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TELEFONICA: Los resultados parecen no gustar del todo

28 febrero 2016 - 19:40

Madrid, 26 de febrero de 2016.- Telefónica ha presentado sus resultados correspondientes al ejercicio 2015, un año en el que la Compañía ha avanzado firmemente en la senda de crecimiento rentable y sostenible a largo plazo, a la vez que ha mejorado su posición competitiva en mercados clave.

A cierre de 2015 y excluyendo impactos no recurrentes, el beneficio neto de Telefónica crece casi el 30% interanual y se sitúa en 5.787 millones de euros en el conjunto del año, lo que eleva el beneficio neto básico por acción a los 1,12 euros en 2015 (+23,9%).

El resultado neto del ejercicio está afectado por factores extraordinarios, principalmente un impacto de 2.602 millones de euros en el cuarto trimestre del año, derivado sobre todo de la provisión relativa al plan voluntario de suspensión de empleo de Telefónica España. Considerando dichos impactos no recurrentes, el beneficio neto del ejercicio se sitúa en 2.745 millones de euros (-8,5%). En 2015, la actividad comercial, centrada en servicios de crecimiento y calidad (fibra, “smartphones”, LTE, TV de pago), se ha intensificado, impulsando el crecimiento de los ingresos, que se incrementan el 8,7% en el conjunto del año y se sitúan en 47.219 millones de euros. En términos orgánicos, esta partida acelera su comportamiento y destaca el crecimiento a doble dígito de los ingresos de datos móviles (+16,9%). Además, la Compañía consolida en el cuarto trimestre el retorno al comportamiento positivo del negocio de España (+0,8%, excluyendo DTS).

Al mismo tiempo, los ahorros obtenidos de las sinergias de integración en Alemania y Brasil y las eficiencias generadas por el programa de simplificación han contribuido a la mejora del OIBDA (+3,6% interanual orgánico) y a la vuelta al crecimiento del flujo de caja operativo (+1,9% interanual orgánico).

Finalmente, en el informe de presentación de resultados, publicado el vierne, el presidente ejecutivo de Telefónica, César Alierta, ha hecho hincapié en los esfuerzos realizados durante el año en adaptar la oferta comercial, las redes y la propia estructura de la Compañía para capturar todo el potencial de la Digitalización de la Economía, que ya es una realidad, y ha concluido que “si 2015 ha sido un año muy positivo, en el que hemos alcanzado nuestros objetivos, en 2016 se va a acelerar el crecimiento y la monetización de los datos, mientras maximizamos las eficiencias de integración y simplificación, e impulsamos nuestras capacidades de innovación y Big Data”.

En este sentido, Telefónica cumple con todos los objetivos operativos fijados para el año 2015, y revisados al alza en julio, y ha anunciado sus objetivos* fijados para 2016 y confirma la remuneración al accionista:

_Se espera un crecimiento de ingresos >4% interanual.

_Maregn OIBDA: estabilizándose frente a 2015.

_CapEx/Ventas excluyendo espectro: en el entorno del 17%.

_ Ratio Deuda Financiera Neta/OIBDA: <2,35x, ajustado por el cierre de la venta de O2 UK.

_El dividendo de 2016 se fija en 0,75 euros por acción. A pagar en efectivo, condicionado al cierre de la venta de O2 UK. Adicionalmente, se propondrá a la JGA de 2016 la amortización de autocartera por un total del 1,5% del capital social (condicionado al cierre de la venta de O2 UK).

Hay que considerar para el análisis de los resultados del año, que la evolución interanual del cuarto trimestre refleja la consolidación de los resultados de GVT en Telefónica Brasil y los de DTS en T. España (ambos desde el 1 de mayo de 2015). Asimismo, Telefónica Reino Unido se reporta como operación en discontinuación dentro del Grupo Telefónica y sus activos y pasivos son clasificados como “mantenidos para la venta” conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), consecuencia de la firma del acuerdo definitivo de venta en marzo de 2015.

Leer mas: https://www.telefonica.com/documents/23283/24395534/NP_Resultados_FY2015.pdf/f0bb8ec0-af18-4f32-afb2-a1ddfd716dc9

Tabla de resultados: https://www.telefonica.com/documents/23283/24395534/Rdos+15T4-Tablas+ESP.pdf/15fabb4d-58f3-4db8-ac6b-a59d8d011fad

Hechos relevantes de Telefónica: http://cnmv.es/portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?division=1&nif=A-28015865&desde=01/07/1988&hasta=26/02/2016

Según muchos entendidos lo que no ha gustado en Telefónica es condicionar el pago del dividendo a la venta de O2, algo que en su momento el propio presidente garantizaba sin la necesidad de tener que vender cosas.

Por técnico

Estaba fuerte, pero ya no tanto, el movimiento del viernes lo que hace es retrasar la ruptura estimada de 9,70€. Por el momento puede que este construyendo mínimos crecientes, no obstante es clave superar 9,70€ para buscar la referencia de 10,57€.

el único soporte fiable ahora mismo se encontraría en 8,90€ que fue el mínimo de la sesión del miércoles.

TEF31

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Estos informes responden a la opinión subjetiva de los analistas de bolsa, a quienes no puede imputarse responsabilidad alguna por las operaciones realizadas en función de estas recomendaciones. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de este documento o de su contenido sin el permiso expreso de bolsa. Para cualquier solicitud, sugerencia o petición deben dirigirse a gesprobolsa@gmail.com

Publicado en: Análisis, Análisis de Gesprobolsa, Destacado Etiquetado como: Telefónica

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