Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos el dato de peticiones iniciales de desempleo
En EE. UU. contaremos con la balanza comercial de enero (-66.000e mln de USD vs -70.300 mln de USD anterior). Además, conoceremos el dato mensual de enero de importaciones (+3,6% anterior) y exportaciones (-1,7% anterior). Por último, se publicará el dato de las peticiones iniciales de desempleo (215.00e vs 213.000 anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en las bolsas europeas tras la jornada en rojo del miércoles bajo un contexto de elevada volatilidad
Apertura a la baja en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,80%, futuros S&P -0,78%), tras otra jornada en rojo ayer, bajo un contexto de elevada volatilidad (VIX subiendo un +6% hasta niveles de 25) derivada del conflicto en Irán y las implicaciones sobre los precios del crudo y el gas.
De ayer destacamos la decisión de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) de liberar 400 mln barriles de crudo de las reservas estratégicas, aunque el “timing” y ritmo son aún inciertos. A este respecto, EE. UU. anunció que contribuirá con la liberación de 172 mln de su reserva de emergencia. Por otra parte, respecto a la amenaza de minas iraníes en el Estrecho de Ormuz, Trump restó importancia a pesar de informes de prensa que sugieren que Irán sí ha colocado minas en la zona.
Estas incertidumbres, junto al mantenimiento del conflicto (Trump afirmó que EE. UU. podría intensificar su ataque sobre Irán, a la vez que varios barcos e instalaciones energéticas fueron atacados cerca del Estrecho de Ormuz), llevaron al Brent a cerrar la sesión de ayer con subidas (+5%) a pesar de la caída inicial hasta niveles de 87 usd/b. Lo más relevante para moderar de forma sostenida los precios del crudo es que se recuperen los flujos energéticos interrumpidos, algo que de momento no está sucediendo. Esta mañana Brent +8% hasta 100 usd/b al continuar los ataques durante la jornada del miércoles y a la entrada del decimotercer día del conflicto.
Ayer fuerte subida de TIRes, especialmente en Europa, con un avance de cerca de +10pbs tanto en la rentabilidad del bono a 10 años francés (hasta el 3,56%) como en el alemán (hasta el 2,93%), junto a un EUR/USD que continúa en niveles por debajo de 1,16.
Hoy comienza el periodo de “black out” de los bancos centrales de cara a las reuniones que celebrarán la próxima semana (Fed el miércoles y BCE y Banco de Inglaterra el jueves).
A nivel político, recordamos que hoy será la primera vuelta de las elecciones municipales en Francia (segunda vuelta el 22 de marzo), que servirá como termómetro y anticipo para las elecciones presidenciales en 2027.
Asimismo, la AIE publicará su último informe mensual, con la atención puesta a cualquier referencia sobre los impactos del actual conflicto en Oriente Medio.
En el plano macro, en EE. UU. contaremos con la balanza comercial de enero, junto a unas peticiones inciales de desempleo en las que no se esperan grandes variaciones frente a la referencia previa.
Por último en el plano micro, foco de atención en los resultados de Adobe en EE. UU., que recordemos ha sido una de las compañías penalizadas recientemente en bolsa (acumula un desplome cercano al -37% en el último año) ante el miedo a la disrupción de la IA en el software creativo y de marketing (donde Adobe ostenta una posición de liderazgo). Igualmente, cabe mencionar la publicación de resultados de dos grandes referencias como son BMW y Daimler en otro sector que atraviesa un periodo incierto como es el automovilístico.
Principales citas empresariales En Estados Unidos se publicarán las cifras de la compañía Adobe INC
En Alemania publicarán resultados BMW, Daimler y RWE.
En Francia publicará Vivendi.
En EE. UU. publicará resultados Adobe INC.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos el dato del IPC anual de febrero
En Alemania se publicó el IPC anual final de febrero, sin sorpresas +1,90% (vs +1,90%e y +1,90% preliminar).
En EE. UU. conocimos un IPC anual de febrero en el que tampoco hubo cambios +2,40% (vs +2,40%e y +2,40% anterior), al igual que en la inflación subyacente anual de febrero +2,50% (vs +2,50%e vs +2,50% anterior).
Análisis de mercados Jornada a la baja en los mercados europeos (EuroStoxx -0,73%, CAC -0,19% y DAX -1,37%)
Jornada a la baja en los mercados europeos (EuroStoxx -0,73%, CAC -0,19% y DAX -1,37%). El IBEX, bajó un -0,53%, siguiendo la tendencia de sus homólogos europeos. Las más beneficiadas han sido: Repsol (+4,58%), Solaria (+2,84%), debido a la mejora del precio objetivo de un bróker global y Acciona (+1,02%). Por el contrario, los valores que más descendieron fueron Rovi (-3,85%), Telefónica (-2,79%) y Grifols (-2,61%).
Análisis de empresas Redeia protagoniza las principales noticias empresariales
Standard & Poor’s rebaja el rating crediticio a largo plazo de Redeia a BBB+ desde A-, manteniendo una perspectiva estable. Este cambio responde fundamentalmente al incremento del esfuerzo inversor previsto en los próximos ejercicios en el marco del plan estratégico. La agencia valora positivamente el perfil de riesgo de negocio de Redeia, sustentado en su actividad de negocio regulado, si bien considera que el mayor volumen de inversiones implicará, de forma transitoria, un cierto deterioro de los ratios crediticios durante el periodo de ejecución del plan.
Valoración:
Sin impacto previsto. Reiteramos mantener, p.o. 17,50 eur.
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: ArcelorMittal (20%), Caixabank (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%), y Viscofan (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +4,56%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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