Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, PharmaMar, Grifols y Enagás, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
PharmaMar
PharmaMar avanza en la carrera para frenar el coronavirus
PharmaMar está impulsando con éxito su antitumoral Aplidin como tratamiento contra el COVID-19 tras lograr resultados positivos en ensayos contra el coronavirus humano HCoV-229E, que tiene un mecanismo de multiplicación y propagación muy similar al COVID-19. PharmaMar ha presentado un ensayo clínico fase II de Aplidin para el tratamiento del COVID-19 a las autoridades Agencia Española de Medicamentos y Productos Sanitarios. En una entrevista reciente (link a la entrevista), el Dr. Luis Enjuanes, director del laboratorio de coronavirus del Centro Nacional de Biotecnología, respalda los resultados cosechados por el Aplidin en sus pruebas en laboratorio y prevé una aprobación rápida si el fármaco continúa dando buenos resultados. En 2016 y tras un informe desfavorable, Aplidin no logró la autorización de comercialización en Europa para tratar el mieloma múltiple (su uso solamente está aprobado en Australia). Según el presidente de PharmaMar, a consecuencia de esta negativa el stock de Aplidin es elevado y posibilita emplear el fármaco de inmediato de manera masiva en pacientes si obtiene la autorización de comercialización, algo que la compañía opina que podría lograrse en dos o tres meses
Opinión de Bankinter
Añadimos a PharmaMar a nuestra lista de compañías candidatas a desarrollar con éxito una solución para frenar el coronavirus. Las otras son Gilead (posiblemente la que más avances ha logrado), Sanofi, Abbvie, Bayer, Merck, Novartis, Abbott y Pfizer. Valoramos positivamente los logros recientes de Aplidin como tratamiento contra el COVID-19 y la posibilidad de lograr una autorización de comercialización en Europa. Recientemente, la compañía anunció un acuerdo para licenciar a Jazz Pharmaceuticals un producto aprobado por las autoridades de EE.UU. para el tratamiento de cáncer de pulmón microcítico, por el que espera recibir 200 Mn$ y potencialmente otros 800 Mn$. Estos ingresos equilibran la situación financiera de la compañía y la dotan de fondos para avanzar en otros desarrollos A la vista de las expectativas favorables ante la lucha contra el COVID-19, recomendamos Comprar PharmaMar con un precio objetivo de 5,20 €/acción.
Grifols
Grifols lanzará su test de diagnóstico del coronavirus a principios de mayo
Ha empezado la fabricación de los kits que llegarán al mercado en menos de un mes. Se trata de una prueba diagnóstica específica de alta sensibilidad que permite la detección del virus SARS-CoV-2 basada en su tecnología de Amplificación Mediada por Transcripción (TMA, por sus siglas en inglés).
Según la compañía, esta técnica es capaz de detectar el ARN del virus con una sensibilidad equivalente o incluso superior a la de las técnicas basadas en PCR (reacción en cadena de la polimerasa).
Opinión sobre la noticia de Grifols
Buena notica que confirma las indicaciones de la compañía que recogimos en nuestro informe publicado ayer.
Los resultados y el DPA (Dividendos Por Acción
Enagás
Ingresos regulados estables. La red de transporte de gas no requiere inversiones relevantes y la base de activos regulados (RAB) no crece. La contribución de las filiales internacionales sube un 5%. El BNA sube (+14,7%) por encima de lo esperado por las diferencias de cambio positivas de 18M€ por la compra de dólares por la adquisición de TGE.
Objetivos Reiterados: Crecimiento en BNA (+4%) y en DPA(+5%
ENG mantiene el objetivo BNA de 2020 de 440M€ (+4%) y DPA de 1,68€/acción (+5%). Mantiene también el compromiso de crecer el DPA desde 1,68 en 2020 a 1,74 €/acción en 2022. En 2023-26 el DPA se mantendrá en 1,74€/acción. Los dividendos crecientes de las filiales internacionales permitirán financiar estos dividendos a pesar del recorte en ingresos regulados
TallGrass (TGE), el activo más expuesto a la actual coyuntura económica
En el negocio regulado en España (70% del valor del grupo) el impacto es muy limitado. Tan sólo una parte de la remuneración (RSC) está ligada a la evolución de demanda de gas. Una caída de la demanda de -5%/-8% en 2020 en vez de +1%/+2% llevaría a unos 20M€ menos de ingresos regulados: -2% del total.
En las filiales internacionales la más afectada es Tallgrass (TGE) en EE.UU por tener exposición a los precios del gas y petróleo. Los contratos con clientes por el uso de los oleoductos y gaseoductos son a largo plazo y sólo una parte se renegocia este año. Pero es cierto que el actual entorno de bajos precios del petróleo no le beneficia, ya que afecta la capacidad de pago de sus clientes a futuro. El Plan Estratégico de ENG 2020-26 incluye 140M€/año de dividendos en media de TGE (16% del total fondos generados en el periodo). ENG ha invertido 1.450M€ en TGE. En un escenario muy penalizador de pérdida temporal de 40% de valor de la filial, el impacto sería de 2,2€/acción.
Recomendación sobre las acciones de Enagás
Los resultados 2020 no se ven amenazados por el Covid-19. Enagás mantiene sus objetivos de DPA para 2020-26. El carácter regulado del negocio de transporte de gas proporciona protección ante la brusca caída de actividad y visibilidad en cuanto a los ingresos a futuro. El activo más afectado a la actual desfavorable coyuntura económica es la participación en Tallgrass en EE.UU, por tener cierta exposición a los precios de gas y petróleo. En un escenario negativo de pérdida temporal del 40% de valor de la filial, el impacto sería de 2,2€/acción. Creemos que el impacto de los actuales precios bajos del petróleo sería temporal. Sin embargo, hasta que se clarifique el escenario de precios de petróleo, nos parece más prudente establecer una recomendación de Neutral.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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