Álex Fusté, nuestro economista jefe, ha elaborado un breve informe sobre los desarrollos económicos y políticos en el contexto macroeconómico actual: Reactivación de los objetivos arancelarios de EE.UU. tras el periodo de 90 días para las negociaciones. Los nuevos aranceles anunciados a diferentes países, y que serán de aplicación generalizada (a todos los productos):Los aranceles […]
Últimos datos macroeconómicos de Europa y EEUU
Europa, hemos tenido lecturas de PMI preliminares: / En Francia. Hemos visto como tanto servicios como manufacturero salieron por debajo de la lectura anterior y de lo esperado. En concreto, el de servicios en 48,7 (48,9 ant ; 49,2 est) y en cuento al manufacturero, 47,8 (49,8 ant; 49,3 est). Las lecturas en terreno contractivo han sido causadas […]
FED sin sorpresas, ni en medidas, ni en mensaje: ¿Qué fue lo más relevante?
/ Visión macro con ligero sabor “estanflacionista”: en 2025-2026 nuevas estimaciones que recogen menos crecimiento e inflación al alza. Dicho esto, Powell comentó el tono más constructivo desde los dirigentes empresariales frente a la visión expresada en marzo y restó importancia al enfriamiento del mercado laboral. Fue más cauto con la inflación, evitando ser complaciente con los recientes datos […]
Powell y los doce del bañador rojo. Los mercados aguantan. ¿Se preparan para la fiesta?
Así pues, Powell se ha instalado en el papel del socorrista que prohíbe tirarse a la piscina, cuando ya todos están chapoteando. Bueno, siendo justos, doce miembros del Comité se han enfundado el bañador rojo reglamentario y las gafas de espejo, dispuestos a vigilar que nadie se divierta demasiado. Malos vigilantes. Dos bancos centrales más […]
Del milagro al estancamiento: China alcanza su mayor proporción de empresas deficitarias desde 2001
Más del 32 % de las empresas industriales chinas han reportado pérdidas en 2025, el nivel más alto desde 2001. Esta cifra refleja un deterioro significativo en la salud corporativa del país y expone desequilibrios estructurales persistentes. Las pérdidas se concentran en industrias pesadas (acero, carbón), sectores exportadores de bajo margen (juguetes, muebles, textiles) y sectores […]
La curva se aplana: caída de tipos cortos tras el dato de inflación en EEUU
Ayer la inflación estadounidense volvió a sorprender a la baja en mayo, y van 4 meses consecutivos. La subyacente +0,1% cuando se esperaba +0,3%. Trump llama a la FED recortar 100 pbs. A pesar de las tarifas, y con las negociaciones comerciales aún abiertas, se revisa a la baja las estimaciones de precios en EEUU a 1, 3 […]
¿Cuáles serán los próximos pasos de los bancos centrales?
Nueva bajada del BCE en junio, pausa en julio, ¿otra en septiembre? -25 p.b., que nos llevan al 2%. Tres mensajes de la reunión: 1) fuerte recorte de las estimaciones de inflación (apreciación del €, caída de los precios de la energía, moderación salarial); 2) “estamos cerca del final del ciclo de bajadas”; 3) inusual […]
Idas y vueltas en materia de aranceles: ¿mercados optimistas o complacientes?
Liberation Day parece historia con unos mercados que, mayoritariamente (ex dólar, ¿reflejo aún del riesgo político?), han recuperado optimismo y niveles. En materia arancelaria, conviene no ser complacientes: control judicial sí, pero que podría sortearse; caída de la popularidad de Trump, especialmente en lo relativo a los aranceles o la inflación, también, pero poco significativa; […]
Perspectiva internacional de la economía y mercados financieros para junio
EEUU: Trump buscó relajar las tensiones comerciales con China, pero las empeoró con Europa. La volatilidad persistirá a corto / Factores que conducirán al mercado en el corto plazo / Mercado de deuda / Perspectivas de mercado: recomendaciones y objetivos del análisis fundamental Europa: las posibilidades de acuerdo comercial entre EEUU y la Unión Europea se complican / Factores […]
Cómo el yen japonés condiciona a las acciones indias. ¿Qué sigue ahora?
Inicialmente, esperábamos que los inversores en el mercado de la India se preocuparan principalmente por la continua rotación de capital desde la renta variable india hacia el mercado bursátil chino, con una valoración más atractiva. Sin embargo, para nuestra sorpresa, el tema dominante de debate en este mercado no es China, sino el yen japonés. […]
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