Los datos canadienses podrían hundir al CAD (por Peter Rosenstreich)
Los precios del crudo continúan recuperándose luego de la decepción por no haber acuerdo de producción entre Rusia y Arabia Saudita. El WTI a término del mes superó aún más el nivel de $43.00, subiendo un 4.7 % a $47.62 ante el informe de que los inventarios de petróleo crudo habían sufrido su mayor reducción desde 1999. La volatilidad de los precios de la energía ha dominado el movimiento de las monedas vinculadas a los productos básicos, tal como el CAD y el NOK. Sin embargo, hoy la atención se desviará nuevamente del CAD a los datos económicos. Canadá dará a conocer los datos clave del mercado laboral, en la tasa de desempleo, esta tarde. La tasa de desempleo de agosto aumentaría del 6.9 % al 7.0 %, mientras que el crecimiento del empleo aumentaría en 14 mil, después de un colapso de -31.2 mil en la lectura anterior. En general, los datos débiles destacan la constante desaceleración, evidente en el deterioro de los datos recientes. PIB de Canadá aumentó un 0.6 % m/m en junio; sin embargo, sobre una base trimestral el PIB bajó un -1.6 % en el 2T frente al -1.5 % esperado. Los operadores centrados en el CAD han estado atentos al desarrollo de los precios del crudo y a las expectativas dinámicas en relación a la política monetaria de la Fed. Sin embargo, dado que el Banco de Canadá muestra preocupación por el aumento del riesgo de impacto negativo en torno al crecimiento y la inflación, los datos débiles son sólo signos de temor. Es interesante que el Banco de Canadá haya indicado que el crecimiento global fue más lento de lo esperado, incluyendo una economía estadounidense más débil, lo que podría reforzar la idea de que los EE.UU. retrasará aún más el aumento de las tasas para el año 2016. Mantenemos nuestra postura optimista sobre el par USD/CAD y apuntaríamos a una extensión alcista a 1.3005.
Los responsables políticos hablan antes de la reunión de la Fed (por YannQuelenn)
Ahora que la reunión del BCE ha terminado, todos los ojos están puestos en la próxima reunión de la Fed del día 21 de septiembre. Por el momento, los mercados están descontando una pequeña probabilidad (28 %) de un alza de tasas de la Fed. Hay muy poco tiempo para que las autoridades envíen señales de línea dura que permitirían a los mercados revalorar totalmente una subida de tipos.
Habrá muchos discursos tan esperados en la próxima semana, como los del gobernador LaelBrainard, del presidente de la Fed de Nueva York, Dudley, o el vicepresidente Fischer. En nuestra opinión, estos discursos, como es habitual, sólo proporcionan señales mixtas. Creemos que una subida de tipos va a suceder, al menos no antes de fin de año.
En cuanto a la moneda, la demanda de dólares va a aumentar siempre y cuando la Fed mantenga su postura de que una subida de tipos es posible en el corto plazo.
La Fed ha estado enviando señales de línea dura por un tiempo, sin tomar ninguna medida real. El alza de las tasas de diciembre pasado fue sólo un movimiento para la credibilidad. Nuestro sondeo tiende a confirmar que el estado de la economía de Estados Unidos está totalmente sobrestimado y seguiremos con este punto de vista.
Los datos recientes tales como el índice ISM no manufacturero y el informe manufacturero han mostrado una caída drástica. El sector manufacturero está en contracción, mientras que el sector no manufacturero pronto debería contraerse según los últimos datos.
Al mirar la tasa de desempleo y el crecimiento de los salarios, es evidente que hay algo que está mal. El desempleo y el crecimiento de los salarios no pueden ser tan bajos al mismo tiempo. El pleno empleo debería empujar el crecimiento de los salarios, lo cual no es el caso y es absolutamente contradictorio. El hecho es que la tasa de desempleo en los EE.UU. se subestima en gran medida.
Al mismo tiempo, las ganancias corporativas de Estados Unidos todavía son débiles o negativas.
Las acciones están en aumento, pero esto es sólo a causa de la era de dinero gratis.
USDJPY – Ready For Another Leg Lower.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Jul Industrial Output NSA YoY, last 1,00% | EUR/07:00 |
| Jul Industrial Output SA YoY, exp 0,40%, last 0,80% | EUR/07:00 |
| Jul Industrial Production MoM, exp 0,00%, last 0,20% | EUR/07:00 |
| Jul House transactions YoY, last 19,40% | EUR/07:00 |
| Jul Current Account Balance, exp -2.70b, last -4.94b, rev -4.97b | TRY/07:00 |
| 2Q GDP YoY, exp 3,70%, last 4,80%, rev 4,70% | TRY/07:00 |
| 2Q GDP SA/WDA QoQ, exp 0,50%, last 0,80% | TRY/07:00 |
| 2Q GDP WDA YoY, exp 3,90%, last 4,50% | TRY/07:00 |
| Euro-Area Finance Chiefs, Central Bankers Meet in Bratislava | EUR/07:00 |
| Aug CPI MoM, exp -0,30%, last 0,60% | NOK/08:00 |
| Aug CPI YoY, exp 4,20%, last 4,40% | NOK/08:00 |
| Aug CPI Underlying MoM, exp -0,40%, last 0,70% | NOK/08:00 |
| Aug CPI Underlying YoY, exp 3,40%, last 3,70% | NOK/08:00 |
| Aug PPI including Oil MoM, last 0,40% | NOK/08:00 |
| Aug PPI including Oil YoY, last -7,20% | NOK/08:00 |
| sept..02 Money Supply Narrow Def, last 8.61t | RUB/08:00 |
| Riksbank I/L Bond Purchase Results | SEK/08:10 |
| Jul Visible Trade Balance GBP/Mn, exp -£11650, last -£12409 | GBP/08:30 |
| Jul Trade Balance Non EU GBP/Mn, exp -£3600, last -£4159 | GBP/08:30 |
| Jul Trade Balance, exp -£4200, last -£5084 | GBP/08:30 |
| Jul Construction Output SA MoM, exp -0,50%, last -0,90% | GBP/08:30 |
| Jul Construction Output SA YoY, exp -3,40%, last -2,20% | GBP/08:30 |
| Aug BoE/TNS Inflation Next 12 Mths, last 2,00% | GBP/08:30 |
| Bank of Italy Publishes Monthly Report `Money and Banks’ | EUR/09:00 |
| ECB’s Rimsevics Speaks in Riga Press Conference | EUR/11:00 |
| Aug IBGE Inflation IPCA MoM, exp 0,44%, last 0,52% | BRL/12:00 |
| Aug IBGE Inflation IPCA YoY, exp 8,98%, last 8,74% | BRL/12:00 |
| Fed’s Rosengren to Deliver Economic Forecast in Boston | USD/12:15 |
| Aug Unemployment Rate, exp 7,00%, last 6,90% | CAD/12:30 |
| Aug Net Change in Employment, exp 14.0k, last -31.2k | CAD/12:30 |
| Aug Full Time Employment Change, last -71,4 | CAD/12:30 |
| Aug Part Time Employment Change, last 40,2 | CAD/12:30 |
| Aug Participation Rate, last 65,4 | CAD/12:30 |
| Jul Exports, exp 23.3b, last 24.1b | RUB/13:00 |
| Jul Imports, exp 16.0b, last 16.0b | RUB/13:00 |
| Jul Trade Balance, exp 7.2b, last 8.1b | RUB/13:00 |
| Bloomberg Sept. Canada Economic Survey | CAD/13:00 |
| Fed’s Kaplan Speaks in Austin, Texas | USD/13:30 |
| Jul F Wholesale Inventories MoM, exp 0,10%, last 0,00% | USD/14:00 |
| Jul Wholesale Trade Sales MoM, exp 0,20%, last 1,90% | USD/14:00 |
| 2Q P GDP YoY, exp -0,60%, last -0,60% | RUB/22:00 |
| Aug Foreign Direct Investment YoY CNY, exp 4,50%, last -1,60% | CNY/22:00 |
| Jul Federal Debt Total, last 2959b | BRL/22:00 |
| 2Q BoP Current Account Balance, exp $2.53b, last -$0.30b | INR/22:00 |
| EU Finance Chiefs, Central Bankers in Bratislava Sept. 9-10 | EUR/22:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD se está impulsando al alza después del reciente aumento desde el soporte horario en 1.1123 (mínimo 31/08/2016). Parece que las presiones de compra son importantes en torno a este nivel. Una resistencia clave se ubica en 1.1352 (máximo 23/08/2016) y luego en 1.1428 (máximo 23/06/2016). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD aún se está consolidado a la baja después de quebrar la resistencia implícita en el límite superior del canal de tendencia alcista. Una resistencia clave se sitúa en 1.3534 (máximo 29/06/2016). El último mínimo significativo se puede encontrar en 1.2866 (mínimo 15/08/2016). El soporte horario más cercano se ubica en 1.3253 (mínimo 02/09/2016). Se espera que muestre mayores presiones al alza. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY está registrando una caída a pesar del continuo retroceso alcista de corto plazo. Una sólida resistencia se puede encontrar en 104.32 (máximo 02/09/2016). Un soporte horario está dado por 101.21 (mínimo 07/09/2016). Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Estamos a favor de una tendencia bajista. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El momentum a mediano plazo del USD/CHF es claramente mixto. Hay períodos de fuerte y baja volatilidad, y el par parece no tener dirección. Se ha quebrado el soporte en 0.9739 (mínimo 02/09/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 0.9885 (máximo 01/09/2016). La próxima resistencia se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Se espera una ulterior caída. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1616 | 1.3981 | 1.0093 | 107.90 |
| 1.1479 | 1.3534 | 0.9956 | 105.63 |
| 1.1428 | 1.3481 | 0.9885 | 104.32 |
| 1.1271 | 1.3293 | 0.9733 | 102.17 |
| 1.1046 | 1.3024 | 0.9522 | 099.02 |
| 1.0913 | 1.2851 | 0.9444 | 096.57 |
| 1.0822 | 1.2798 | 0.9259 | 093.79 |
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