El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas empresas que son noticia (Blog de Bankinter):
Análisis Viscofan
- Cierre: 48,17 euros
- Variación diaria: +0,66%
Adquiere Vecto: compra pequeña pero a buen precio.
Ha adquirido el 100% de las acciones de Vector USA y Vector Europe incluyendo sus compañías subsidiarias en Europa (Vector Packaging Europe y Vector UK) por 3,4 millones de dólares y asume una deuda de 10,3 millones de euros. El valor de la empresa (EV) es de 13,7 millones de dólares.
Vector es un proveedor de envolturas plásticas y soluciones innovadoras basadas en tecnología de plásticos para aplicaciones en la industria alimentaria y otros. Vector tiene centros productivos en Hasselt (Bélgica) y Kentland, (Indiana, Estados Unidos) distribuyendo sus productos a los mercados de Europa, Norteamérica y Sudamérica principalmente.
Opinión: El precio pagado es atractivo (el valor de la empresa comparado con los beneficios antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones EV/Ebitda de 5,4x frente a 10,1x de Viscofán). La deuda asumida no supone ningún problema en la medida que la compañía cuenta, según nuestras estimaciones con caja neta positiva en 2017. El valor lo tendría que reflejar de forma ligeramente positiva.
Análisis Colonial
- Recomendación: Comprar
- Cierre: 6,57
- Variación diaria: +1,48%
Lanza una oferta de recompra de bonos y prepara una nueva emisión para reducir costes financieros.
La oferta de recompra afecta a una emisión de bonos por importe de 750 millones de euros con un cupón de 1,863% y vencimiento en junio de 2019. El importe máximo de aceptación de esta oferta será determinado por la compañía. A su vez, Colonial prepara una nueva emisión de deuda a ocho años, uno de cuyos objetivos es la amortización de cualquier pasivo financiero, incluyendo la emisión con vencimiento en 2019.
Opinión: Colonial cancelará deuda y volverá a emitir con tipos más bajos con el objetivo de reducir sus costes financieros. Los niveles claramente asumibles de apalancamiento de Colonial (39,9% de LTV) y las favorables condiciones del mercado permitirán a la compañía recortar su coste financiero promedio a un nivel inferior al 2,06% actual y mejorar su perfil de vencimientos.
Análisis SAP
- Recomendación: Comprar
- Cierre 79,31 euros
- Variación diaria: -0,20%
Buenos resultados del tercer trimestre de 2016 y revisa ligeramente al alza estimaciones del cuarto trimestre de 2016.
Resultados frente a consenso Bloomberg:
- Ventas 5.375 millones de euros (+7,9%) frente a 5.300 millones de euros esperados
- Beneficio operativo 1.638 millones de euros (+1,3%) frente a 1.660 millones de euros esperados
- Beneficio por acción (BPA) 0,91 euros por acción (-7,1%) frente a 0,948 euros por acción esperados.
- La división de la nube (cloud and software) continúa aportando significativamente 4.456 millones de euros (+8,1%).
- A futuro la compañía ha revisado al alza las previsiones para el cuarto trimestre de 2016
- El Beneficio operativo se situará entre 6.500 millones de euros y 6.700 millones de euros (frente a 6.400 millones de euros y 6.700 millones de euros anterior)
Opinión: La cotización descontará muy positivamente esta noticia. No sólo por los resultados del tercer trimestre de 2016 sino por la revisión al alza del beneficio operativo de cuarto trimestre de 2016. Acceso directo a los resultados.
Análisis Daimler
- Recomendación: Comprar
- Cierre: 66,0 euros
- Variación diaria: +1,2%
Resultados del tercer trimestre de 2016 mejor de lo estimado pero con caídas importantes en la división de camiones.
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Las ventas alcanzan 754.130 de unidades (+4,7% interanual)
- Ingresos 38.597 millones de euros (+3,5%) por encima de los 38.391 millones de euros estimados
- EBIT (Beneficio antes de intereses e impuestos) 4.037 millones de euros (+10,3%) superando los 3.768 millones de euros estimados
- BNA (Beneficio neto atribuible) 2.726 millones de euros (+13%) frente a 2.435 millones de euros estimados
- BPA (Beneficio por acción) 2,43 euros (+9%) frente a 2,24 euros estimados
Opinión: Cifras sólidas y mejores de lo estimado. El desglose de cifras muestra unaaceleración en ventas de unidades de Mercedes, crecen +11,3% en el trimestre frente a +9,2% en el segundo trimestre. Algo que sucede también, y de manera más acusada, en el resto de la P&G, así los ingresos crecen +12,3% (frente a +4,7% en el segundo trimestre de 2016) y el EBIT se acelera casi un +26% (tras caer en el segundo trimestre de 2016 casi un -37%).
Además, destaca la buena evolución en China donde las ventas aumentaron un +20% hasta alcanzar niveles récord. Esta evolución es realmente relevante, conviene recordar que Mercedes representa alrededor del 70% de las ventas totales del grupo. Con estas cifras la compañía recupera gran parte del terreno perdido en el segundo trimestre cuando diferentes extraordinarios (renovación de la red comercial y cargos relacionados con los airbag de Takata) penalizaron sus cuentas. Es la buena evolución de Mercedes lo que compensa el mal comportamiento de la división de camiones. Un trimestre más, es esta línea de negocio la que más preocupa. Se ve de nuevo afectada por las difíciles condiciones en mercados importantes para sus ventas como Brasil (- 18,6% en ventas de unidades), Turquía (-62%) y Oriente Medio (-66%).
En Japón, su principal región, Daimler Trucks consigue mantener sus ventas sin cambios frente al tercer trimestre de 2015. En conjunto, la división presenta una caída de ventas de unidades de -24,4%, ingresos -18,6% y EBIT -41,3%. Estos descensos son significativos, esta línea de negocio supone alrededor del 18% de las ventas totales de Daimler.
Con estas cifras la compañía reitera sus objetivos para el año: crecimiento ligero de ingresos, EBIT y BNA. Pese a que las cifras son en conjunto sólidas y baten las estimaciones del consenso, el mal comportamiento un trimestre más del segmento de camiones puede enturbiar la sorpresa positiva y acabar desencadenando las caídas para el valor en la sesión de hoy. Link directo a las cifras publicadas por la compañía.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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