Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, BMW, Munich RE, Ahold, ABN AMRO y E.ON, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
BMW
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 84,05 euros
- Variación diaria: +0,7%
Llama a revisión 324.000 vehículos en Europa
Esta decisión se produce con el fin de arreglar un problema técnico que puede provocar incendios en el motor ciertos vehículos con motor diésel de cuatro o seis cilindros. Esta situación ya se produjo en Corea del Sur, donde la Compañía revisó 108.000 vehículos tras producirse 27 incendios.
Opinión
Malas noticias. No tanto por el importe que la compañía tendrá que asumir por estas reparaciones, sino por el daño reputacional en un momento en el que la tensión proteccionista tampoco está ayudando a la compañía.
MUNICH RE
- Recomendación: Vender
- Cierre: 187,7 euros
- Variación diaria: -0,11%
Cifras 2T’18 muestran caídas en las principales partidas de la cuenta de resultados
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Volumen total de primas: cae hasta 11.188 millones de euros (-5,2%).
- Resultado técnico: también retrocede hasta 569 millones de euros (-23,0%).
- Resultado de la cartera inversión: cae hasta 1.759 millones de euros (-6,9%).
- Resultado operativo: queda en 997 millones de euros (-13,7%), frente a 1.096 millones de euros estimado.
- BNA: 728 millones de euros (-0,6%), frente a 708 millones de euros estimados.
- BPA: 4,84 euros (+2,8%), frente a 4,65 euros estimados.
Opinión
Resultados débiles que muestran caídas en las principales partidas de la cuenta de resultados y sólo baten estimaciones en BNA. El resultado técnico cae con fuerza (-23,0%) y la cartera de inversión también sufre (-6,9%). Además, el ratio combinado de no vida del reaseguro aumenta hasta 102,0% desde 93,9% anterior.
Las buenas noticias se producen en su filial ERGO, donde las primas aumentan +2,8%, el beneficio avanza +4,2% y el ratio combinado de no vida cae hasta 90,3% (desde 92,7% anterior).
Con estas cifras la compañía reitera su objetivo de alcanzar un BNA de 2.100 millones de euros / 2.500 millones de euros en el conjunto del ejercicio.
Consulta los resultados publicados por Munich RE
AHOLD
- Cierre: 20,99 euros
- Variación diaria: -3,88%
Resultados operativos del 2T’18 ligeramente por debajo del consenso
Principales cifras comparadas con el consenso:
- Ingresos: 15.530 millones de euros (-3,7%), frente a 15.427 millones de euros estimado.
- EBITDA ajustado: 1.059 millones de euros (-2,1%), frente a 1.077 millones de euros estimado.
- EBIT ajustado: 616 millones de euros (-2,0%), frente a 626millones de euros estimado.
- BNA ajustado: 410 millones de euros (+15,35), frente a 436 millones de euros estimado.
- Cash flow libre: 693 millones de euros (+73%).
Opinión
Los resultados operativos han sido ligeramente inferiores a las estimaciones del consenso. La compañía mantiene su objetivo de conseguir una generación de cash flow de 1.900 millones de euros para final de año.
Consulta los resultados publicados por Ahold
ABN AMRO
- Recomendación: Comprar
- Cierre: 23,33 euros
- Variación diaria: 0,0%
Los resultados del 2T’18 baten ampliamente las expectativas
El CET-I “fully loaded” lidera el sector tras alcanzar el 18,3% y el ROE mejora hasta el 13,5% (11,5% en 1T’18).
Principales cifras (2T’18 estanco) comparadas con el consenso (Reuters):
- Margen de intereses: 1.656 millones de euros (+4,0%; -1,0% t/t).
- Ingresos totales: 2.288 millones de euros (-8,0%; -2,0% t/t).
- Margen de explotación: 1.027 millones de euros (-9,0%; +5,0% t/t).
- BNA: 688 millones de euros (-28,0%; +16,0% t/t, frente a 562 millones de euros esperado).
Opinión
La caída en los ingresos por trading (-55,0%; -9,0%t/t) y el negocio de banca corporativa y de inversión (CIB) penalizan la evolución de las principales partidas de la cuenta de P&G (ingresos, margen de explotación & BNA).
El negocio típico evoluciona positivamente con aumentos en el margen de intereses y comisiones mientras continúa el descenso en el coste del riesgo (22 pb, frente a 32 pb en 1T’18). En relación al negocio de CIB, cabe destacar que el banco acaba de anunciar un ajuste en costes de 80 millones de euros (equivalente al ~3,4% del coste de personal estimado para el conjunto del año así como una reducción de los APR´s de la división en 5.000 millones de euros hasta 34.000 millones de euros.
La morosidad se reduce hasta niveles mínimos (1,1%, frente a 1,2% en 1T’18 vs 1,4% en 4T’17), la ratio de capital CET-I FL lidera el sector tras alcanzar el 18,3% (vs 17,5% en 1T’18) y el ROE alcanza el 13,5% (frente a 11,5% en 1T’18). Valoramos positivamente los resultados del banco y reiteramos nuestra apuesta estratégica sobre el valor que forma parte de nuestra cartera modelo europea de 20 valores.
Consulta los resultados publicados por ABN AMRO
E.ON
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 9,67 euros
- Variación diaria: +0,65%
Los resultados del 1S’18 permiten confirmar las guías del año
Principales magnitudes vs estimaciones del consenso:
- Ingresos: 17.043 millones de euros (-13%), frente a 19.180 millones de euros estimado.
- EBITDA ajustado: 2.799 millones de euros (+3%), frente a 2.838 millones de euros estimado.
- EBIT ajustado: 1.942 millones de euros (+10%), frente a 1.924 millones de euros estimado.
- BNA ajustado: 1.052 millones de euros (+19%), frente a 1.028 millones de euros estimado
Opinión
Los resultados de EON han estado muy en línea con las estimaciones del consenso. El equipo gestor mantiene los objetivos del año tras estos resultados. EÓN espera conseguir en EBIT ajustado de entre 2.800 y 3.000 millones de euros para final de año, y un BAN ajustada de entre 1.300 y 1.500 millones de euros.
El principal motor de los resultados es la división de renovables, por la contribución del parque eólico Rampion. Los ahorros de costes conseguidos gracias al programa de reorganización Phoenix también están impulsando los resultados el grupo. Por otro lado, las divisiones de redes y de servicios tienen una menor contribución al BNA del grupo en comparación con el año pasado.
Consulta los resultados publicados por E.ON
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
