El BCB detuvo la depreciación del BRL, Abe se mantiene optimista

BCB: listo para intervenir (por Arnaud Masset)

Ayer, durante una conferencia de prensa sorpresa, Alexandre Tombini, gobernador del banco central de Brasil, anunció que estaba dispuesto a utilizar «todos los instrumentos» a su alcance para garantizar que los mercados de Forex funcionen con eficiencia – aunque reafirmó que las tasas de interés se mantendrán en el nivel actual durante un período prolongado de tiempo – después de que el Real brasilero perdió casi la mitad de su valor frente al Dólar, en los últimos 12 meses. Además, el gobernador del BCB sugirió que las reservas del mercado de Forex se podrían utilizar para respaldar la caída de la moneda, una opinión que fue apoyada por el ministro de finanzas Joachim Levy. El par USD/BRL cayeron ayer un 5.76 % en San Pablo, llegando a 3.9507. Desafortunadamente para el gobernador Tombini, una crisis política requiere una solución política; la buena fe del BCB sólo puede ofrecer un respiro temporal al BRL.

La única manera de darle un respiro sostenible al BRL, es restaurar la confianza de los inversores en la capacidad del gobierno para apuntalar el apoyo a las medidas de austeridad. Durante meses, el gobierno de Dilma Rousseff se ha enfrentado a una dura oposición en el Congreso, en contra de las medidas de austeridad, que implican un recorte del gasto y un aumento en los impuestos. Los legisladores de oposición dicen que el paquete de medidas fiscales de Dilma Rousseff, perjudicará gravemente la clase media de Brasil, pero no se ha considerado el hecho de que el entorno altamente incierto derivado de la situación actual también podría ser perjudicial para el pueblo brasileño. La tasa de desempleo alcanzó el 7.6 % en agosto, desde el 7.5 % de hace un mes, mientras que el banco central elevó su pronóstico de inflación para el 2016 al 5.3 % desde el 4.8 % en junio, según el informe trimestral de inflación dado a conocer ayer. A pesar de que el BCB está reacio a elevar la tasa Selic aún más, creemos que el mercado va a obligarlos a actuar, dado que el BCB ha podido anclar definitivamente las expectativas de inflación.

Es probable que veamos un BRL más fuerte en el corto plazo, pero nos atenemos a nuestra opinión de que el BRL seguirá sufriendo por el entorno político altamente incierto.

Japón volvió a caer en deflación (por Yann Quelenn)

En una conferencia celebrada en Tokio, Shinzo Abe reveló la modificación de sus planes de impulsar la economía japonesa y lograr un PIB objetivo de 600 billones de yenes, a diferencia de los actuales 490 billones de yenes. También habló de cómo la estrategia «Abenomics» está entrando en una segunda etapa que consiste en reformas estructurales. Para dar algunos ejemplos, éstas incluirán la creación de zonas especiales en las que las nuevas empresas se beneficiarán de los entornos más desregulados. Esta tercera flecha viene junto a las primeras dos «flechas» de la política fiscal y monetaria. Sin embargo, el éxito de la primera etapa todavía debe ser cuestionado. De hecho, la inflación se mantiene muy cerca de cero y el gasto del consumidor es débil.

Esta tercera flecha no significa que se abandonarán las actuales políticas (monetaria y fiscal). En este sentido, Kuroda dice que cree que la inflación está en una buena tendencia y se mantiene firme. Sin embargo, los datos de inflación de septiembre fueron débiles y el país está cayendo de nuevo en deflación. Es probable que la meta de inflación del 2 % no se alcance en el corto plazo y creemos que el estímulo monetario se intensificará cuando comience octubre. Por el momento se están comprando 12 mil millones de yenes en bonos del gobierno japonés cada mes y la economía japonesa todavía no ha mostrado signos concretos de recuperación.

Existe una creciente inquietud sobre la capacidad del Banco de Japón para llevar a cabo su mandato. La política actual ha ido demasiado lejos para retroceder y sin embargo, ni una sola semana pasa sin que los políticos japoneses expresen su optimismo sobre la recuperación económica. Seguimos con una postura bajista sobre los pares del JPY y no vemos ningún resultado favorable, al menos en el mediano plazo. La previsión de la inflación, de una manera u otra, se corrigió a la baja.

USDCAD – The Bullish Momentum Continues

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD ahora está apuntando al soporte en 1.1087 (mínimo 03/09/2015). La estructura técnica está confirmando una tendencia bajista subyacente desde el pico de corto plazo en 1.1460. Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1017 (mínimo 18/08/2015). Una fuerte resistencia se sitúa en 1.1714 (máximo 24/08/2015). A más largo plazo, el triángulo simétrico desde 2010 a 2014 favoreció una mayor debilidad hacia la paridad. Como resultado de ello, consideramos que los últimos movimientos laterales son una pausa en una tendencia a la baja subyacente. Los soportes clave se pueden encontrar en 1.0504 (mínimo 21/03/2003) y 1.0000 (soporte psicológico). Hemos quebrado la resistencia en 1.1534 (máximo de reacción 03/02/2015). Estamos entrando en un momentum alcista.

GBPUSD Ahora el GBP/USD ha pasado a un patrón de consolidación. Un soporte horario se puede encontrar en 1.5165 (mínimo 04/09/2015) y una resistencia horaria se puede encontrar en 1.5659 (máximo 27/08/2015). A más largo plazo, la estructura técnica se parece a un fondo de recuperación cuyo máximo potencial alcista está dado por la fuerte resistencia en 1.6189 (retroceso de Fibonacci del 61 %).

USDJPY El USD/JPY todavía se mueve sin una dirección definida alrededor de la media móvil de 200 días. Un soporte horario está dado por 118.61 (mínimo 04/09/2015). Un soporte más fuerte se puede encontrar en 116.18 (mínimo 24/08/2015). Una resistencia horaria se puede encontrar en 121.75 (máximo 28/08/2015). Se ve favorecida una inclinación alcista de largo plazo, siempre y cuando se sostenga el sólido soporte en 115.57 (mínimo 16/12/2014). Se ve favorecido un aumento gradual hacia la resistencia principal en 135.15 (máximo 01/02/2002). Un soporte clave se puede encontrar en 118.18 (mínimo 16/02/2015).

USDCHF El USD/CHF ha rebotado antes sobre la resistencia horaria en 0.9824 (máximo 09/09/2015). En un plazo muy corto, la estructura técnica está estableciendo máximos inferiores. Sin embargo, seguimos con una postura alcista en el mediano plazo. A largo plazo, el par ha quebrado la resistencia en 0.9448, lo que sugiere el final de la tendencia bajista. Esto restablece la tendencia alcista. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015).

Resistance and Support: