Análisis del IPC de EEUU
La inflación bate expectativas en junio y se modera más de lo esperado. Tercer mes consecutivo de ralentización.
El IPC sorprende al retroceder más de lo esperado en junio hasta +3,0% a/a vs. +3,1% esperado y +3,3% anterior. La tasa subyacente bate expectativas y se modera hasta +3,3% vs. +3,4% esp. y ant. En términos intermensuales, la tasa general cae por primera vez desde junio 2022: -0,1%, vs +0,1% y vs +0,0%. La subyacente queda por debajo de lo esperado en +0,1% vs. +0,2% esp. y ant.
Dato mejor de lo esperado y con impacto positivo en el mercado. La inflación acumula ya tres meses consecutivos de ralentización y sorprende con la moderación de la tasa subyacente. Ante una Fed que sigue insistiendo en la necesidad de ganar confianza en la buena evolución de la inflación, el registro de junio da una señal positiva más al banco central.
Tras el buen dato de inflación, el mercado descuenta dos recortes de tipos (septiembre y diciembre) ambos con una probabilidad de 80%. Un escenario ligeramente más optimista que el nuestro, que anticipa solamente una bajada en diciembre. En sus últimas declaraciones (Sintra, Senado y Congreso), el mensaje adoptado por Powell ha sido suave.
El Gobernador de la Fed se ha mostrado constructivo con respecto a la evolución de la inflación y del empleo, en una economía que sigue resistiendo. La macro viene reforzar el optimismo del banquero central. La inflación sigue en la senda de ralentización, incluso la subyacente. Mientras, el mercado laboral camina progresivamente hacia un escenario de equilibrio. Este entorno invita a pensar en un Fed más bien dovish y soporta al mercado.
Sobre el IPC de EEUU
El índice de precios al consumo es una medida del cambio medio de los precios pagados por los consumidores urbanos sobre una cesta de productos de bienes de consumo y servicios, agrupados en 200 categorías. Incluye los impuestos directamente ligados al consumo de bienes y servicios.
El IPC refleja el patrón de gasto para dos grupos de población: consumidores metropolitanos (CPI-U), trabajadores eclesiásticos y autónomos (CPI-W). El CPI-U representa el 80% del total de la población norteamericana.
¿Qué aspectos mirar al analizar el dato del IPC?
- Posibles cambios de tendencia en la subyacente.
- Diferencial entre tipos de interés a corto e inflación, para ver si los tipos reales son positivos o negativos.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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