Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Siemens Gamesa, Philips, Vivendi e IBM, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Siemens Gamesa

Siemens Gamesa anticipaba anoche las grandes líneas de sus resultados del 1T21, cuyo detalle estaba previsto para el viernes 29 de enero.

Las principales cifras vs consenso Bloomberg:

• Ingresos 2.300 millones de euros (+15% a/a) vs 2.441 millones de euros  estimado
• EBIT pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración de 121 millones de euros  (vs -136 millones de euros  en el 1T20) y vs 41,925 estimado.

Esto supone un margen del 5,3% en el 1T21 (vs +1,7% estimado), que se ha beneficiado de “impactos positivos puntuales” en el trimestre.

La entrada de pedidos asciende a 2.300 millones de euros  (vs 4.628 millones de euros  del 1T20), ya que no se han producido en el trimestre entradas en Offshore. La compañía mantiene sus previsiones para el ejercicio 2021.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias en términos de margen EBIT ajustado, habrá que esperar al viernes para conocer el detalle completo, pero el mantenimiento del objetivo para el año (que supone que el margen se sitúe entre +2% y +5%, en recuperación desde -2,5% de 2020) y que la compañía anticipe que se han producido impactos positivos puntuales, nos conduce a mantener nuestro margen para el ejercicio (+3,5% a/a).

La entrada de pedidos, mucho más débil que en el 1T20, pone de manifiesto la volatilidad en los pedidos del negocio de Offshore, si bien, tampoco modifica las buenas perspectivas para esta actividad a medio plazo. En el lado de Onshore, el pasado viernes la compañía anunciaba un nuevo contrato en Brasil, por 434MW, que debería entrar en la cartera del 2T21.

Recomendación sobre las acciones de Siemens Gamesa 

Mantenemos recomendación Neutral.

Philips

Cifras publicadas frente a consenso Bloomberg:

• Ventas 6.001 millones de euros vs 5.937 millones de euros esp
• EBIT 1.139 millones de euros vs 1.134 millones de euros esp
• BNA 607 millones de euros vs 621,5 millones de euros esp.

Las cifras han venido apoyadas por el tirón de la demanda de respiradores y por el programa de recortes de costes emprendido este año que les ha servido para mejorar los márgenes (de 17,9% en 4T19 a 19% este 4T20).

Además, la compañía reitera el guidance que dio el trimestre pasado para el 2021: Crecimiento de ventas de un dígito bajo y mejora del margen EBIT de entre 60-80 pb.

Opinión de los resultados de Philips

Cifras muy en línea con lo esperado tanto en los resultados 4T como en las guías para el año 2021 que por tanto no deberían tener excesivo impacto en mercado. La reciente compra de la compañía Capsule Technologies por 635M€ reafirma la apuesta de Philips para seguir creciendo en el segmento de tecnología de salud (Connected Care), si bien el reto de este año estará en mantener el ritmo de crecimiento del negocio pese a la esperada caída en la demanda de respiradores vs 2020. Las acciones de Philips subieron el pasado 2020 un +4,0% y este año acumula un +4,2%.

Recomendación sobre las acciones de Philips 

Reiteramos Neutral.

Vivendi

Vivendi eleva su participación en Prisa al 9,9%

Tras comprar el viernes el 7,6% que HSBC mantenía en Prisa por 52M€, Vivendi anuncia hoy que eleva su participación al 9,9%. Aún no se han publicado detalles de esta segunda operación.

Opinión sobre Vivendi

El impacto de estas operaciones es claramente positivo para Prisa, que a cierre del viernes subía +9,6%. Todo ello pese a que el precio por acción de la primera compra, del 7,6%, supone un descuento de -0,8% (0,93€/acción). La situación fundamental de Prisa es débil. El ratio de DFN/EBITDA roza las 5x y su objetivo es lograr reducirlo hasta por debajo de 4,25x en 2023, las estimaciones sobre la evolución de su negocio son tímidas y mantiene patrimonio neto negativo (aprox. -700M€, aunque estimamos que tras la venta de Santillana con plusvalías de 360M€ se habrá reducido a la mitad). Por ello, esta operación ha sido tan bien acogida. En cualquier caso, mantenemos nuestra recomendación sobre Prisa en Vender.

Volkswagen

Anticipa un EBIT ajustado de alrededor de 10.000 millones de euros (-48% a/a; vs. 4.800 millones de euros según consenso Reuters) y una generación de flujo de caja libre de unos 6.000 millones de euros en el segmento auto.

Opinión sobre los resultados de Volkswagen

Muy buenas noticias. Se trata de cifras sólidas que baten ampliamente las estimaciones de consenso y muestran la reactivación experimentada en el 3T se prolongó en los meses finales de 2020. La exposición a China del valor (42% de los ingresos totales) ha sido un catalizador claro. La Compañía publicará sus resultados completos el próximo 16 de marzo.

Link a la nota publicada por la compañía.

Recomendación sobre las acciones de Volkswagen

Neutral, con precio objetivo 146,7 euros por acción.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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