El origen del problema.
Con el anuncio de la fusión entre Bionaturis y Antibióticos de Leon se anuncio que se buscaría financiación adicional para la expansión del negocio, mencionando en dicho momento la posibilidad de realizar una ampliación de capital , en aquel entonces las firmas de análisis otorgaban a la compañía precios entorno a los 3€.
En 2019 se anunciaron varios contratos de gran calado como:
19/07/2019
17:45 ADL BIONATUR SOLUTIONS Hecho Relevante: Cambios en cifra de negocios o cartera de pedidos
RENOVACIÓN DEL CONTRATO CON AMYRIS POR UN VALOR MÍNIMO DE 12 MILLONES DE EUROS PARA 2020 (144 KB)
https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/HechosRelev/2019/07/84980_HRelev_20190719.pdf
07/08/2019
08:58 ADL BIONATUR SOLUTIONS Hecho Relevante: Cambios en cifra de negocios o cartera de pedidos
ACUERDO VINCULANTE CON FARMACÉUTICA JAPONESA POR UN VALOR INICIAL DE 13 MILLONES DE EUROS A CINCO AÑOS (150 KB)
href=”https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/HechosRelev/2019/08/84980_HRelev_20190807_1.pdf”>https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/HechosRelev/2019/08/84980_HRelev_20190807_1.pdf
02/12/2019
ADL BIONATUR SOLUTIONS FIRMA UN NUEVO CONTRATO ESTIMADO EN 20 MILLONES DE EUROS CON UNA COMPAÑÍA BIOTECNOLÓGICA SUIZA LÍDER EN EL DESARROLLO DE PRODUCTOS INNOVADORES POR FERMENTACIÓN
19/08/2019
Firma un contrato de financiación por 25 millones de €
https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/HechosRelev/2019/08/84980_HRelev_20190812.pdf
Esta noticia en principio positiva es la que ha provocado el desastre actual.
En su momento se “vendía” como noticia positiva ya que la empresa en vez de acudir al mercado de capitales en busca de financiación optaba por la vía de financiación privada, no diluyendo así a los accionistas.
Situación actual.
El 1 de junio de 2020 se informaba al mercado del aplazamiento de deuda con Kartesia y de la búsqueda de “potenciales inversores” probablemente con la intención de dar el relevo a Black toro en la compañia.
https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/InfPrivilegiada/2020/06/84980_InfPriv_20200601.pdf
El 4 de septiembre se termina por comunicar un nuevo acuerdo con KARTESIA
Según el HR comunicado al mercado el 4 de septiembre se ha llegado a un acuerdo con Kartesia que por resumirlo brevemente, esta pasa a tomar “temporalmente” el control de Antibióticos de León 50,01% y se compromete a inyectar 5 millones de €.
Del mismo modo ADL BIONATUR debe sacar adelante una ampliación de capital de 5 millones de € a suscribir por parte de sus accionistas.
Igualmente la compañía tiene una opción de recompra a futuro del porcentaje que tiene KARTESIA en la filial Antibióticos de Leon, pudiendo llegar a recuperar el 100% de la misma. Es por así decirlo como si se la hubiesen quedado como garantía de cobro.
https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/InfPrivilegiada/2020/09/84980_InfPriv_20200904.pdf
Del mismo modo se espera la suscripción del acuerdo marco de refinanciación el 21 de septiembre.
Se desata el pánico.
Desde esa fecha muchos esperaban una nota de prensa por parte de la compañía, algo que no sucedió ,en el mercado lo que no se entiende se vende y pese a noticias publicadas en medios locales, estas no han sido suficiente para provocar un “rebote” o calmar los ánimos.
Kartesia toma el control de ADL tras el paso atrás del fondo Black Toro
La noticia debería ser recogida positivamente ,ya que Kartesia podría haber ejecutado el préstamo ,se habría quedado directamente con la filial y la habría liquidado.
Al haber participado en una nueva refinanciación se entiende que confía en recuperar el dinero ,además con el movimiento hace una nueva inyección vía ampliación de capital, por lo que ellos deben confiar en la buena marcha de la compañía y probablemente manejen otras informaciones que los inversores de a pie que solo venden desconocen.
Crecen las dudas ¿Quien acude a la ampliación?
Todo esto no estaría “tan mal” si no fuese por los problemas del principal accionistas de ADL BIONATUR “Black Toro”
En mayo de este año se conocía la situación difícil del fondo ,revisando todo su plan de negocio y analizando ventas en plena crisis interna.
26/05/2020
Black Toro revisa todo su negocio y analiza ventas en plena crisis interna
Encarga a Houlihan Lokey un trabajo de asesoramiento ante su difícil situación
¿Que sucedería si black toro no suscribe su 73%? ¿Lo harían íntegramente los minoritarios? ¿Algún inversor de los anunciados en junio que estaban en conversaciones pero que no se supo nada? Demasiadas dudas…
Incluso hay quien va mas lejos y cree que el motivo de la caída podría estar en la liquidación de las acciones de ADL BIONATUR por parte de Black Toro en mercado (algo no confirmado por ahora) De suceder tendrían que comunicar mediante HR el descenso de su participación.
En las quinielas también hay quien apuesta por una OPA, una venta del paquete de Black Toro a un tercero supondría un cambio de control accionarial y tendría que realizar una OPA, aunque esto ha perdido peso en las especulaciones tras las ultimas caídas.
A lo que añadir lo siguiente:
En 2019 la compañía facilitaba avances trimestrales de su situación financiera.
Destacando al cierre de ejercicio 2020 un EBITDA normalizado de 544,000€ y unas ventas de 45,3 millones de €.
_Este año 2020 no ha facilitado un solo avance de resultados que confirme o no la trayectoria de meses atrás.
_No ha habido anuncios de contratos de calado
_En mayo acordaron como muchas empresas por el COVID un ERTE parcial y solidario para la plantilla de Leon.
https://adlbionatur.com/medios/
Del mismo modo tampoco se ha facilitado informe reciente alguno de analistas, los últimos informes de casas de análisis que seguían la compañía datan de finales de 2019. Desde entonces no hay actualizaciones.
https://adlbionatur.com/info-inversores/
Datos clave para cambiar la situación.
_Confirmar si Black Toro o un tercero al que pudiese ceder estos derechos acude o no a la ampliación de capital.
Si se confirma que la misma será garantizada , el mercado se lo tomará de manera positiva.
_Datos de la situación actual como empresa respecto a un año antes, al menos la comparativa semestral.
De no sacar datos actualizados (ingresos , deuda, etc..) los inversores de a pie ,que en teoría son los que han entrado en pánico no van a revertir la situación.
Por técnico
Si fuera poco lo anterior se le añade la perforación del mínimo previo de 0,79€ que dejan al precio en una situacion técnica de caída libre, solamente confirmara un nuevo soporte realizando 2 mínimos crecientes consecutivos.
Solo se confirmaría un rebote recuperando la zona de 0,80€.
