Te ofrecemos la previsión euro libra esterlina y euro yen para 2020 y 2021, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Previsión euro libra esterlina para 2020 y 2021
El escenario del Reino Unido era ya de desaceleración económica antes de la crisis del Covid-19 afectada por las incertidumbres del acuerdo final del Brexit. Sin embargo, el gobierno y el BoE, aunque tarde, reaccionaron a la crisis lanzando el pasado 17-mar un paquete de medidas financieras por valor de 330.000MGBP (equivalente al 15% del PIB). Días después, el gobierno reforzó este programa con un paquete de 9.000MGBP en ayudas directas a autónomos y señaló que de resultar insuficientes todas estas medidas, se dedicarían los fondos que fueran necesarios para apoyar a su tejido empresarial. Por su parte, el BoE realizó dos bajadas de tipos en un intervalo de 8 días en las que recortó su tipo director del 0,75% al 0,10% y aumentó su actual programa de compra de activos QE en 200MGBP (hasta los 645MGBP).
| Previsiones tipo de cambio euro/libra | |||
| dic-19 | dic-20 | dic-21 | |
| Eur/GBP | 0,848 | 0,87/0,92 | 0,83/0,87 |
| Eur/GBP (Estim. Anterior) | 0,848 | 0,77/0,85 | 0,77/0,85 |
Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg
Análisis de la previsión euro libra esterlina
Con este nuevo escenario de parón de la economía en el final del 1T20 y parte del 2T20, esperamos que el PIB del RU se pueda ver reducido hasta el nivel de -2,0% en el año 2020 vs nuestra anterior estimación de +1,3%. Para 2021 revisamos también nuestra anterior estimación hasta +2,2% desde +1,5%.
Desde los mínimos del año que vimos el pasado 14 de febrero (0,83€/GBP), la libra ha ido depreciándose a medida que se anticipaba una bajada de tipos y se deterioraba el escenario macro afectado del Coronavirus. Creemos que el agresivo plan de medidas económicas del Gobierno y el BoE debería servir para que se recupere progresivamente la confianza en la economía y en la divisa.
Establecemos el rango 0,87/0,92 €/GBP para 2020 y 0,83/0,87 €/GBP para 2021 (vs anterior 0,77/0,85 €/GBP para los dos años).
Previsión euro yen 2020 y 2021
La incertidumbre sobre el impacto económico del COVID-19 es muy elevada y realza el atractivo como divisa refugio del yen. Sin embargo, la tendencia estructural de la divisa nipona sigue siendo depreciatoria. Japón se enfrenta a las consecuencias del virus, pero también a otros retos preexistentes. La economía se debilitará significativamente este año pese a los estímulos monetarios y fiscales
Previsiones tipo de cambio Euro/JPY y USD/JPY
|
Actual |
Dic-20 |
Dic-21 |
|
| EUR/JPY |
118,4 |
119/123 |
122/128 |
| USD/JPY |
108,9 |
107/108 |
108/109 |
Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg
Análisis de la previsión euro yen
La economía japonesa se enfrenta a importantes retos. Las consecuencias del COVID-19 serán elevadas para la economía global y Japón no será una excepción. Su profunda interrelación con China le hace vulnerable a diferentes retos:
- Aguda ralentización del comercio internacional. China es su principal socio comercial, es el destinatario del 31% de sus Exportaciones totales.
- Interrupciones en la cadena de suministro desde el gigante asiático.
- Frenazo del turismo. Los turistas chinos representan el 30% del total de turistas extranjeros. Por tanto, Japón sufrirá un doble golpe por el virus: el inicial derivado del parón económico en China y uno posterior por su propia parálisis, al igual que la del resto del mundo.
Todo esto se une a una serie de retos preexistentes: debilidad del consumo tras la subida del IVA (al 10% desde el 8%) el pasado octubre y de la inversión, endeudamiento elevado, déficit primario, demografía adversa, etc. Con ello, la caída del PIB en el conjunto de 2020 será de -1,3% (vs. +1,0% estimado antes del virus) y el IPC se alejará aún más del umbral de +2% perseguido por el Banco de Japón. Terminará 2020 alrededor de +0,5% (vs. +0,8% estimado anterior). La caída de los precios de la energía será uno de los grandes motivos tras esta corrección. Factor que, por otro lado, ayudará especialmente a Japón, por su dependencia del petróleo y gas, en la recuperación que estimamos a final de año, una vez el virus esté controlado.
En este escenario no descartamos nuevas medidas de estímulo del gobierno nipón y del Banco de Japón. En el caso del banco central, las medidas más probables podrían implicar un aumento del programa de compra de activos, una vez el tipo director se sitúa ya a niveles muy reducidos (-0,10%).
En este contexto, el yen se depreciará, lenta pero gradualmente, dependiendo de las noticias sobre el virus y su contención. Nuestras estimaciones para el cruce son de 119/123 en 2020 y 122/128 para 2021
Por Departamento de Análisis Bankinter
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