4% anterior), lo que refuerza la idea de que el Banco de Japón debe seguir subiendo tipos a pesar de los últimos intentos de interferencia del gobierno hacia un sesgo más “dovish”, y 2) IPCs preliminar de febrero en Europa, con sesgo mixto esperado pero en niveles compatibles con la estabilidad de precios del BCE (2%), que se verá previsiblemente en las cifras de Alemania (2%e vs 2,1% anterior).
España (general 2,2%e vs 2,3% anterior y subyacente estable en 2,6%e) y en menor medida Francia (con cierta normalización esperada a +0,8%e i.a. vs +0,3% anterior). En la misma línea irán las expectativas de IPC del BCE a 1 año (2,7%e vs 2,8% anterior) y a 3 años (2,5e vs 2,6% anterior).
En el plano empresarial continuaremos con resultados 4T25, destacando en España las cifras de Amadeus, Tubacex, Técnicas Reunidas, Dominion, Acerinox, Cellnex, Arteche, IAG, CAF, Prosegur, Azkoyen, Clínica Baviera y Merlin Properties.
Principales citas empresariales En España publicarán resultados empresariales Acerinox, Técnicas Reunidas y Tubacex, entre otras compañías
En Alemania publicará resultados Basf, en Suiza lo hará Swiss RE y en España lo harán Amadeus; Tubacex; Técnicas Reunidas; Dominion; Acerinox; Cellnex; Arteche; IAG; CAF; Prosegur; Acciona; Acciona Energía Azkoyen; Clínica Baviera y Merlin Properties.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos las peticiones semanales de desempleo de febrero
En la Eurozona conocimos los siguientes datos de febrero: caídas generales tanto en confianza económica 98,3 (vs 99,8e y 99,3 anterior revisado), como en confianza industrial -7,1 (vs -6,2e y -6,8 anterior) y también en confianza de servicios 5 (vs 7,4e y 6,8 anterior revisado) y por último el dato final de la confianza del consumidor, mejorando levemente -12,2 (vs -12,2 preliminar y -12,4 anterior).
En EE. UU. dispusimos de las peticiones semanales de desempleo de febrero 212.000 (216.000e y 208.000 anterior revisado).
Análisis de mercados Jornada al alza en los principales mercados europeos (CAC +0,72% y DAX +0,45%)
Jornada al alza en los principales mercados europeos (CAC +0,72% y DAX +0,45%), excepto EuroStoxx -0,19%. El Ibex 35 siguió el mismo camino que la mayoría de los mercados europeos subiendo un +0,19%, apoyado sobre todo por Indra (+17,87%), tras la publicación de unos muy buenos resultados, junto con Solaria (+8,73%) que también publicó resultados, y Amadeus (+4,22%). Por el contrario, los valores que más cayeron fueron Fluidra (-6,22%), Redeia (-5,57%) y Acciona Energía (-2,37%).
Análisis de empresas Aedas Homes y Neinor Homes ocupan las principales noticias empresariales
Aedas Homes y Neinor Homes.
Hoy viernes 27 de febrero finaliza el plazo de aceptación de la OPA obligatoria lanzada por Neinor Homes. ACUDIR a (24,0 eur/acción).
A modo recordatorio, informamos que hoy viernes 27 de febrero finaliza el plazo de aceptación de la OPA obligatoria lanzada por Neinor Homes sobre AEDAS Homes.
Valoración:
Recordemos que, teniendo en cuenta el dividendo, el precio ofrecido a los minoritarios sería de 27,15 eur/acción, el cual se situaría un -1,6% por debajo de nuestro P.O. para AEDAS Homes (27,60 eur/acción). En este sentido, y ante la mejora del +12,5% del precio, junto a que dicha mejora disipa dudas respecto al concepto “precio equitativo” desde el ángulo legal, vemos improbable una mejora adicional de precio y recomendamos ACUDIR A LA OPA obligatoria de 24,0 eur/acción a los accionistas minoritarios de AEDAS Homes.
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: ArcelorMittal (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%), IAG (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +9,39%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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