Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, PharmaMar, Cellnex y Volkswagen, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

PharmaMar

PharmaMar podría comprar una empresa cotizada en EE. UU.

En una entrevista hoy en Expansión, el presidente de PharmaMar a la vez que hace un repaso de la evolución reciente de la compañía y el empuje que ha supuesto la aprobación de Zepzelca (un tratamiento para pacientes adultos con cáncer de pulmón microcítico metastásico que no responden al tratamiento convencional a base de quimioterapia basada en platino) en EE.UU., anuncia que buscan realizar alguna adquisición relacionada con el sector de oncología en EE.UU. y que el objetivo preferente es una cotizada en el Nasdaq. 

Opinión de Bankinter

Con estas declaraciones, se retoma el antiguo proyecto de cotizar en el Nasdaq, si bien anteriormente era cotizar sin el complemento de una adquisición. El EBITDA negativo entre 2016 y 2019 debió truncar este plan. Ahora, PharmaMar tiene una caja neta de 114 Mn€ (a marzo) a lo que si sumamos los próximos cobros por licencias y un potencial de endeudamiento de 3,5x EBITDA, el monto teóricamente disponible para adquisiciones e inversiones podría situarse en el entorno de los 160-200 Mn€. Buena noticia que tiene el doble atractivo de retomar el proyecto de cotizar en EE.UU., donde las valoraciones de las empresas biotech son más agresivas que en Europa, y que resalta la buena situación financiera de la compañía tras superar las tensiones de los años recientes

Cellnex 

La familia Benetton recibe muestras de interés por su participación del 16,5% en Cellnex

El principal accionista de Cellnex, la familia Benetton con un 16,5% del capital, ha recibido muestras de interés de varios fondos internacionales por su participación en Cellnex, valorada actualmente en 3.400M€. Aunque la familia no tiene intención de vender su participación, está revisando su cartera de activos ante la disputa con el Gobierno por los peajes de las autopistas. En caso de venderlo, Atlantia (participada en un 30% por la familia Benetton) tendría una opción preferente de compra, y parece una opción factible para la familia Benetton diversificar la compañía italiana, centrada actualmente en autopistas y aeropuertos.

Opinión de Bankinter

Mala noticia para Cellnex. En caso de vender su participación a fondos internacionales, podría hacerlo con algo de descuento sobre su valor de mercado, lo cual tendría impacto negativo. Si bien, sus fundamentales no se ven afectados, por lo que en caso de sufrir alguna caída puntual por este motivo, será temporal. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y la mantenemos en nuestra cartera modelo más restrictiva, la de 5 valores españoles. Su negocio tiene capacidad de crecimiento y no presenta riesgos regulatorios. Además, seguirá realizando adquisiciones para reforzar su posición de liderazgo en Europa. Acumula una revalorización superior al +40% en lo que va de año

Volkswagen

Volkswagen interesado en adquirir Europcar

De momento no hay nada confirmado, pero al parecer Volkswagen estaría interesado en adquirir Europcar.

Opinión

La operación supondría volver a tomar el control de la compañía de alquiler de vehículos. En 2006 la vendió por 3.320M€. Ahora la compra se ejecutaría a un precio sensiblemente inferior. Europcar capitaliza 390M€ y tiene una deuda de 1.000M€. Las compañías de alquiler de vehículos atraviesan un momento muy complicado. La entrada en concurso de acreedores de Hertz es una prueba de esta situación. Las restricciones de movilidad han paralizado su actividad y reducir sus flotas también ha resultado en la práctica imposible en los últimos meses. Eso ha provocado un repunte importante del endeudamiento mientras la cuenta de resultados experimentaba una caída en picado en ingresos. Por eso esta operación, en este momento, tiene sentido. Volkswagen aprovecharía esta situación para comprar a precios bajos y obtener una nueva vía para capitalizar su flota a través de un servicio de movilidad.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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