La Fed marca el ritmo. Siempre lo ha hecho. Hoy el mercado piensa en términos de “pain-free disinflation” Los Fed Fund rates están en 4.5% (el PCE Inflation rate en el 6%). Significa que los Tipos reales son expansivos. Y sin embargo, el mercado piensa tales condiciones serán suficientes para anclar y canalizar la inflación hacia […]
Un 2022 que pasará a la historia por las restricciones monetarias de los bancos centrales
La era de tipos de interés negativos llegan a su fin, sólo quedan 686 millones de dólares de los 11T de hace 12 meses. Esta semana el Banco de Japón se suma a los mensajes restrictivos, flexibilizando el control de la curva y provocando alzas del yen, caídas en la renta fija y en la renta variable […]
Sorpresas hawkish desde la FED y el BCE en la última cita del año
/ No en las subidas anunciadas (+50 p.b. en ambos casos, según lo esperado), sino en el mensaje, de tipos más altos, más tiempo. Tasa terminal revisada al alza en la FED (hasta el 5,25%) y subidas más intensas sugeridas (varias de +50 p.b.) en Europa. Mantenemos así la visión de que la Reserva Federal superaría el […]
Reunión del BCE: tono más hawkish y tipos que subirán de forma significativa en 2023
BCE que sigue a la FED y lo hace con un tono más hawkish de lo esperado, motivando intensas ventas en renta fija y variable: Nuevo cuadro macro: recortando la visión sobre el crecimiento en 2023 y empeorando la de precios a lo largo de todo el horizonte proyectado, con la primera estimación para 2025 que […]
Tras una FED más hawkish, llega el BCE con una inflación que empieza a moderarse
La FED reduce el ritmo de las subidas a 50 pbs hasta el rango 4.25%-4.5%, El organismo se muestra más “hawkish” de lo que los mercados descuentan, en gran medida por el mercado laboral que se mantiene robusto y lejos de verse tensionado. La Fed ha revisado al alza el dot plot (nube de puntos) […]
Perspectivas económicas y de mercado para 2023: un año desafiante
Álex Fusté, economista jefe global del Grupo Andbank, y Marian Fernández, responsable de estrategia macro de Andbank España, han compartido las previsiones de la entidad para el próximo año: «Perspectivas económicas y de mercados para 2023» ¿Qué han comentado nuestros expertos? / ALEX FUSTÉ SOBRE LA INFLACIÓN La inflación es el principal debate para los mercados en […]
Cuenta atrás para las reuniones de los bancos centrales: ¿Qué podemos esperar?
/ Mercados: S&P por debajo de los 4.100 de la semana pasada, mientras el buen momento en la renta fija prosigue. Rusia sigue en el punto de mira: Putin alerta del mayor riesgo de amenaza nuclear aunque reconoce la intención disuasoria de su arsenal. FED: Yellen aún cree que EEUU puede evitar entrar en recesión. TIRes posicionadas antes […]
China y política Covid: Últimos desarrollos. Por Álex Fusté
Ciudades chinas alivian las restricciones de Covid: Shanghai eliminó los requisitos de prueba de PCR para ingresar a lugares públicos al aire libre a partir de hoy. Hangzhou eliminó los requisitos de prueba para ingresar a la mayoría de los lugares públicos, incluido el transporte público Wuhan y Zhengzhou eliminaron el requisito de prueba para usar el […]
Pautas para invertir, pero con la vista puesta en 2023
Cautela, al no ver aún todos los catalizadores para una subida sostenida de los activos de riesgo, aunque reconociendo que la moderación esperada de la FED puede animar a corto plazo al mercado. Recesión no descontada en múltiplos y mercados que suelen tocar fondo en el transcurso de una recesión. En renta variable, seguiríamos siendo vendedores […]
Apertura de un mes que cierra el año con bancos centrales en la agenda
FED y BCE siguen acumulando referencias macro antes de sus últimas citas. El BCE, ha contado con el alivio desde una inflación general que parece dejar de lado los máximos (a expensas de la evolución del gas), pero con una subyacente que evidencia la presión que viene desde la parte de servicios. Entre declaraciones ambiguas, mercado […]
