El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: La Fed también compra bonos corporativos. Divisas: Estabilidad en el EUR/USD.
Análisis Bonos | La Fed también compra bonos corporativos
La Fed se lanza a comprar bonos corporativos de alta calidad (IG) y anima las cotizaciones. La Fed, se centraba en Treasuries, MBS (titulizaciones hipotecarias), bonos Municipales, Papel Comercial, ETFs y Fondos Monetarios. Ahora, da un paso más en favor de los bonos corporativos (IG) – centro de gravedad de nuestra estrategia de inversión – donde estimamos un nuevo estrechamiento en los diferenciales (subidas en precio).
Esto es lo más importante porque:
- El plan de la Fed no tiene límites, al menos de momento (el balance >7,1 Tr.$ vs 4,1Tr.$ en febrero).
- Gana flexibilidad para relajar las condiciones financieras – en línea con la estrategia del BCE -.
- Las perspectivas apuntan a un entorno de tipos bajos hasta 2022 y una curva de tipos plana en el tramo medio (<5A).
En la UEM, el BCE alerta del riesgo de rebajas de rating desde IG a HY (fallen angels) y concede financiación a la banca por ~1,3 Tr. € en TLTROs. La periferia lidera las subidas (bajas de TIR) y los bonos core se mantienen estables. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: .
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,37%/-0,47%
Análisis Divisas | Estabilidad en el EUR/USD
Análisis Eurodólar (€/$)
Se mantiene la estabilidad en el cruce. El temor a rebrotes del Covid-19 se contrapone a una mejora clara de los indicadores económicos. Esta semana podría haber novedades en el Fondo de Reconstrucción Europeo pero lo fundamental ya está descontado. Condicionado por noticias en el frente sanitario, esperamos estabilidad en el cruce esta semana
Rango estimado (semana): 1,118/1,130
Análisis Euroyen (€/JPY)
El yen se aprecia ante el temor a una segunda ola del virus y afectado por factores técnicos. En concreto, un menor recurso a las líneas de swaps en dólares habilitadas durante la crisis sanitaria. Sin grandes referencias macro, lo lógico es que el cruce lateralice en próximos días una vez que este efecto vaya diluyéndose.
Rango estimado (semana): 118,7/120,5
Análisis Eurolibra (€/GBP)
La referencia macro esta semana estará en los PMIs de junio el martes, donde se esperan rebotes sobre todo en Servicios (39,5 esp. vs 29 ant.). Si la macro acompaña podríamos ver a la libra recuperar tras los recortes de la semana pasada.
Rango estimado (semana): 0,895/0,915
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Nueva semana de apreciación del CHF que regresa a los niveles de hace tres semanas ante una reducción de la intervención del SNB.
Rango estimado (semana): 1,060/1,080
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